Credit Analysis for Corporate Issuers

Yếu tố định tính

Mô tả

Mô hình kinh doanh

Mô hình kinh doanh với dòng tiền ổn định và có thể dự đoán trước → Chất lượng tín dụng cao. Thay đổi mô hình kinh doanh → Tăng rủi ro kinh doanh.

Tính cạnh tranh của ngành

Những nhóm ngành có tính cạnh tranh thấp hoặc ít gay gắt → Chất lượng tín dụng tốt hơn.

Rủi ro kinh doanh

Rủi ro ước tính sai lệch ngoài dự kiến của doanh thu và tỷ suất lợi nhất càng ít → Chất lượng tín dụng càng cao.

Quản trị doanh nghiệp

Khế ước – Deb covenants

Tổ chức phát hành trái phiếu đầu tư không tài sản bảo đảm: Quy định chủ yếu các khế ước khẳng định (tuân thủ các quy tắc và pháp luật, bảo trì tài sản của công ty và nộp thuế) à Đánh giá khả năng phát hành thêm nợ của tổ chức phát hành và điều đó có thể làm loãng quyền đòi nợ của các chủ nợ hiện tại.

Tổ chức phát hành trái phiếu lợi suất cao: Quy định các khế ước phủ định (hạn chế khả năng trả cổ tức hoặc phát hành thêm nợ của tổ chức phát hành) + các khế ước khẳng định à Đánh giá các hành động trong quá khứ của ban quản lý xem có bất kỳ hành động nào dẫn đến việc hạ xếp hạng tín dụng hay không.

Chính sách kế toán – Accounting policies

Xác định xem ban điều hành có sử dụng các chính sách kế toán hoặc chiến lược thuế thổi phồng (aggressive accounting policies or tax strategies) hay không. Nếu công ty sử dụng chính sách này để che đậy rủi ro cũng như tình hình tài chính thực sự của doanh nghiệp thì sẽ gây ảnh hưởng bất lợi đến chất lượng tín dụng của tổ chức phát hành.