Financial Reporting Quality

• Jack T. Ciesielski, CPA, CFA, Elaine Henry, PhD, CFA, và Thomas I. Selling, PhD, CPA.

Jack T. Ciesielski, CPA, CFA, làm việc tại R.G. Associates, Inc., nguyên nhà xuất bản của The Analyst’s Accounting Observer (Hoa Kỳ). Elaine Henry, PhD, CFA, làm việc tại Stevens Institute of Technology (Hoa Kỳ). Thomas I. Selling, PhD, CPA, làm việc tại Cox School of Business, Southern Methodist University (Hoa Kỳ).

LEARNING OUTCOMES

Thí sinh phải có khả năng:

• so sánh financial reporting quality với chất lượng của reported results (bao gồm quality of earnings, cash flow và các khoản mục balance sheet)
• mô tả một phổ để đánh giá financial reporting quality
• giải thích sự khác biệt giữa conservative accounting và aggressive accounting
• mô tả các động cơ có thể khiến management phát hành financial reports không có chất lượng cao và các điều kiện thuận lợi cho việc phát hành financial reports chất lượng thấp, hoặc thậm chí mang tính fraudulent
• mô tả các cơ chế kỷ luật financial reporting quality và những hạn chế tiềm ẩn của các cơ chế đó
• mô tả các presentation choices, bao gồm non-GAAP measures, có thể được sử dụng để ảnh hưởng đến nhận định của analyst
• mô tả các accounting methods (choices và estimates) có thể được sử dụng để quản lý earnings, cash flow và các khoản mục balance sheet
• mô tả các accounting warning signs và các phương pháp phát hiện việc thao túng thông tin trong financial reports

Hai tổ chức thiết lập accounting standards quan trọng nhất trên thế giới là 1) International Accounting Standards Board (IASB), tổ chức thiết lập International Financial Reporting Standards (IFRS), và 2) Financial Accounting Standards Board (FASB), tổ chức thiết lập US GAAP. Cả hai bộ accounting standards này sẽ được đề cập trong Learning Module này, mặc dù không phải tất cả đều được đề cập. Lưu ý: những thay đổi trong accounting standards cũng như các rulings và/hoặc pronouncements mới được ban hành sau khi Learning Module này được xuất bản có thể khiến một số thông tin được cung cấp trở nên lỗi thời.

Chất lượng financial reporting khác nhau giữa các firm. Khả năng xác định chất lượng financial reporting của một firm là một trong những kỹ năng quan trọng mà một analyst cần có. Chất lượng financial reporting thấp có thể cảnh báo firm analyst cần áp dụng mức độ hoài nghi cao hơn khi phân tích financial statements của một công ty, xem xét các disclosures một cách phê phán khi thực hiện financial statement analysis và thực hiện những điều chỉnh cần thiết trong việc đánh giá historical results và future forecasted results của firm.

• Chất lượng financial reporting có thể được xem xét trên một thang đo. Financial reporting chất lượng cao bao gồm việc cung cấp thông tin relevant, accurate, complete và unbiased, trong khi financial reporting có chất lượng tệ nhất bao gồm thông tin biased và có thể được fabricated.

• Khía cạnh thứ hai của financial reporting liên quan đến chất lượng của thông tin được cung cấp. Reporting chất lượng cao thể hiện tình hình kinh tế thực sự của công ty và financial position của công ty vào cuối reporting period.

• Khía cạnh thứ ba được gọi là result quality (earnings quality). Nó đề cập đến mức độ mà các economic activities của công ty, với kết quả được thể hiện trong earnings và cash flows, phù hợp với kỳ vọng về current performance và future performance của công ty. Earnings quality thể hiện tính sustainability của earnings và cung cấp một cơ sở tốt cho forecasts.

• Một trong những khía cạnh của financial reporting quality là tính conservatism hoặc aggressiveness của các accounting treatments được lựa chọn. “Aggressiveness” trong accounting treatment được lựa chọn thể hiện mong muốn của các công ty cải thiện performance và financial position thông qua việc overstated revenues, earnings và operating cash flows trong kỳ; understatement expenses trong kỳ và balance sheet debt.

• Conservatism trong financial reports có thể đạt được do (1) các accounting regulations yêu cầu xử lý transactions hoặc events một cách conservative hoặc (2) các quyết định của management dựa trên accounting regulations.

• Managers có thể có động cơ phát hành financial reports không có chất lượng cao nhằm che giấu performance kém, nâng stock price của công ty, nhận bonuses cao hơn và tránh vi phạm debt covenants.

• Các environmental factors có thể góp phần dẫn đến việc phát hành financial reports chất lượng kém bao gồm văn hóa dẫn đến việc giảm disclosure of financial information, book/tax conformity dẫn đến việc chuyển trọng tâm từ fair presentation sang tuân thủ pháp luật, và các capital markets regulations không đầy đủ.

• Các control mechanisms được sử dụng đối với financial report quality bao gồm sự openness của capital market và việc giảm cost of capital cho các firm, external audits, các điều khoản hợp đồng được thiết kế để ngăn cản misreporting, và regulation từ các authorities.

• Pro forma earnings là các điều chỉnh đối với earnings được disclosed trong income statement. Pro forma earnings sau khi loại bỏ các negative effects là dấu hiệu cho thấy các reporting choices mang tính aggressive.

• ■ Firm bắt buộc phải disclose additional information trong trường hợp reporting bất kỳ non-GAAP hoặc non-IFRS financial metric nào.

• ■ Quyền discretion đáng kể của management trong accounting policies và estimation cho phép áp dụng các aggressive accounting practices.

• ■ Một số ví dụ về accounting decisions ảnh hưởng đến earnings và balance sheets là inventory cost flow assumption, uncollectible accounts receivable estimation, estimation về realizability của deferred tax asset, depreciation policy, estimated salvage value của depreciable asset và estimated useful life của depreciable asset.

• ■ Cash flow from operations là một statistic quan trọng đối với investors, có thể được cải thiện thông qua quyết định của management về cách quản lý cash flows và có thể thông qua các classification decisions.

so sánh financial reporting quality với chất lượng của reported results (bao gồm quality of earnings, cash flow và các khoản mục balance sheet)

Lý tưởng nhất là analysts luôn có thể tiếp cận các financial reports được lập dựa trên các financial reporting standards tốt như IASB hoặc FASB và không bị thao túng. Tuy nhiên, trên thực tế, chất lượng của financial reports có thể khác biệt rất lớn. Financial reporting chất lượng tốt cung cấp thông tin hữu ích cho analyst trong việc đánh giá performance của một công ty. Financial reporting chất lượng kém không cung cấp thông tin hữu ích vì nó chứa thông tin false, misleading hoặc incomplete.

Các trường hợp financial reports chất lượng kém nghiêm trọng nhất đã dẫn đến những scandals lớn, không chỉ gây tổn thất cho investors mà còn gây mất niềm tin vào financial system. Những financial reporting users có thể nhận diện financial reports chất lượng kém đã tránh được tổn thất. Những trường hợp này cho thấy một số vấn đề mà analysts phải đối mặt và hậu quả của việc không thể nhận diện các practices dẫn đến việc lập financial reports misleading hoặc inaccurate.1 Trường hợp misreporting có thể giúp analyst hiểu các loại signals khác nhau của financial reports chất lượng kém.

Learning Module này xem xét financial reporting quality, liên quan đến chất lượng của thông tin chứa trong financial reports (bao gồm disclosures trong notes). Reporting chất lượng cao cung cấp thông tin hữu ích cho việc ra quyết định và theo đó có tính relevant và faithful representation đối với economic reality của các activities của công ty trong reporting period và financial position của công ty vào cuối reporting period. Một thuộc tính chất lượng có liên quan nhưng độc lập

1 Trong Learning Module này, các ví dụ về financial reports misleading hoặc inaccurate xảy ra trong các năm trước - không phải vì hiện nay không có các ví dụ về financial reporting đáng nghi ngờ, mà vì trong các ví dụ lịch sử đã được kết luận dứt khoát rằng misreporting đã xảy ra.

là quality of reported results hoặc earnings quality, liên quan đến earnings và cash flows phát sinh từ economic activities của công ty và financial position kết quả của công ty. Thuật ngữ “earnings quality” thường được sử dụng trong thực tế và ở đây chúng ta sẽ sử dụng theo nghĩa rộng hơn để bao quát chất lượng của earnings, cash flow hoặc các khoản mục balance sheet. Earnings chất lượng cao phát sinh từ các activities mà một công ty có khả năng duy trì trong tương lai và sẽ tạo ra sufficient return trên investments của mình. Khái niệm earnings quality và financial reporting quality có liên hệ với nhau theo nghĩa việc đánh giá chính xác earnings quality chỉ có thể thực hiện được khi có một mức financial reporting quality nhất định. Vượt trên mức chất lượng nhất định này, khi financial reporting quality tăng lên, khả năng của financial statements users trong việc đánh giá earnings quality và đưa ra projections về future performance của công ty cũng tăng lên.

Nhằm cung cấp sự hiểu biết mang tính khái niệm về thuộc tính reporting quality, Learning Module này xem xét các motives có thể dẫn dắt và các conditions có thể cho phép management lập financial reports với financial reporting quality không đầy đủ, cũng như các cách kỷ luật financial reporting quality. Learning Module này cũng xem xét các choices do management thực hiện, có ảnh hưởng đến financial reporting quality (presentation choices, accounting choices và estimates) và các dấu hiệu của financial reports chất lượng kém.

Tổng quan khái niệm

Financial reporting quality và results quality hoặc earnings quality là các thuộc tính chất lượng có liên quan với nhau. Exhibit 1 cho thấy mối quan hệ này.

Exhibit 1: Mối quan hệ giữa Financial Reporting Quality và Earnings Quality

Như có thể thấy từ Exhibit 1, nếu financial reporting quality thấp, thông tin được cung cấp có rất ít utility trong việc đánh giá performance của công ty và do đó trong việc đưa ra investment decisions và các quyết định khác.

Có sự khác biệt về chất lượng financial reporting giữa các firm. Financial reporting chất lượng cao bao gồm thông tin relevant, complete, neutral và error-free. Ở đáy của thang chất lượng là các financial reports bao gồm thông tin fabricated. Earnings (results) quality có thể dao động từ high và sustainable ở một phía đến low và unsustainable ở phía còn lại. Resource providers ưu tiên earnings high và sustainable. Do đó, khi xem xét cả hai thước đo chất lượng - financial reporting và earnings - chất lượng tổng hợp của financial reporting theo góc nhìn của users có thể được xem là trải dài từ mức cao nhất đến mức thấp nhất. Phổ trong Exhibit 2 thể hiện cơ sở để phân biệt giữa financial reports có chất lượng cao hơn và thấp hơn. Nó bao gồm từ các reports có financial reporting quality cao cũng như earnings quality cao và sustainable cho đến các reports không hữu ích do financial reporting quality thấp.

Exhibit 2: Phổ chất lượng của Financial Reports

mô tả một phổ để đánh giá financial reporting quality

Đầu trên của phổ trong Exhibit 2 được gắn nhãn “GAAP, decision-useful, sustainable, and adequate returns.” Đây là các financial reports chất lượng cao, cung cấp thông tin hữu ích về earnings chất lượng cao.

• Financial reports chất lượng cao tuân thủ generally accepted accounting principles (GAAP) của quốc gia nơi firm hoạt động, chẳng hạn như IFRS, US GAAP hoặc home-country GAAP.

• Bên cạnh việc tuân thủ các yêu cầu của GAAP, financial statements chất lượng tốt cũng thể hiện các đặc tính của decision-useful information, như được mô tả trong Conceptual Framework.2 Như đã nêu trước đó, các đặc tính của good information bao gồm relevance và faithful representation. Relevance của information có nghĩa là information đó ảnh hưởng đến một quyết định, và materiality là một phần của khái niệm này.

2 Các đặc điểm của decision-useful information là giống nhau dưới IFRS và US GAAP. Vào tháng 9 năm 2010, IASB đã thông qua Conceptual Framework for Financial Reporting thay cho Framework for the Preparation and Presentation of Financial Statements (1989). Conceptual Framework thể hiện sự hoàn thành một phần của joint convergence project giữa IASB và FASB về một framework được cập nhật. Conceptual Framework (2010) bao gồm hai chapters được cập nhật: “The Objective of Financial Reporting” và “Qualitative Characteristics of Useful Financial Information.” Phần material còn lại trong Conceptual Framework được lấy từ Framework (1989) và sẽ được cập nhật khi project hoàn thành. Cũng vào tháng 9 năm 2010, FASB đã ban hành Concepts Statement 8, “Conceptual Framework for Financial Reporting,” để thay thế Concepts Statements 1 và 2.

(“Information là material nếu việc omitting hoặc misstating information đó có thể ảnh hưởng đến các decisions mà users đưa ra dựa trên financial information của một reporting entity cụ thể.”)3 Faithful representation của economic phenomena là complete, neutral và free from error.

Conceptual Framework cũng nêu các enhancing qualities của useful information: comparability, verifiability, timeliness và understandability. Rõ ràng, các đặc tính mong muốn của financial information cần có một số trade-off. Ví dụ, financial reports cần được lập theo cách bảo đảm information được cung cấp sufficiently promptly (timely) để trở nên relevant, nhưng không được cung cấp quá sớm đến mức trở nên erroneous. Financial reports cần được lập theo cách bảo đảm information được cung cấp complete, nhưng không quá complete đến mức bao gồm immaterial information. Good quality information phát sinh từ việc cân bằng phù hợp các trade-off này và nhiều trade-off khác, được thực hiện không có bias và với skill.

• Earnings chất lượng tốt thể hiện một mức adequate return on investment và phát sinh từ các activities mà một firm có khả năng duy trì trong long-run. Một mức adequate return on investment cao hơn cost of investment và cũng lớn hơn hoặc bằng expected return. Các activities và earnings sustainable được kỳ vọng sẽ tiếp tục trong tương lai. Mức return on investment cao phát sinh từ sustainable earnings dẫn đến valuation cao của một firm và securities của firm đó.

GAAP, hữu ích cho việc ra quyết định, nhưng bền vững?

Chuyển sang cấp độ tiếp theo trong Exhibit 2, “GAAP, hữu ích cho việc ra quyết định, nhưng bền vững?”, chúng ta có thể thấy những tình huống mà financial reporting có chất lượng tốt và cung cấp thông tin hữu ích, nhưng thông tin đó lại phản ánh các kết quả hoặc earnings không bền vững (earnings quality thấp). Earnings có thể không bền vững vì công ty không kỳ vọng trong tương lai sẽ tạo ra cùng mức earnings mang lại cùng mức return on investment, hoặc earnings, mặc dù bền vững, sẽ không tạo ra đủ return on investment để duy trì hoạt động của công ty. Trong cả hai tình huống, quality of earnings đều thấp. Financial reporting có thể có chất lượng cao ngay cả khi bản thân hiện tượng kinh tế cơ bản không có chất lượng cao. Ví dụ, hãy xem xét tình huống công ty phát sinh losses, hoặc earnings không mang lại mức return on investment đầy đủ, hoặc earnings được tạo ra từ các hoạt động không thường xuyên. Hiện tượng kinh tế có chất lượng tương đối thấp vẫn có thể được phản ánh trong financial reporting bằng thông tin chất lượng cao và hữu ích cho việc ra quyết định.

Bảng sau minh họa một trích đoạn từ kết quả quý đầu tiên của fiscal year 2014 của Toyota Motor Corporation. Toyota Motor Corporation là một công ty ô tô có trụ sở tại Nhật Bản. Như được chỉ ra trong một bài viết của _Wall Street Journal_4, công ty bán được ít xe hơn nhưng lại ghi nhận operating profits tăng 88% so với năm trước, chủ yếu do sự thay đổi của exchange rates. Sự mất giá của đồng yên mang lại lợi ích cho Toyota do công ty sản xuất nhiều xe tại Nhật Bản (so với các đối thủ cạnh tranh) và bán nhiều xe bên ngoài Nhật Bản. Sự suy yếu của exchange rate là một cách tạo ra profits kém bền vững hơn so với việc sản xuất và bán xe. Tóm lại, đây là một ví dụ về financial reporting chất lượng cao đi cùng earnings quality thấp hơn.

Exhibit 3: Trích đoạn từ Consolidated Financial Results của Toyota Motor Corporation cho Quý đầu tiên FY2014 kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2013

Doanh số xe hợp nhất tại Nhật Bản và ở nước ngoài giảm 37 nghìn đơn vị, tương đương 1.6%, xuống còn 2,232 nghìn đơn vị trong quý đầu tiên FY2014 (ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2013) từ quý đầu tiên FY2013 (ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2012). Doanh số xe tại Nhật Bản giảm 51 nghìn đơn vị,

3 Văn bản từ các conceptual frameworks được tham chiếu trong Note 4.

4 Back Aaron 2013. “Toyota, What a Difference the Yen Makes.” Wall Street Journal (4 August 2013).

tương đương 8.8%, xuống còn 526 nghìn đơn vị trong quý đầu tiên FY2014 so với quý đầu tiên FY2013. Tuy nhiên, doanh số xe ở nước ngoài tăng 14 nghìn đơn vị, tương đương 0.8%, lên 1,706 nghìn đơn vị trong quý đầu tiên FY2014 so với quý đầu tiên FY2013.

Về kết quả hoạt động, net revenues tăng 753.7 tỷ yên, tương đương 13.7%, lên 6,255.3 tỷ yên trong quý đầu tiên FY2014 so với quý đầu tiên FY2013, trong khi operating income tăng 310.2 tỷ yên, tương đương 87.9%, lên 663.3 tỷ yên trong quý đầu tiên FY2014 so với quý đầu tiên FY2013. Các nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng operating income bao gồm thay đổi exchange rates với mức 260.0 tỷ yên, các nỗ lực giảm chi phí với mức 70.0 tỷ yên, các nỗ lực marketing với mức 30.0 tỷ yên và các yếu tố khác với mức 10.2 tỷ yên. Ngược lại, các nguyên nhân dẫn đến sự giảm operating income bao gồm sự gia tăng expenses và các yếu tố khác với mức 60.0 tỷ yên. Nguồn: Back Aaron 2013. “Toyota, What a Difference the Yen Makes.” Wall Street Journal (4 August 2013).

mô tả một phổ để đánh giá financial reporting quality

Dưới đây là nhóm “Within GAAP, but biased choices” trong phổ được trình bày tại Exhibit 2. Một lựa chọn thiên lệch sẽ tạo ra các financial reports không phản ánh economic reality của tình huống. Bias, cũng như các khía cạnh khác của reporting chất lượng thấp, khiến nhà đầu tư khó đánh giá past performance của một công ty, ước tính future performance của công ty đó và do đó định giá công ty một cách phù hợp.

Một lựa chọn làm tăng performance và financial position được báo cáo của công ty được xem là aggressive. Một lựa chọn aggressive có thể bao gồm việc tăng revenue, earnings hoặc operating cash flows được báo cáo cho reporting period, hoặc giảm expenses, hoặc duy trì mức debt thấp hơn. Một lựa chọn aggressive cũng có thể dẫn đến việc giảm performance và financial position được báo cáo của công ty trong các kỳ sau. Ngược lại, một lựa chọn conservative là bất kỳ lựa chọn nào làm giảm performance và financial position của công ty trong reporting period. Điều này có thể là việc ghi nhận thấp hơn revenue, earnings hoặc operating cash flows, hoặc tăng expenses hoặc tăng mức debt. Các lựa chọn conservative thường dẫn đến performance và financial position được báo cáo cao hơn trong các kỳ sau.

Có một dạng bias khác - việc ghi nhận thấp hơn earnings volatility, tức earnings smoothing. Điều này xảy ra do các lựa chọn conservative, khi một công ty ghi nhận thấp hơn earnings trong những giai đoạn hoạt động tốt và tích lũy các reserves (ẩn), cho phép công ty sử dụng các lựa chọn aggressive trong những giai đoạn hoạt động kém.

Các lựa chọn có thể thiên lệch không chỉ về các số liệu được báo cáo mà còn về cách thông tin được công bố. Vì vậy, các công ty có thể công bố thông tin theo cách tạo điều kiện thuận lợi cho việc phân tích thông tin hoặc theo cách khiến thông tin trở nên khó hiểu hơn.

VÍ DỤ 1

Chất lượng của Financial Reports

PACCAR Inc. thiết kế, sản xuất và phân phối xe tải cùng các phụ tùng aftermarket liên quan được tiếp thị trên toàn cầu dưới các thương hiệu Kenworth, Peterbilt và DAF. Năm 2013, US Securities and Exchange Commission (SEC) cáo buộc PACCAR có nhiều thiếu sót về kế toán đã "làm mờ financial reporting của họ đối với các nhà đầu tư trong thời điểm khủng hoảng tài chính." Dưới đây là một trích đoạn từ phần notes của financial statements của PACCAR và một trích đoạn từ management discussion and analysis (MD&A) trong annual report của PACCAR.

Exhibit 4: Financial Statements và Annual Report năm 2009 của PACCAR

A. Trích đoạn từ Notes

S. THÔNG TIN VỀ SEGMENT VÀ CÁC THÔNG TIN LIÊN QUAN

Công ty có hai operating segments chính, cụ thể là Truck và Financial Services.

Trong segment Truck, PACCAR sản xuất xe tải và bán các phụ tùng aftermarket cho những xe tải đó. . . . Trong segment Financial Services, các sản phẩm và dịch vụ finance và leasing được cung cấp cho khách hàng và đại lý xe tải … Trong số các khoản khác được báo cáo trong All Others có hoạt động kinh doanh tời của PACCAR. . . .

Pre-tax Income theo Business Segment (USD millions)

B. Trích đoạn từ MD&A

Dưới đây là các số liệu về net sales/revenues và gross margin đối với xe tải và phụ tùng aftermarket. Số liệu gross margin của phụ tùng aftermarket dựa trên direct revenues và expenses nhưng loại trừ một số expenses nhất định của segment Truck.

1. Từ thông tin về các segments được cung cấp trong note của financial statements, bạn có cho rằng segment xe tải của PACCAR có lãi trong năm 2009 không?

Lời giải:

Có, thông tin về các segments cho thấy segment xe tải của PACCAR có lãi USD25.9 million trong năm 2009.

2. Từ thông tin được cung cấp trong MD&A về gross margin của xe tải, chúng ta có thể nói rằng segment xe tải của PACCAR có lãi trong năm 2009 không?

Lời giải:

Không, thông tin được cung cấp trong MD&A về dữ liệu segment cho thấy segment xe tải của PACCAR có gross margin âm.

3. Điểm khác biệt chủ yếu giữa disclosure trong note và disclosure trong MD&A là gì?

Lời giải:

Điểm khác biệt chủ yếu giữa disclosure trong note và MD&A là hoạt động kinh doanh phụ tùng aftermarket được gộp cùng với hoạt động kinh doanh xe tải trong notes, nhưng trong MD&A, chúng được tách riêng. Mặc dù thông tin được cung cấp trong cả hai cách trình bày không thể được so sánh trực tiếp vì một bên sử dụng income before taxes còn bên kia sử dụng gross profit, nhưng cả hai lại tạo ra ấn tượng khác nhau về profits của PACCAR từ hoạt động kinh doanh xe tải.

4. Khiếu nại của SEC đối với PACCAR nêu rằng "PACCAR đã không báo cáo kết quả hoạt động của hoạt động kinh doanh phụ tùng aftermarket một cách riêng biệt với hoạt động kinh doanh bán xe tải theo yêu cầu của segment reporting requirements, vốn được thiết lập nhằm đảm bảo rằng các nhà đầu tư có được mức độ hiểu biết về một công ty tương tự như các executives của công ty." Chúng ta có thể kết luận rằng trường hợp PACCAR là một trong các vấn đề liên quan đến financial reporting quality hay earnings quality hay cả hai không?

Lời giải:

Có vẻ như trong trường hợp PACCAR có hai loại vấn đề - financial reporting quality kém và earnings quality kém. Sự sụt giảm đáng kể trong doanh số xe tải và gross margin âm thể hiện earnings quality kém. Việc thiếu disclosure thông tin về segment thể hiện financial reporting quality kém.

Mặc dù có các lựa chọn trong GAAP cho phép management trình bày một economic reality nhất định, non-GAAP reporting thể hiện discretionary power bổ sung của management. Non-GAAP reporting đối với các metrics không phù hợp với các nguyên tắc GAAP, chẳng hạn như US GAAP và IFRS, bao gồm cả financial metrics và operating metrics.5 Non-GAAP financial metrics liên quan trực tiếp đến financial statements. Một trong những non-GAAP financial metrics phổ biến nhất là “non-GAAP earnings”, được các công ty tính toán bằng cách “điều chỉnh standards-compliant earnings để loại trừ các khoản mục

5 Thuật ngữ “non-GAAP” thường được sử dụng để chỉ bất kỳ metrics nào không tuân thủ GAAP và do đó bao gồm cả các metrics “non-IFRS”.

bắt buộc theo accounting standards hoặc để bao gồm các khoản mục không được phép theo accounting standards” (Ciesielski and Henry, 2017). Không giống non-GAAP financial metrics, non-GAAP operating metrics không liên quan trực tiếp đến financial statements và bao gồm các industry-driven metrics, chẳng hạn như subscribers, active users và occupancy rate.

Non-GAAP financial reporting đã trở thành một thông lệ khá phổ biến và gây khó khăn cho analysts. Khó khăn chính liên quan đến non-GAAP financial reporting là comparability của financial statements bị giảm. Các adjustments do công ty thực hiện để tính non-GAAP earnings thường khá tùy ý và do đó khác nhau giữa các công ty. Analysts phải đối mặt với vấn đề xác định mức độ adjustment nào cần đưa vào evaluations và forecasting của họ.

Các vấn đề khác xuất phát từ sự khác biệt về terminology. Non-GAAP earnings còn được gọi là underlying earnings, adjusted earnings, recurring earnings, core earnings và các tên gọi khác. Exhibit 5 chứa một ví dụ từ Jaguar Land Rover Automotive plc (JLR), một công ty con của Tata Motors Ltd. Công ty lập financial reports dựa trên IFRS. Exhibit này là một phần của annual report 2016/17 của JLR và sử dụng thuật ngữ “alternative performance measures.” Exhibit 6 trích từ Form 6-K của Tata Motors Ltd. được nộp cho US SEC và chứa thông tin bổ sung về JLR dưới thuật ngữ “non-IFRS Financial Measures.” Nội dung của hai Exhibit gần như giống nhau nhưng terminology và format lại khác nhau.

Exhibit 5: Trích đoạn từ Annual Report 2016/17 của JLR: Footnote 3

Nhiều công ty sử dụng alternative performance measures (APMs) nhằm cung cấp thông tin hữu ích bổ sung cho người sử dụng financial statements của công ty và trình bày một bức tranh đầy đủ hơn về cách doanh nghiệp đã hoạt động trong kỳ. . . . Các measures này không bao gồm một số khoản mục nhất định được bao gồm trong các statutory measures có thể so sánh….

Reconciliation giữa alternative performance measures và statutory measures được trình bày dưới đây.

6 Một khảo sát về non-GAAP earnings trong S&P 500 được trình bày trong Ciesielski and Henry (2017). Một số nhà quan sát thậm chí khuyến nghị các nhà đầu tư chuyển trọng tâm từ earnings của công ty sang “strategic assets” của công ty và đóng góp của các assets này vào competitive edge của công ty (Gu and Lev, 2017).

Exhibit 6: Trích đoạn từ SEC Form 6-K của Tata Motors Ltd.

Non-IFRS Financial Measures

Báo cáo này bao gồm một số tham chiếu đến non-IFRS measures, chẳng hạn như EBITDA, EBIT. . . . [Các measures này] và các ratios liên quan không nên được xem xét một cách độc lập và không nên được xem là các measures về financial performance hoặc liquidity của JLR theo IFRS, đồng thời không nên được coi là một alternative cho profit or loss của kỳ hoặc bất kỳ performance measures nào khác được tính toán dựa trên IFRS, hoặc là một alternative cho cash flows từ các hoạt động operating, investing hoặc financing, hoặc bất kỳ liquidity measures nào khác của JLR theo IFRS. . . . Hơn nữa, EBITDA, EBIT… theo định nghĩa có thể không comparable với các measures có tên gọi tương tự của các công ty khác.

Thông tin bổ sung trong Form 6-K liên quan đến hoạt động kinh doanh Jaguar và Land Rover của Tata Motors Limited

Việc đối chiếu EBIT và EBITDA của JLR với khoản mục profit for the period như sau:

Việc sử dụng các non-GAAP financial measures nhằm chuyển sự tập trung của ban quản lý ra khỏi các GAAP financial results, điều này có thể là điều không mong muốn, là một trong những ví dụ về trình bày mang tính aggressive. Kể từ năm 2003, nếu bất kỳ công ty nào sử dụng một non-GAAP financial measure7 trong bối cảnh một hồ sơ nộp cho SEC, công ty đó có nghĩa vụ trình bày GAAP financial measure có thể so sánh nhất với mức độ nổi bật tương đương, cũng như việc đối chiếu non-GAAP financial measure đó với GAAP financial measure tương ứng. Điều này có nghĩa là các công ty không được phép nhấn mạnh việc sử dụng non-GAAP financial measures trong các hồ sơ nộp cho SEC.

Theo cách tương tự, IFRS Practice Statement “Management Commentary”, được ban hành vào tháng 12 năm 2010, quy định rằng trong trường hợp các non-IFRS measures được đưa vào financial statements thì việc công bố thông tin là cần thiết:

Nếu thông tin từ financial statements đã được điều chỉnh để đưa vào management commentary, thì thực tế đó cần được công bố. Nếu các financial performance measures không được yêu cầu hoặc định nghĩa bởi IFRSs được đưa vào

7 Các private issuers không phải là tổ chức phát hành trong nước có thể nộp financial statements được lập theo IFRS mà không cần đối chiếu với US GAAP. SEC công nhận US GAAP và IFRS là GAAP.

trong management commentary, thì các measures đó cần được định nghĩa và giải thích, bao gồm việc giải thích mức độ liên quan của measure đối với người sử dụng. Khi các financial performance measures được suy ra hoặc rút ra từ financial statements, các measures đó cần được đối chiếu với các measures được trình bày trong financial statements đã được lập theo IFRSs. (trang 17)

Việc đối chiếu giữa các as-reported measures (GAAP financial measures được trình bày trong financial statements) và các as-adjusted measures (non-GAAP financial measures được trình bày bên ngoài financial statements) có thể chứa thông tin hữu ích.

Các hướng dẫn của European Securities and Markets Authority (ESMA) đã được ban hành vào tháng 10 năm 2015 về Alternative Performance Measures. Các hướng dẫn này bao gồm, cùng với những nội dung khác, định nghĩa về APMs, việc đối chiếu chúng với GAAP, giải thích tầm quan trọng của các measures và tính nhất quán theo thời gian. ESMA sẽ được thảo luận thêm ở phần sau của module này.

VÍ DỤ 2

Trình bày Non-GAAP Financial Measures

Convatec Group PLC, Convatec, là một nhà sản xuất toàn cầu các sản phẩm y tế. Công ty đã huy động được USD1.8 billion trong một Initial Public Offering (IPO) trên London Stock Exchange vào năm 2016. Trước đó, công ty đã được các private equity firms mua lại từ Bristol-Myers Squibb vào năm 2008 với giá USD4.1 billion. Các trích đoạn từ hồ sơ pháp lý về kết quả thường niên năm 2016 của công ty được trình bày trong Exhibit 7.

Exhibit 7: Trích đoạn từ Thông cáo báo chí của Convatec về Kết quả cả năm 2016

A. Kết quả mạnh mẽ, thực hiện đúng chiến lược

Đánh giá của CEO

Revenue tăng 4% theo constant currency lên $1,688 million trong khi adjusted EBITDA là$508 million, thể hiện mức tăng 6.5% theo constant currency. . .

[Chú thích] CER: Tăng trưởng theo constant currency được tính bằng cách sử dụng foreign exchange rates của năm 2015 trong kỳ liên quan.

Consolidated Statement of Profit or Loss cho năm kết thúc ngày 31 December 2016 (USD millions)

B. Thông tin tài chính Non-IFRS

Thông cáo báo chí này bao gồm một số non-IFRS financial measures có chứa các tham chiếu đến thuật ngữ “Adjusted”. . . . Các adjusted measures không phải là các measures được công nhận về financial performance hoặc liquidity theo IFRS và không đại diện cho các IFRS measures về financial performance hoặc liquidity.

C. Đối chiếu với adjusted earnings

|2016|Reported|(a)|(b)|(c)|(d)|(e)|(f)|(g)|Adjusted| |Revenue ⁝|1,688.3|—|—|—|—|—|—|—|1,688.3| |Operating profit |154.0|155.1|30.9|11.7|0.8|—|90.2|29.5|472.2| |⁝ (Loss) profit before income taxes|–125.8|155.1|30.9|11.7|0.8|37.6|90.2|29.5|230.0| |Income tax expense(h)|–77.0||||||||–51.2| |Net (loss) profit|–202.8||||||||178.8|

(a) Đại diện cho một thay đổi được thực hiện để loại trừ (i) amortisation expense liên quan đến ... (ii) accelerated depreciation expense ... liên quan đến việc đóng cửa một số manufacturing facilities nhất định, và (iii) impairment charges và asset write-offs liên quan đến property, plant and equipment, và intangible assets ....

(b) Đại diện cho restructuring expenses và các expenses khác ...

(c) Đại diện cho remediation expenses chủ yếu liên quan đến chi phí phát sinh để đạt được regulatory compliance liên quan đến các hoạt động của FDA, chi phí phát sinh cho các IT enhancements và chi phí professional services được cung cấp cho các hoạt động được thực hiện liên quan đến compliance function của Group ...

(d) Đại diện cho các expenses chủ yếu liên quan đến (i) corporate development activities và (ii) việc giải quyết các patent related litigations vào năm 2015 ....

(e) Đại diện cho các thay đổi nhằm loại trừ (i) loss on extinguishment of debt và deferred financing fees write-offs … và (ii) foreign exchange related transactions._

(f) Một điều chỉnh nhằm loại trừ (i) share-based compensation expense... do các pre-IPO equity grants cho nhân viên và (ii) pre-IPO cost của ownership structure, bao gồm management fees được trả cho Nordic Capital và Avista (xem Note 6 Related Party Transactions để biết thêm thông tin).

(g) Đại diện cho cost of IPO, main advisory fees.

(h) Adjusted income tax expense/income tax benefit là income tax (expense)/income tax benefit trừ đi tax adjustments.

D. Adjusted EBITDA

Adjusted EBITDA được tính bằng Adjusted EBIT... sau đó được điều chỉnh thêm để loại trừ (i) software và R&D amortisation, (ii) depreciation và (iii) post-IPO share-based compensation.

Bảng dưới đây cung cấp chi tiết về cách tính Adjusted EBITDA của Group từ Adjusted EBIT.

1. Exhibit 7 dẫn đến thảo luận sau đây về sự khác biệt giữa hai công bố sau đây trong thông cáo báo chí của Convatec:

• A. Phần CEO Review về kết quả năm 2016 đề cập rằng revenue đã tăng 4%, đạt USD1,688 million.

• B. Trong Consolidated Statement of Profit or Loss của Convatec, revenues năm 2016 là USD1,688.3 million và năm 2015 là USD1,650.4 million.

  • Lời giải:

Giá trị revenue được công bố trong income statement của công ty tuân thủ IFRS. Tỷ lệ tăng trưởng revenues của công ty theo các số liệu được đưa ra trong income statement là 2.3% (= USD1,688.3/USD1,650.4 – 1). Con số 4% liên quan đến mức tăng trưởng revenue trong CEO Review là non-IFRS và dựa trên constant currency, nghĩa là revenues của năm 2016 được trình bày theo foreign exchange rates của năm 2015.

2. Dựa trên thông tin được cung cấp, hãy giải thích sự khác biệt giữa hai công bố sau đây trong earnings release của Convatec:

• A. CEO Review cho năm 2016 cho biết adjusted EBITDA là USD508 million và cao hơn 6.5% theo constant currency.

• B. Theo Consolidated Statement of Profit or Loss, loss của Convatec năm 2016 là USD202.8 million và năm 2015 là USD93.4 million.

  • Lời giải:

Các khoản được đề cập trong income statement phù hợp với IFRS. Xét đến dữ liệu từ income statement, có thể thấy rằng loss của công ty trong năm 2016 là USD202.8 million và lớn hơn gấp đôi loss trong năm 2015 là USD93.4 million. Hơn nữa, dựa trên dữ liệu được cung cấp trong income statement, operating profit (còn được gọi là EBIT) năm 2016 là USD154.0 million, trong khi thấp hơn 33.2% so với năm 2015, khi đạt USD230.4 million.

Đồng thời, adjusted EBITDA được nhấn mạnh trong CEO Review không được định nghĩa trong IFRS và không được công nhận trong đó. Vì vậy, đây là một non-IFRS measure. Để có được adjusted EBITDA, trước tiên công ty lấy EBIT (Operating profit trong các trích đoạn II và III là USD154.0), và sau khi cộng lại tám khoản expenses khác nhau mà theo IFRS phải được bao gồm, đạt được adjusted EBIT là USD472.2 million. Các expenses này được trình bày trong bảng đối chiếu đầu tiên tại các khoản mục từ (a) đến (g). Sau đó, bằng cách sử dụng adjusted EBIT là USD472.2 million, adjusted EBITDA (USD507.6 million) được tính bằng cách cộng lại ba khoản expenses bổ sung phải được bao gồm theo IFRS. Tổng cộng, có ba khác biệt chính giữa các công bố A và B: (1) Trước hết, công bố A trình bày một non-IFRS measure thay vì một IFRS measure; (2) công bố A nhấn mạnh một chỉ số positive, trong khi công bố B cho thấy một kết quả negative; và (3) công bố A sử dụng adjusted EBITDA, được xác định sau khi loại trừ một số expenses khỏi kết quả được báo cáo theo IFRS.

Chất lượng báo cáo thấp thường đi kèm với chất lượng earnings thấp; chẳng hạn, các công ty có thể sử dụng aggressive accounting để che giấu hiệu quả hoạt động kém. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là chất lượng reporting thấp vẫn có thể tồn tại song song với chất lượng earnings cao. Mặc dù một công ty có hiệu quả hoạt động tốt không cần aggressive accounting để che giấu hiệu quả kém, công ty đó vẫn có thể cung cấp các báo cáo chất lượng thấp vì những lý do khác. Vì vậy, một công ty có hiệu quả hoạt động tốt có thể cung cấp các báo cáo chất lượng thấp do thiếu các internal systems.

Một tình huống khác trong đó chất lượng reporting thấp có thể tồn tại song song với chất lượng earnings cao là khi một công ty có hiệu quả hoạt động tốt cố ý cung cấp các báo cáo dựa trên conservative accounting (thay vì aggressive accounting) - tức là accounting khiến hiệu quả hoạt động hiện tại có vẻ thấp hơn. Có thể có một số lý do cho hành vi như vậy. Thứ nhất, hành động đó có thể giúp tránh các political consequences không mong muốn. Thứ hai, nếu management có thể vượt các performance targets trong một reporting period và do đó sử dụng conservative accounting, thì profit sẽ chỉ được báo cáo sau kỳ đó (cái gọi là hidden reserves). Thứ ba, các hành động như vậy có thể được thực hiện để đảm bảo một trajectory hấp dẫn hơn cho future results. Ví dụ, một công ty có thể cố ý sử dụng các accounting choices giúp làm tăng loss trong năm đầu tiên của acquisition hoặc khi có một CEO mới.

Nhìn chung, financial reporting không thiên lệch là tối ưu. Tuy nhiên, một số investors có thể ưu tiên conservative choice hơn aggressive choice, bởi vì việc chấp nhận positive surprise dễ hơn negative surprise. Biased reporting ảnh hưởng bất lợi đến khả năng của người sử dụng trong việc đánh giá chất lượng của một công ty.

Quality spectrum xem xét tình huống trực quan nhất khi động cơ chính đằng sau chất lượng reporting thấp là underlying economics kém hơn mong muốn. Bên cạnh đó, không thể đánh giá chất lượng earnings nếu không có một mức reporting quality nhất định. Càng đi xuống spectrum, các khái niệm về reporting quality và earnings quality càng trở nên giống nhau hơn.

Trong GAAP, nhưng là “Earnings Management”

Cấp độ tiếp theo thấp hơn trên spectrum được minh họa trong Exhibit 2 được gắn nhãn “Within GAAP, but ‘earnings management’”. Khái niệm earnings management được định nghĩa là “việc đưa ra các lựa chọn có chủ ý để tạo ra các financial reports thiên lệch”. Sự khác biệt giữa earnings management và biased accounting choices khá tinh tế và chủ yếu liên quan đến ý định của management. Earnings management bao gồm “các hành động có chủ ý nhằm tác động đến reported earnings và cách diễn giải chúng” (Ronen and Yaari, 2008). Earnings có thể được “quản lý” (tăng lên) bằng các hành động thực tế, chẳng hạn như trì hoãn R&D expenses sang reporting period tiếp theo. Mặt khác, earnings có thể được tăng lên bằng các accounting choices, chẳng hạn như thay đổi accounting estimates. Ví dụ, số tiền của

8 Nhiều định nghĩa khác nhau đã xuất hiện trong nghiên cứu học thuật. Gần nhất với phần thảo luận này là Schipper (1989), người sử dụng thuật ngữ “earnings management” để chỉ “‘disclosure management’ theo nghĩa là một sự can thiệp có chủ đích vào external financial reporting process, với mục đích đạt được một số private gain (trái ngược với, chẳng hạn, việc chỉ đơn thuần tạo điều kiện cho hoạt động trung lập của quy trình).”

estimated product returns, bad debt expense hoặc asset impairment có thể được giảm xuống để tạo ra nhiều net income hơn. Vì không phải lúc nào cũng có thể chứng minh được ý định đằng sau các quyết định nhằm tạo ra earnings, chúng tôi sẽ xếp earnings management vào nhóm biased choices.

phác thảo một thang đo để đánh giá chất lượng financial reporting

Hai cấp độ tiếp theo thấp hơn trên thang đo được phác thảo trong Exhibit 2 đại diện cho các trường hợp vi phạm GAAP. Vi phạm GAAP hàm ý financial reporting chất lượng thấp. Financial reporting như vậy không cho phép đánh giá chất lượng earnings vì việc so sánh với các năm trước và/hoặc các công ty khác trở nên không thể thực hiện được. Trường hợp accounting kém sau đây liên quan đến Enron (các vấn đề về accounting được phát hiện vào năm 2001), công ty này đã lạm dụng nhiều cấu trúc và giao dịch off the balance sheet để đánh giá thấp đáng kể debt của mình và overstate earnings cũng như operating cash flows. Một trường hợp nổi tiếng khác về inappropriate accounting là WorldCom (các vấn đề về accounting được phát hiện vào năm 2002), công ty này đã lạm dụng capitalization để đánh giá thấp đáng kể costs và do đó overstate profits. New Century Financial (các vấn đề về accounting được công bố vào năm 2007) đã báo cáo hàng tỷ USD subprime mortgages trong khi chỉ trích lập một lượng rất nhỏ cho các potential loan repurchases. Cả ba công ty này sau đó đều tuyên bố phá sản.

Vào những năm 1980, Polly Peck International (PPI) đã sử dụng việc báo cáo trực tiếp các losses liên quan đến currency transactions trong các equity accounts thay vì báo cáo chúng trong profit and loss accounts. Vào những năm 1990, Sunbeam đã trình bày sai revenues được tạo ra từ các “bill-and-hold” transactions và ghi nhận thời điểm expenses không phù hợp nhằm che giấu hiệu quả hoạt động kém của CEO mới.

Cuối cùng, cấp độ thấp nhất trên thang đo của chúng ta là việc bịa đặt financial reports nhằm mô tả các sự kiện không tồn tại để hoặc đánh lừa investors về hiệu quả hoạt động của công ty hoặc che giấu fraud liên quan đến việc chiếm đoạt assets của công ty. Các ví dụ về fraudulent financial reporting hiện nay rất dễ tiếp cận, mặc dù tại thời điểm đó chúng không dễ được nhận ra. Vào những năm 1970, Equity Funding Corp. đã tạo ra revenues và các policyholders không hề tồn tại. Vào những năm 1980, Crazy Eddie’s đã tạo ra inventories và revenues bằng cách sử dụng các fake invoices. Năm 2004, Parmalat đã sử dụng các fictitious bank balances trong các báo cáo của mình.

VÍ DỤ 3

Phổ để Đánh giá Chất lượng của Báo cáo Tài chính

Jake Lake, một financial analyst, đã phát hiện một số khoản mục nhất định trong financial statements của một số công ty (giả định). Hãy giải thích từng khoản mục này trong bối cảnh phổ chất lượng financial reporting.

1. ABC Co. ghi nhận earnings là USD233 million trong năm 2018, trong đó bao gồm khoản gain USD100 million từ việc bán một trong các bộ phận kinh doanh không có lợi nhuận. Earnings của ABC trong ba năm trước đó lần lượt là USD120 million, USD107 million và USD111 million. Financial statements của công ty có tính thông tin cao và

công bố bản chất non-recurring của khoản gain USD100 million.

Lời giải:

Tổng thể earnings quality của ABC Co. trong năm 2018 có thể được mô tả là tương đối thấp vì gần một nửa earnings đến từ hoạt động non-recurring. Chất lượng earnings từ continuing operations của ABC Co. trong năm 2018 có thể cao, vì các con số tương đối ổn định và nhất quán. Nhìn chung, một analyst cần xem xét vượt ra ngoài bottom-line net income khi phân tích financial performance của công ty. Từ thông tin được cung cấp, có thể kết luận rằng reporting quality của công ty là cao: financial statements có tính thông tin và bản chất non-recurring của khoản gain USD100 million đã được công bố.

2. DEF Co. công bố rằng công ty đã thay đổi depreciable life của equipment từ 3 năm lên 15 năm trong năm 2018. Equipment này chiếm một phần đáng kể trong assets của công ty. Phần disclosure của công ty cho biết thay đổi này được phép theo accounting standards của quốc gia.

Lời giải:

Quyết định accounting do DEF đưa ra dường như phù hợp với các accounting standards được chấp nhận, nhưng kết quả là làm giảm đáng kể depreciation expense và qua đó làm tăng earnings trong năm. Chất lượng của earnings là đáng nghi ngờ. Mặc dù earnings có thể sustainable ở mức mới này, việc tiếp tục tăng earnings trong các kỳ tương lai có thể không sustainable vì mức tăng earnings chỉ có thể đạt được bằng cách thao túng accounting estimates, điều có thể không sustainable. Hơn nữa, thông tin được cung cấp cho thấy reporting quality thấp vì phần giải thích cho sự thay đổi rất hạn chế.

3. R&D expenses của GHI Co. trong năm năm qua vào khoảng 3% sales. Trong năm 2018, công ty đã cắt giảm mạnh R&D expenses. Nếu không cắt giảm R&D expenses, công ty sẽ báo cáo loss. Không có lời giải thích nào được cung cấp.

Lời giải:

Quyết định hoạt động của GHI về việc cắt giảm R&D cho thấy real earnings management vì quyết định này đã giúp công ty tránh phải báo cáo loss. Hơn nữa, thông tin được cung cấp cho thấy reporting quality thấp vì không có lời giải thích nào cho sự thay đổi.

giải thích sự khác biệt giữa conservative và aggressive accounting

Trong bài này, chúng ta quay lại thảo luận về những hệ quả của việc đưa ra các quyết định conservative và aggressive accounting. Như đã nêu trước đó, financial reporting không thiên lệch là tốt nhất. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư có thể thích, hoặc ít nhất có vẻ thích, cách tiếp cận conservative hơn cách tiếp cận aggressive vì một bất ngờ tích cực là có thể chấp nhận được. Management có thể lựa chọn, hoặc bị cho là lựa chọn, cách tiếp cận aggressive vì cách tiếp cận này cải thiện reported performance và financial position của công ty.

Các lựa chọn aggressive accounting không phù hợp trong kỳ đang được xem xét có thể dẫn đến performance và financial condition của công ty thấp hơn trong các kỳ tiếp theo. Ngược lại, các lựa chọn conservative sẽ không tạo ra vấn đề về sustainability vì chúng làm giảm performance và financial position của công ty ở hiện tại và làm tăng chúng trong các kỳ tương lai. Tuy nhiên, xét về việc tạo ra kỳ vọng về tương lai, việc trình bày relevant và faithful representation về financial position và performance là những công cụ hữu ích nhất.

Người ta thường cho rằng financial reports có inherent upward bias, nhưng điều này không nhất thiết đúng. Mặc dù accounting standards được kỳ vọng sẽ đảm bảo reporting không thiên lệch, có thể tồn tại một số accounting standards yêu cầu rõ ràng việc xử lý conservative đối với các transactions hoặc events cụ thể. Hơn nữa, management có thể sử dụng các nguyên tắc conservative khi áp dụng accounting standards. Một analyst nên ghi nhớ điểm này và đánh giá tác động có thể có của nó.

Ở dạng cực đoan, conservatism bao hàm việc tuân thủ các accounting principles “không dự liệu bất kỳ profit nào, nhưng dự liệu mọi losses” (Bliss, 1924). Tuy nhiên, nói chung, conservatism hàm ý rằng revenues chỉ nên được recognized khi một quyền có thể thực thi về mặt pháp lý được hình thành và losses chỉ nên được recognized khi loss trở nên “probable”. Conservatism không có nghĩa là sự chắc chắn tuyệt đối mà dựa trên các mức độ conservatism khác nhau, bao gồm, ví dụ, “xu hướng của accountant trong việc yêu cầu mức độ verification cao hơn để recognized good news là gains so với để recognized bad news là losses” (Basu, 1997). Theo đó, “verification” (tức là sự tồn tại vật chất của inventories, costs đã phát sinh và sẽ phát sinh, việc xác lập hợp pháp các rights và obligations) quyết định mức độ conservatism, trong đó revenues đòi hỏi mức độ verification cao hơn expenses.

Conservatism trong Accounting Standards

Conceptual Framework ủng hộ tính neutrality của information: “Một sự trình bày neutral là sự trình bày không có bias trong việc lựa chọn hoặc trình bày financial information.”9 Neutrality - tức là không có upward hoặc downward bias - là một trong những đặc điểm mong muốn của financial reports. Conservatism mâu thuẫn với nguyên tắc neutrality vì tính bất đối xứng của nó gây ra bias trong measurement của assets và liabilities - và cuối cùng là trong measurement của earnings.

Mặc dù đã có các nỗ lực nhằm đảm bảo neutrality trong financial reporting, vẫn có nhiều accounting standards mang conservative bias. Accounting standards được áp dụng ở các quốc gia khác nhau có thể khác nhau về mức độ conservatism. Một analyst nên chú ý đến tác động của accounting standards đối với financial reports.

9 International Accounting Standards Board (IASB) và Financial Accounting Standards Board (FASB), The Conceptual Framework for Financial Reporting (2010): QC 14.

Một ví dụ về sự khác biệt giữa IFRS và US GAAP trong impairment accounting đối với long-lived assets như sau.10 Cả IFRS và US GAAP đều quy định rằng quy trình impairing long-lived assets bắt đầu bằng việc đánh giá liệu có bằng chứng nào cho thấy, do các events gần đây, economic benefit từ từng long-lived asset hoặc một nhóm long-lived assets có thể thấp hơn carrying amount của chúng hay không. Tuy nhiên, kể từ giai đoạn này, hai frameworks có sự khác biệt:

• IFRS quy định rằng khi “recoverable amount”, bằng fair value less costs to sell hoặc value in use, tùy giá trị nào cao hơn, thấp hơn carrying amount, thì một impairment loss sẽ phát sinh.

• US GAAP quy định rằng chỉ khi undiscounted future cash flows được kỳ vọng thu được từ asset(s) thấp hơn carrying amount thì một impairment loss mới được recognized; nếu điều này xảy ra, asset sẽ được write down xuống fair value.

Để giải thích các khác biệt này ảnh hưởng như thế nào đến impairment accounting trên thực tế, hãy xem xét tình huống sau. Giả sử một nhà máy đại diện cho unit of account đủ điều kiện thực hiện impairment test. Carrying amount của nhà máy này bằng USD10,000,000; “fair value” và “recoverable amount” đều bằng USD6,000,000; và undiscounted future net cash flows từ nhà máy bằng USD10,000,000. Theo IFRS, một impairment loss USD4,000,000 sẽ được recognized; theo US GAAP, sẽ không có impairment loss nào được recognized.

Do đó, thoạt nhìn, IFRS sẽ được xem là conservative hơn US GAAP vì impairment losses thường được recognized sớm hơn theo IFRS so với US GAAP. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn vấn đề này, cách tiếp cận khá khái quát này có thể bị đặt câu hỏi. Ví dụ, khi impairment xảy ra theo cả IFRS và US GAAP và value in use của asset cao hơn fair value, impairment loss được recognized theo US GAAP sẽ cao hơn. Hơn nữa, IFRS cho phép recognized việc recovery của recoverable amount của asset trong các accounting periods tương lai nếu có bằng chứng cho thấy recoverable amount đã tăng. Ngược lại, US GAAP không cho phép tăng value của asset trong accounting period mà impairment loss đã được recorded; thay vào đó, value của asset sẽ được recognized khi bán.

Các ví dụ về accounting approaches thể hiện conservatism bao gồm:

• Research costs. Do future benefit từ research costs chưa được biết tại thời điểm expenditure, cả US GAAP và IFRS đều yêu cầu expensing các costs thay vì capitalizing chúng.

• Litigation losses. Cả US GAAP và IFRS đều quy định việc recognized expenses khi việc công ty phải chịu cost trở nên “probable”, mặc dù một legal liability có khả năng phát sinh vào một thời điểm nào đó trong tương lai.

• Insurance recoverables. Nhìn chung, một công ty không được phép ghi nhận một receivable trong trường hợp nhận payments từ một insurance company cho đến khi công ty bảo hiểm xác nhận rằng amount được yêu cầu là chính xác.

Watts (2003) khảo sát empirical literature về conservatism và nêu bốn lợi ích tiềm năng của conservatism:

• Trong các trường hợp information bất đối xứng, conservatism cung cấp sự bảo vệ cho contracting party có ít information hơn và risk cao hơn. Điều này là vì contracting party sẽ ở vị thế bất lợi. Ví dụ, các công ty tiếp cận debt markets có limited liability và creditors sẽ không có nhiều quyền truy đòi để thu hồi loss từ shareholders. Một lý do khác

10 IAS 36 và FASB ASC, Section 360-10-35.

khiến conservatism có thể bảo vệ là executives được hưởng earnings-based bonuses sẽ không dễ bị mất các bonuses đó do bị “clawed back” khi earnings được phát hiện là overstated trong tương lai.

• Conservatism giảm thiểu risk bị kiện. Trong những trường hợp rất hiếm, nếu từng có, các công ty bị kiện vì understating good news và overstating bad news.

• Cách tiếp cận conservative có thể giúp bảo vệ lợi ích của regulators và politicians khỏi sự chỉ trích vì nó làm giảm khả năng regulators và politicians bị quy trách nhiệm nếu một công ty overstates earnings hoặc assets.

• Nhiều taxing authorities liên kết các quy định financial reporting và tax reporting. Mối liên kết này hàm ý rằng chỉ những deductions được phép trừ vào reported income mới có thể được trừ vào taxable income. Do đó, một doanh nghiệp có thể làm giảm discounted value của tax payments thông qua các phương pháp conservative accounting.

Điều thiết yếu cần hiểu là analysts cần xem xét cả các conservative và aggressive biases có thể có cũng như hệ quả của chúng khi phân tích financial statements. Financial statements của current period có thể không thiên lệch; thiên lệch theo hướng tăng do aggressive accounting methods; thiên lệch theo hướng giảm do conservative accounting methods; hoặc thiên lệch do sự kết hợp của conservative và aggressive accounting methods.

Bias trong việc Áp dụng Accounting Standards

Việc áp dụng bất kỳ accounting standard nào, bất kể standard đó có neutral hay không, thường đòi hỏi một lượng judgment đáng kể. Có thể nói rằng việc một accounting standard được áp dụng theo hướng conservative hay aggressive phụ thuộc nhiều hơn vào intent so với bất kỳ definition cụ thể nào.

Việc phân tích cẩn thận disclosures, facts và circumstances giúp đưa ra kết luận về management intent. Để manipulate earnings, management có thể có góc nhìn dài hạn và từ bỏ short-term profit để đổi lấy higher profits trong các kỳ tương lai. Một ví dụ về biased accounting practice được ngụy trang dưới dạng conservative accounting là big bath restructuring charges. Theo US GAAP và IFRS, có thể accrue future costs liên quan đến restructurings và các costs này thường được liên kết và trình bày cùng với asset impairment costs. Tuy nhiên, đôi khi các doanh nghiệp sử dụng accounting regulations để ghi nhận các losses “lớn” trong current period nhằm làm cho các future periods trông tốt hơn về performance. Do nhận thấy nhiều manipulations được thực hiện vào cuối những năm 1990, khi các doanh nghiệp Mỹ tạo ra khả năng overstating profits trong các future periods mà không liên quan gì đến performance trong các periods đó, SEC staff đã đưa ra các quy định làm giảm số lượng tình huống mà costs có thể được recognized là non-recurring restructuring và cải thiện disclosure về restructuring costs và asset impairments.11

Một trường hợp tương tự với big bath accounting approach thường được gọi là “cookie jar reserve accounting.” Việc accrual các estimates về future non-payment of loans được yêu cầu theo cả US GAAP và IFRS. Trong bài phát biểu “The Numbers Game” vào năm 1998, SEC Chair Arthur Levitt đã bày tỏ mối lo ngại phổ biến này về việc các công ty overstate loans và loss allowances nhằm cố gắng smooth income levels.12 Việc SEC ban hành interpretive guidance vào năm 2003 đã quy định bắt buộc một công ty phải có một section riêng trong MD&A với nhãn “Critical

11 SEC, “Restructuring and Impairment Charges,” Staff Accounting Bulletin (SAB) No. 100 (1999), www

.sec .gov/ interps/ account/ sab100 .htm.

12 Arthur Levitt, “The Numbers Game,” Bài phát biểu tại NYU Center for Law and Business (28 September 1998), www .sec .gov/ news/ speech/ speecharchive/ 1998/ spch220 .txt.

“Accounting Estimates.”13 Khi có các tác động material đối với users (investors, customers, suppliers và những người khác đọc financial statements) do subjective estimates hoặc judgments về các vấn đề có mức độ uncertainty rất cao, thì information đó phải được disclosed trong MD&A, ngoài các disclosures bắt buộc trong footnotes của financial statements.

trình bày các động cơ có thể khiến ban quản lý phát hành các báo cáo tài chính chất lượng thấp và một môi trường thuận lợi cho việc phát hành các báo cáo tài chính chất lượng thấp hoặc gian lận

Xét về việc phân tích chất lượng của các báo cáo tài chính, cần cân nhắc khả năng ban quản lý của một công ty có động cơ tạo ra các báo cáo tài chính có chất lượng thấp. Nếu thực sự tồn tại bất kỳ động cơ nào, thì bước tiếp theo của analyst là xem xét môi trường lập báo cáo để xác định liệu môi trường đó có cho phép các hành vi như vậy hay không.

Động cơ

Các nhà quản lý có thể có lý do để công bố các financial statements chất lượng thấp nhằm che giấu kết quả hoạt động kém, chẳng hạn như sự thiếu cạnh tranh trên thị trường hoặc profitability thấp hơn so với các đối thủ. Như Lewis (2012) đã lưu ý, “Các công ty đang gặp vấn đề về performance, đặc biệt là những vấn đề được xem là tạm thời, có thể kích hoạt phản ứng thao túng earnings để đổi lấy việc giảm earnings trong tương lai.”

• Khi không có lý do để che giấu kết quả hoạt động yếu kém, các nhà quản lý thường có động cơ đạt hoặc vượt kỳ vọng về dự báo của analysts hoặc dự báo của chính ban quản lý. Việc vượt kỳ vọng sẽ làm tăng stock price, ít nhất là tạm thời. Ngoài ra, việc vượt kỳ vọng sẽ giúp tăng compensation gắn với sự gia tăng của stock price hoặc earnings. Graham, Harvey và Rajgopal (2005) đã chỉ ra rằng các CFO mà họ khảo sát xem earnings là financial metrics quan trọng nhất đối với financial markets. Việc đạt được (vượt) một số benchmarks nhất định, chẳng hạn như earnings của năm trước và dự báo của analysts, là cực kỳ quan trọng. Các tác giả đã phân tích những động cơ khác nhau khiến các nhà quản lý thực hiện discretion trong accounting practices để đạt được một mục tiêu mong muốn nhất định liên quan đến earnings. Các động cơ để đạt các earnings benchmarks bao gồm tác động đến equity market (ví dụ: tạo dựng uy tín với các market participants khác, tác động đến stock price) và tác động đến hoạt động thương mại (nâng cao danh tiếng với customers và suppliers). Các tác động đến equity market tạo ra những động cơ mạnh nhất, trong khi các tác động thương mại cũng quan trọng, đặc biệt đối với các công ty nhỏ.

13 SEC, “Hướng dẫn của Ủy ban liên quan đến Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations,” Financial Reporting Release (FRR) số 72 (2003), www .sec .gov/ rules/ interp / 33 -8350 .htm.

• Các động cơ liên quan đến sự nghiệp và incentive compensation có thể ảnh hưởng đến việc lựa chọn accounting practices. Ví dụ, các nhà quản lý có thể lo ngại rằng việc làm tại một công ty có kết quả hoạt động kém sẽ cản trở các cơ hội nghề nghiệp trong tương lai của họ. Hoặc họ sẽ không nhận được bonus nếu không đạt được một số mục tiêu earnings nhất định. Trong cả hai trường hợp, các nhà quản lý có thể có động cơ áp dụng một số accounting practices nhất định để tăng earnings. Trong một giai đoạn có kết quả hoạt động kém ở mức cận biên, nhà quản lý có thể lựa chọn đẩy nhanh hoặc thổi phồng revenues hoặc trì hoãn hay ghi nhận thấp expenses. Và trong giai đoạn có kết quả hoạt động mạnh, nhà quản lý có thể trì hoãn việc ghi nhận revenues hoặc đẩy nhanh việc ghi nhận expenses nhằm có xác suất cao vượt mục tiêu của kỳ tiếp theo (tức là “bank” earnings cho kỳ tiếp theo). Các nhà quản lý được khảo sát quan tâm đến những hệ quả đối với sự nghiệp từ các kết quả được báo cáo nhiều hơn là những hệ quả liên quan đến incentive compensation.

Động cơ tránh vi phạm debt covenant có thể khiến các nhà quản lý thổi phồng earnings. Theo khảo sát của Graham, Harvey và Rajgopal, việc tránh vi phạm bond covenant là quan trọng đối với các công ty có leverage cao và không có profitability nhưng tương đối không quan trọng đối với tất cả các công ty khác.

Các điều kiện thuận lợi cho việc phát hành các báo cáo tài chính chất lượng thấp

Như đã thảo luận, sự sai lệch khỏi việc trình bày trung lập các kết quả tài chính có thể xuất phát từ các quyết định của ban quản lý hoặc từ reporting standards của một jurisdiction. Cuối cùng, quyết định phát hành báo cáo tài chính chất lượng thấp hoặc gian lận được đưa ra bởi một cá nhân hoặc nhiều cá nhân. Không phải lúc nào cũng rõ tại sao cá nhân đó lại đưa ra quyết định như vậy. Ví dụ, tại sao một CEO mới được bổ nhiệm của Sunbeam, người đã có net worth vượt quá USD100 million, lại thực hiện accounting fraud bằng cách trình bày sai revenues từ các giao dịch “bill-and-hold” và thời điểm ghi nhận expenses, thay vì thừa nhận kết quả hoạt động tài chính thấp hơn kỳ vọng?

Thông thường, có ba điều kiện hiện diện khi các báo cáo tài chính chất lượng thấp được phát hành: cơ hội, áp lực hoặc động cơ và sự hợp lý hóa - fraud triangle. Cơ hội có thể xuất phát từ các điều kiện nội bộ, chẳng hạn như thiếu internal controls phù hợp hoặc thiếu một board of directors hiệu quả, hoặc từ các điều kiện bên ngoài, chẳng hạn như financial reporting standards cho phép nhiều lựa chọn khác nhau hoặc hậu quả của một lựa chọn không phù hợp là không đáng kể. Động cơ có thể xuất phát từ áp lực phải đáp ứng một số yêu cầu vì lý do cá nhân (nhận bonus) hoặc lý do doanh nghiệp (các vấn đề financing trong tương lai). Sự hợp lý hóa là quan trọng vì người ra quyết định phải có khả năng biện minh cho quyết định đó với chính mình.

Năm 2013, Andrew Fastow, cựu CFO của Enron, đã phát biểu tại Association of Certified Fraud Examiners Annual Fraud Conference rằng ông nhận thức được việc mình làm là sai, nhưng dù vậy vẫn tuân theo các thủ tục phù hợp để xác thực quyết định của mình (Pavlo, 2013). Ông đã nhận được sự phê duyệt từ ban quản lý và board of directors, có được các ý kiến pháp lý và accounting, cũng như cung cấp các disclosures liên quan. Cấu trúc incentive và corporate culture được định hướng vào việc tạo ra earnings, thay vì hướng tới việc tạo ra giá trị dài hạn. Dĩ nhiên, điều này được thể hiện qua việc ông đã phải ngồi tù nhiều năm.

thảo luận về các cơ chế duy trì Financial Reporting Quality và những hạn chế tiềm ẩn của các cơ chế đó

Thị trường có thể được sử dụng để duy trì Financial Reporting Quality. Sự cạnh tranh giữa các công ty và các quốc gia tập trung vào capital; cost of capital được xác định bởi riskiness của investments, trong trường hợp này có nghĩa là rủi ro một công ty sẽ bóp méo financial reporting. Do đó, nếu không có các economic incentives xung đột khác, một công ty nên tìm cách đạt được các báo cáo tài chính chất lượng cao để giảm thiểu cost of capital. Bên cạnh thị trường, còn có các cơ chế khác được sử dụng để duy trì Financial Reporting Quality, cụ thể là market regulatory authorities, auditors và private contracts.

Market Regulatory Authorities

Như đã đề cập ở trên, các công ty nên tìm cách tối đa hóa reporting quality để giảm thiểu cost of capital. Tuy nhiên, như đã giải thích trước đó, tồn tại các incentives xung đột khác, và do đó các regulations quốc gia cùng việc thực thi chúng có thể ảnh hưởng đáng kể đến Financial Reporting Quality. Nhiều securities regulators trên thế giới là thành viên của International Organization of Securities Commissions (IOSCO). IOSCO được xem là “global standard setter for the securities sector”, mặc dù tổ chức này không tạo ra bất kỳ standards nào mà chỉ xác định các objectives và principles định hướng cho securities và capital market regulation. Thành viên của IOSCO bao gồm 120 securities regulators và 80 securities market participants như stock exchanges.14

Một trong các thành viên của IOSCO là European Securities and Markets Authority (ESMA), một cơ quan độc lập của EU có sứ mệnh là “nâng cao việc bảo vệ investors và củng cố các financial markets ổn định, vận hành hiệu quả trong European Union”.15 Tổ chức này tổ chức các hoạt động thực thi financial reporting thông qua diễn đàn của các cơ quan thực thi châu Âu từ các quốc gia European Economic Area. Các hoạt động giám sát và thực thi trực tiếp được thực hiện ở cấp quốc gia. Ví dụ, Financial Conduct Authority (FCA) là thành viên của IOSCO và thực hiện hoạt động securities regulation chủ yếu tại UK. Theo ESMA, năm 2017, các cơ quan thực thi châu Âu đã kiểm tra interim hoặc annual financial statements của 1,141 issuers, qua đó dẫn đến enforcement actions đối với 328 issuers, bao gồm 12 lần phát hành lại financial statements, 71 lần sửa chữa các notes đã được công bố công khai và 245 lần sửa chữa trong financial statements tương lai.16

IOSCO cũng bao gồm Securities and Exchange Commission (SEC) của USA. Trách nhiệm của SEC bao gồm regulation đối với khoảng 9,100 công ty được publicly listed tại USA (ngoài investment advisors, broker dealers, security exchanges, v.v.) và đánh giá disclosures của các công ty này ít nhất một lần trong mỗi ba năm nhằm nâng cao thông tin dành cho investors.

14 Truy cập www .iosco .org để biết thêm thông tin.

15 Văn bản từ tuyên bố sứ mệnh của ESMA trên website của tổ chức này: www .esma .europa .eu.

16 ESMA, “Các hoạt động thực thi và regulatory activities của Accounting Enforcers năm 2017,” ESMA32-63-424,

European Securities and Markets Authority (3 April 2018), www .esma .europa .eu.

và có thể phát hiện bất kỳ hành vi vi phạm securities law nào.17 Theo các báo cáo do SEC công bố năm 2017, Ủy ban đã khởi kiện tổng cộng 754 vụ và 446 vụ độc lập, trong đó 20% các vụ liên quan đến issuer reporting hoặc accounting và auditing.18

Các regulatory authorities tại châu Á bao gồm Financial Services Agency of Japan, China Securities Regulatory Commission và Securities and Exchange Board of India. Một số ví dụ về regulatory authorities tại Nam Mỹ bao gồm Comisión Nacional de Valores của Argentina, Comissão de Valores Mobiliários của Brazil và Comisión para el Mercado Financiero của Chile. Có thể truy cập thêm các ví dụ về thành viên của IOSCO tại official website của tổ chức này.

Một số đặc điểm phổ biến của một regulatory system ảnh hưởng đến chất lượng của accounting information bao gồm:

• Registration Requirements Các công ty publicly listed cần đăng ký securities của mình trước khi phát hành cho công chúng theo market regulations. Tài liệu chứa registration đó sẽ có một số thông tin quan trọng như financial statements của công ty và thông tin liên quan đến securities mà công ty sẽ phát hành.

• Disclosure Requirements Market regulators thường yêu cầu các công ty publicly held phải công khai nộp các periodic reports, bao gồm financial reports và management commentaries. Các standards-setting organizations như IASB và FASB là các cơ quan thuộc khu vực tư nhân, tự quản, có board bao gồm các accountants, auditors, users của financial statements và academics giàu kinh nghiệm. Các regulatory agencies như Accounting and Corporate Regulatory Authority of Singapore, Securities and Exchange Commission tại USA, Securities and Exchange Commission of Brazil và Financial Reporting Council tại UK có quyền pháp lý để thực thi financial reporting requirements và áp dụng các biện pháp kiểm soát khác đối với các entities hoạt động trên capital market trong jurisdictions của họ. Nói cách khác, nhìn chung, standards-setting organizations thiết lập standards và regulatory agencies công nhận cũng như thực thi các standards đó. Nếu không có sự công nhận các standards bởi regulatory agencies, các standards-setting agencies thuộc khu vực tư nhân sẽ không có quyền lực. Các regulators thường có quyền pháp lý thiết lập financial reporting standards trong jurisdictions của mình và thậm chí bác bỏ quyết định của các standards-setting agencies thuộc khu vực tư nhân.

• Auditing Requirements Market regulators thường yêu cầu financial reports của các công ty phải đi kèm auditor's opinion xác nhận rằng các financial reports tuân thủ bộ accounting standards đã được thiết lập. Một số regulators như SEC của USA yêu cầu thêm các opinions xác nhận rằng internal controls đối với financial reporting của công ty hoạt động hiệu quả.

• Management Commentaries Regulations thường yêu cầu financial reports của các công ty publicly held phải bao gồm các statements của ban quản lý. Chẳng hạn, FCA của UK yêu cầu một management report bao gồm “(1) đánh giá công bằng về hoạt động kinh doanh của issuer; và (2) mô tả các principal risks và uncertainties mà issuer phải đối mặt” (Disclosure Guidance and Transparency Rules sourcebook).

17 SEC, “Lý giải trước Quốc hội cho FY2013,” Securities and Exchange Commission (February 2012), www .sec .gov/ about/ secfy13congbudgjust .pdf.

18 SEC, Securities and Exchange Commission Division of Enforcement Annual Report, “Nhìn lại Fiscal Year 2017,” www .sec .gov/ report.

• Responsibility Statements Regulations thường yêu cầu một statement của cá nhân hoặc các cá nhân chịu trách nhiệm về filings của công ty. Các statements như vậy bao gồm việc những người chịu trách nhiệm thừa nhận trách nhiệm và chứng nhận tính chính xác của financial reports. Một số regulatory agencies như SEC của USA yêu cầu certification chính thức đi kèm một số hình phạt pháp lý nhất định đối với việc certification sai sự thật.

• Review of Filings by the Regulatory Agency Regulators thường thực hiện quy trình review để bảo đảm các quy định đã được tuân thủ. Quy trình review bao gồm tất cả initial registrations và một số periodic financial reports được lấy mẫu.

• Các phương pháp thực thi. Regulators được trao nhiều phương tiện để thực thi các quy định của securities market. Những quyền hạn này có thể bao gồm việc áp dụng fines, đình chỉ hoặc cấm vĩnh viễn market players tham gia thị trường và truy tố hình sự. Việc công bố các penalties đã áp dụng cũng là một phương pháp thực thi.

Tóm lại, market regulators có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy financial reporting chất lượng cao.

Auditors

Như đã nêu ở trên, regulatory bodies thường yêu cầu financial statements của các công ty publicly held phải được kiểm tra bởi một independent auditor. Tương tự, các công ty tư nhân cũng kiểm tra financial statements của mình để có được audit opinion, hoặc do lựa chọn, hoặc do một yêu cầu bên ngoài từ bên thứ ba như debt/equity providers.

Các audit opinions cung cấp cho users của financial statements một mức độ đảm bảo nhất định rằng thông tin tuân thủ các accounting standards liên quan và được trình bày một cách công bằng. Các trích đoạn từ independent auditors’ report dành cho GlaxoSmithKline plc, Alibaba Group Holding Limited, Apple Inc. và Tata Motors Limited được trình bày lần lượt trong Exhibit 8, Exhibit 9, Exhibit 10 và Exhibit 11. Đối với cả bốn công ty, auditors đã đưa ra unqualified opinion về financial statements, nghĩa là financial statements trình bày công bằng performance của công ty theo các standards liên quan. (Lưu ý: Unqualified opinion nghĩa là opinion không bị qualified theo bất kỳ cách nào và không chứa bất kỳ ngoại lệ nào. Thuật ngữ unqualified opinion tương đương với thuật ngữ không chính thức clean opinion. Unqualified opinions là loại opinions được phát hành phổ biến nhất.) Các nội dung khác trong audit reports liên quan đến các yêu cầu cụ thể của regulatory environment của từng công ty. Ví dụ, audit report của GlaxoSmithKline dài chín trang và bao gồm opinions về financial statements của công ty cũng như về Strategic Report và Directors’ Report. Ngoài ra, audit report của GlaxoSmithKline còn bao gồm thông tin về “Key audit matters” theo ISAs do IAASB ban hành năm 2015 và có hiệu lực từ ngày 15 December 2016.

Các trích đoạn từ auditor’s opinions về financial statements của Alibaba, Apple và Tata Motors cũng bao gồm opinion về tính hiệu quả của internal control system của các công ty này theo yêu cầu của SEC do chúng được niêm yết tại United States. Trong trường hợp của Alibaba, có một report duy nhất chứa cả hai unqualified opinions: (1) Financial statements trình bày công bằng financial position, results of operations và cash flows . . . theo US GAAP; và (2) Công ty duy trì effective control đối với financial reporting. Trong trường hợp của Apple, có hai reports, một report có unqualified opinion về financial statements, trong khi report còn lại có unqualified opinion về effective internal controls của công ty. Trong trường hợp của Tata Motors, có một report duy nhất đưa ra unqualified opinion rằng financial statements trình bày công bằng position và results của công ty theo IFRS. (SEC cho phép các công ty ngoài USA lập financial statements theo US GAAP, IFRS do IASB ban hành hoặc

(nghĩa là, theo home-country GAAP.) Tuy nhiên, report thứ hai lại chứa một negative opinion về hiệu quả của internal controls của công ty: “Theo opinion của chúng tôi, do tác động của các material weaknesses . . . Công ty đã không duy trì effective internal control đối với financial reporting.” Report chỉ ra rằng các material weaknesses có liên quan đến việc một bên thứ ba truy cập vào systems của công ty. Báo cáo cũng chỉ ra rằng, mặc dù các material weaknesses dẫn đến internal control không hiệu quả, nhưng điều này không ảnh hưởng đến audit opinion về financial statements. Hơn nữa, công ty đã cung cấp disclosure trong annual report của Tata Motors (không được đưa vào phần trích đoạn) rằng material weakness không gây ra bất kỳ misstatement nào và remedial actions đã được thực hiện.

Exhibit 8: Trích đoạn từ Ý kiến kiểm toán của PricewaterhouseCoopers LLP trong Báo cáo thường niên năm 2017 (trang 149-157) của GlaxoSmithKline plc

Theo ý kiến của chúng tôi, báo cáo tài chính của Tập đoàn GlaxoSmithKline (gọi là “báo cáo tài chính”):

• trình bày trung thực và hợp lý tình hình tài chính của Tập đoàn tại ngày 31 tháng 12 năm 2017, cũng như lợi nhuận và dòng tiền của Tập đoàn cho năm kết thúc vào ngày đó;

• đã được lập phù hợp theo International Financial Reporting Standards (“IFRSs”) được Liên minh châu Âu thông qua; và

• đã được lập theo các yêu cầu của Companies Act 2006 và Điều 4 của IAS Regulation.

Chúng tôi tin rằng báo cáo tài chính của Tập đoàn đã được lập tuân thủ IFRSs do IASB ban hành.

Các vấn đề kiểm toán trọng yếu

Các vấn đề kiểm toán trọng yếu là những vấn đề, theo góc nhìn của kiểm toán viên, có ý nghĩa quan trọng nhất trong quá trình kiểm toán báo cáo tài chính của kỳ đang được xem xét và bao gồm các rủi ro sai sót trọng yếu quan trọng nhất đã được xác định (cả liên quan đến gian lận và không liên quan đến gian lận) có tác động lớn nhất đến: kế hoạch kiểm toán tổng thể; việc phân bổ nguồn lực trong quá trình kiểm toán; và các nỗ lực của nhóm kiểm toán. Các vấn đề này, cùng với mọi nhận xét của chúng tôi về kết quả của các thủ tục đã thực hiện, được xem xét trong bối cảnh kiểm toán báo cáo tài chính tổng thể và, có tính đến ý kiến kiểm toán của chúng tôi, chúng tôi không đưa ra ý kiến riêng biệt về các vấn đề này. Danh sách dưới đây không bao gồm tất cả các rủi ro được xác định trong quá trình kiểm toán.

Dựa trên công việc đã thực hiện trong quá trình kiểm toán, chúng tôi cho rằng thông tin được cung cấp trong Strategic Report và Directors’ Report cho năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2017 là nhất quán với báo cáo tài chính và đã được lập theo các yêu cầu của pháp luật có liên quan.

Exhibit 9: Trích đoạn từ Ý kiến kiểm toán của PricewaterhouseCoopers Hong Kong, SAR trong Báo cáo thường niên (SEC Form 20-F, trang F-2 và F-3) của Alibaba Group Holding Limited cho năm kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2018

Chúng tôi tin rằng báo cáo tài chính hợp nhất nêu trên trình bày trung thực và hợp lý, trên mọi khía cạnh trọng yếu, tình hình tài chính của Công ty tại ngày 31 tháng 3 năm 2017 và 2018, cũng như kết quả hoạt động và dòng tiền của Công ty trong

mỗi năm trong ba năm của kỳ kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2018, theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung tại Hợp chủng quốc Hoa Kỳ. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng Công ty duy trì, trên mọi khía cạnh trọng yếu, hệ thống internal control over financial reporting hiệu quả tại ngày 31 tháng 3 năm 2018, dựa trên các tiêu chí được quy định trong Internal Control - Integrated Framework (2013).

Exhibit 10: Trích đoạn từ Ý kiến kiểm toán của Ernst & Young trong Báo cáo thường niên ( SEC Form 10-K, trang 70 và 71 ) của Apple Inc. cho năm kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2017

[Trích từ Ý kiến về Báo cáo tài chính]

Bảng cân đối kế toán hợp nhất của Apple Inc. tại ngày 30 tháng 9 năm 2017 và ngày 24 tháng 9 năm 2016, cùng với các báo cáo hợp nhất liên quan về kết quả hoạt động, thu nhập toàn diện, vốn chủ sở hữu của cổ đông và dòng tiền cho từng năm trong ba năm của kỳ kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2017, được trình bày dưới đây.

Theo ý kiến của chúng tôi, các báo cáo tài chính nêu trên trình bày trung thực và hợp lý, trên mọi khía cạnh trọng yếu, tình hình tài chính hợp nhất của Apple Inc. tại ngày 30 tháng 9 năm 2017 và ngày 24 tháng 9 năm 2016, cũng như kết quả hoạt động hợp nhất và dòng tiền của Công ty cho ba năm trong kỳ kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2017, theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung tại Hoa Kỳ.

Chúng tôi cũng đã kiểm toán, theo các chuẩn mực kiểm toán của Public Company Accounting Oversight Board (United States), hệ thống internal control over financial reporting của Apple Inc. tại ngày 30 tháng 9 năm 2017, dựa trên các tiêu chí được thiết lập trong Internal Control - Integrated Framework do Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission ban hành (khuôn khổ năm 2013), và báo cáo ngày 3 tháng 11 năm 2017 của chúng tôi đã đưa ra unqualified opinion về vấn đề này.

[Trích từ Ý kiến về Internal Controls]

Chúng tôi đã kiểm toán hệ thống internal control over financial reporting của Apple Inc. tại ngày 30 tháng 9 năm 2017, dựa trên các tiêu chí do Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission quy định trong Internal Control - Integrated Framework (khuôn khổ năm 2013) ("các tiêu chí COSO").

Theo ý kiến của chúng tôi, Apple Inc. đã duy trì, trên mọi khía cạnh trọng yếu, hệ thống internal control over financial reporting hiệu quả tại ngày 30 tháng 9 năm 2017, dựa trên các tiêu chí COSO.

Chúng tôi cũng đã kiểm toán, theo các chuẩn mực của Public Company Accounting Oversight Board (United States), báo cáo tài chính hợp nhất năm 2017 của Apple Inc., và báo cáo ngày 3 tháng 11 năm 2017 của chúng tôi đã đưa ra unqualified opinion về báo cáo này.

Exhibit 11: Trích đoạn từ Ý kiến kiểm toán của KPMG Mumbai, India trong Báo cáo thường niên ( SEC Form 20-F, trang F2 đến F4 ) của Tata Motors Limited cho năm kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2018

Ý kiến về Báo cáo tài chính hợp nhất

Chúng tôi đã kiểm toán bảng cân đối kế toán hợp nhất đính kèm của Tata Motors Limited và các công ty con (gọi là “Công ty”) tại ngày 31 tháng 3 năm 2018, báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất liên quan, báo cáo thu nhập toàn diện, báo cáo

dòng tiền và báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu cho năm kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2018, cùng với các thuyết minh liên quan và financial statement schedule 1 (gọi chung là báo cáo tài chính hợp nhất).

Theo ý kiến của chúng tôi, báo cáo tài chính hợp nhất đã được lập, trên mọi khía cạnh trọng yếu, để trình bày trung thực và hợp lý tình hình tài chính của Công ty tại ngày 31 tháng 3 năm 2018, cũng như kết quả hoạt động và dòng tiền của Công ty cho năm kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2018, phù hợp với International Financial Reporting Standards do International Accounting Standards Board ("IFRS") ban hành.

Chúng tôi cũng đã kiểm toán, theo các chuẩn mực của Public Company Accounting Oversight Board (United States) (PCAOB), hệ thống internal control over financial reporting của Công ty tại ngày 31 tháng 3 năm 2018, dựa trên các tiêu chí được thiết lập trong Internal Control - Integrated Framework (2013) do Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission ban hành, và báo cáo ngày 31 tháng 7 năm 2018 của chúng tôi đã đưa ra adverse opinion về tính hiệu quả của hệ thống internal control over financial reporting của Công ty.

Ý kiến về Internal Control Over Financial Reporting

Chúng tôi đã kiểm toán hệ thống internal control over financial reporting của Tata Motors Limited và các công ty con (gọi là “Công ty”) tại ngày 31 tháng 3 năm 2018, dựa trên các tiêu chí được thiết lập trong Internal Control - Integrated Framework (2013) do Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission ban hành. Theo ý kiến của chúng tôi, do ảnh hưởng của material weakness được mô tả dưới đây đối với việc đạt được các mục tiêu của tiêu chí kiểm soát, Công ty đã không duy trì hệ thống internal control over financial reporting hiệu quả tại ngày 31 tháng 3 năm 2018, dựa trên các tiêu chí được thiết lập trong Internal Control - Integrated Framework (2013) do Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission ban hành.

Material weakness là một khiếm khuyết, hoặc tổ hợp các khiếm khuyết, trong internal control over financial reporting, đến mức có khả năng hợp lý rằng một material misstatement trong báo cáo tài chính năm hoặc báo cáo tài chính giữa niên độ của công ty sẽ không được ngăn ngừa hoặc phát hiện kịp thời. Một material weakness liên quan đến các hạn chế truy cập hệ thống không phù hợp tại một nhà cung cấp dịch vụ logistics bên thứ ba đã được xác định và đưa vào đánh giá của ban quản lý. Material weakness này đã được xem xét khi xác định tính chất, thời điểm và phạm vi của các thử nghiệm kiểm toán được áp dụng trong cuộc kiểm toán báo cáo tài chính hợp nhất năm 2018 của chúng tôi, và báo cáo này không ảnh hưởng đến báo cáo của chúng tôi về các báo cáo tài chính hợp nhất đó.

Mặc dù các ý kiến kiểm toán rất có lợi cho Financial Reporting chất lượng cao, vẫn tồn tại những hạn chế vốn có. Thứ nhất, ý kiến kiểm toán dựa trên thông tin do công ty chuẩn bị. Nếu công ty có ý định đánh lừa kiểm toán viên, việc rà soát thông tin này có thể không phát hiện được các sai sót. Thứ hai, kiểm toán dựa trên phương pháp chọn mẫu và mẫu được chọn có thể không cho thấy các sai sót. Thứ ba, tồn tại một "khoảng cách kỳ vọng" giữa vai trò của kiểm toán viên và kỳ vọng của công chúng đối với kiểm toán viên. Kiểm toán không nhằm phát hiện gian lận mà nhằm đưa ra sự đảm bảo rằng báo cáo tài chính được trình bày trung thực và hợp lý. Cuối cùng, công ty được kiểm toán thường là bên trả phí kiểm toán và thường cạnh tranh để có mức phí kiểm toán thấp hơn.

Hợp đồng tư nhân

Ngoài ra, một số yếu tố của hợp đồng tư nhân, chẳng hạn như hợp đồng vay hoặc hợp đồng đầu tư, có thể hoạt động như các phương tiện để kỷ luật Financial Reporting chất lượng thấp. Nhiều chủ thể có quan hệ hợp đồng với một công ty có động cơ giám sát hoạt động của công ty đó và bảo đảm chất lượng báo cáo tài chính của công ty. Ví dụ, hợp đồng vay thường bao gồm loan covenants, tức là các yêu cầu về Financial Reporting được thiết kế riêng và bắt buộc đối với bên phát hành hợp đồng. Như đã đề cập ở trên, việc tránh vi phạm covenant là một trong những lý do khiến nhà quản lý có thể có động cơ thổi phồng earnings. Một ví dụ khác, hợp đồng đầu tư có thể bao gồm các điều khoản trao cho nhà đầu tư quyền lấy lại tiền của mình hoặc một phần số tiền đó tùy thuộc vào các financial triggers. Loại hợp đồng này có thể tạo động cơ cho nhà quản lý của công ty được đầu tư báo cáo sai các số liệu nhằm tránh kích hoạt các điều khoản này.

Do báo cáo tài chính của các công ty được đầu tư và/hoặc các bên đi vay có vai trò quan trọng trong việc đạt được một số kết quả theo hợp đồng, từ đó có khả năng tạo ra động cơ báo cáo sai, các nhà đầu tư và bên cho vay có động cơ giám sát báo cáo tài chính và bảo đảm chất lượng của các báo cáo này.

VÍ DỤ 4

Financial Reporting Manipulation: Động cơ và các cơ chế kỷ luật

Đối với mỗi trong hai trường hợp dưới đây, hãy nêu (1) các động cơ tiềm năng khiến ban quản lý của công ty thao túng các số liệu tài chính được báo cáo và (2) các cơ chế để kỷ luật Financial Reporting chất lượng thấp.

1. Công ty ABC là một doanh nghiệp tư nhân. Ngân hàng NTBig đã cung cấp một khoản vay cho công ty ABC. ABC phải duy trì interest coverage ratio tối thiểu là 2.0. Theo báo cáo tài chính mới nhất, ABC báo cáo earnings before interest and taxes (EBIT) là USD1,200 và interest expense là USD600. Trong phần thuyết minh, công ty báo cáo rằng đã điều chỉnh estimated useful life của property, plant, and equipment trong kỳ; depreciation thấp hơn khoảng USD150 do thay đổi ước tính này.

Lời giải:

Yêu cầu duy trì interest coverage ratio tối thiểu là 2.0 có thể tạo động cơ cho ban quản lý ABC thao túng các số liệu tài chính được báo cáo. Interest coverage ratio của công ty, dựa trên các số liệu được báo cáo, bằng đúng 2.0. Nếu không thay đổi useful life của property, plant, and equipment, tỷ lệ này sẽ thấp hơn mức yêu cầu.

Các cơ chế kỷ luật có thể bao gồm các kiểm toán viên, những người sẽ xem xét tính hợp lý của

các ước tính về thời gian sử dụng có thể khấu hao. Hơn nữa, các bên cho vay sẽ xem xét kỹ lưỡng sự thay đổi trong accounting estimate vì nếu không có thay đổi trong accounting estimate, công ty chỉ vừa đủ đáp ứng yêu cầu về coverage ratio tối thiểu.

2. DEF Co. là một công ty đại chúng. Dự báo trung bình của các nhà phân tích về earnings per share cho quý gần nhất là USD2.50. Theo DEF, net income cho quý gần nhất là USD3,458,780. Tổng số common shares đang lưu hành là 1,378,000. Sản phẩm chính của DEF Co. là thiết bị phần cứng có kèm hợp đồng dịch vụ miễn phí hai năm trong giá bán. Theo ước tính của ban quản lý, revenue được phân bổ thành một thành phần phần cứng và một thành phần dịch vụ, cả hai được ghi nhận theo những cách khác nhau - một thành phần được ghi nhận ngay và thành phần còn lại được hoãn lại trong hai năm. Phần revenue được phân bổ cho thiết bị phần cứng lớn hơn trước đây, dẫn đến tác động sau thuế ước tính lên net income là USD27,000.

Lời giải:

Áp lực đối với ban quản lý trong việc đạt hoặc vượt dự báo trung bình về earnings per share do các nhà phân tích đưa ra có thể là động cơ cho việc thao túng các khoản revenue được báo cáo. Như được minh họa trong phép tính dưới đây, việc tăng phân bổ cho thiết bị phần cứng đã giúp công ty vượt dự báo trung bình của các nhà phân tích về earnings per share thêm USD0.01.

Các cơ chế kỷ luật có thể bao gồm các kiểm toán viên, cơ quan quản lý thị trường tài chính, các nhà phân tích tài chính và các nhà báo tài chính.

Mô tả các lựa chọn trình bày, bao gồm các cách trình bày non-GAAP, có thể được sử dụng để tác động đến quan điểm của một analyst

Có nhiều lựa chọn trong việc sử dụng các accounting standards, và đây có lẽ là một lý do khiến rất nhiều nội dung đã được viết về accounting trong các tài liệu và giáo trình kế toán. Ngoài ra, bản thân việc measurement cũng dựa vào các ước tính về các sự kiện kinh tế. Có thể tồn tại hai ước tính đều có cơ sở chính đáng như nhau, nhưng tác động của chúng đến accounting records của doanh nghiệp có thể rất khác nhau. Như đã đề cập ở trên,

việc lựa chọn ước tính có thể phụ thuộc vào động cơ của các managers của doanh nghiệp lập báo cáo. Với rất nhiều lựa chọn sẵn có và với tính linh hoạt vốn có trong các estimates, các managers có thể sử dụng nhiều cách khác nhau để tác động đến kỳ vọng của các analysts thông qua financial reporting.

Việc hiểu các lựa chọn mà doanh nghiệp đưa ra khi lập financial reports là yếu tố then chốt để đánh giá chất lượng tổng thể của các báo cáo này, bao gồm financial reporting quality và earnings quality. Các lựa chọn tồn tại trong cách thông tin được trình bày (financial reporting quality), cũng như trong cách các financial results được tính toán (earnings quality). Các lựa chọn trong việc trình bày (financial reporting quality) có thể dễ dàng được investors nhận biết. Ngược lại, các lựa chọn trong việc tính toán financial results (earnings quality) có thể khó phát hiện hơn vì chúng được gắn sâu vào các financial results đã được báo cáo.

Việc có sẵn các accounting options mang lại cho managers khả năng thao túng việc báo cáo financial results. Một số lựa chọn cải thiện performance và financial position trong reporting period (aggressive options), trong khi một số lựa chọn khác cải thiện các chỉ tiêu này trong các kỳ tiếp theo (conservative options). Một manager muốn cải thiện performance và financial position trong reporting period có thể:

• ghi nhận revenue quá sớm;

• sử dụng các giao dịch không thường xuyên để tăng profits;

• trì hoãn expenses sang các kỳ sau;

• đo lường và báo cáo assets ở các giá trị cao hơn; và/hoặc

• đo lường và báo cáo liabilities ở các giá trị thấp hơn.

• Một manager nhằm mục tiêu tăng performance và financial position trong kỳ tiếp theo có thể:

• trì hoãn việc ghi nhận earnings sang kỳ tiếp theo (để dành earnings cho “ngày mưa”); và/hoặc

• ghi nhận các future expenses trong kỳ hiện tại, qua đó mở đường cho việc cải thiện performance trong tương lai.

Bài học này minh họa một số lựa chọn có thể có về cách thông tin được disclosure, cũng như cách các accounting elements [assets, liabilities, owners’ equity, revenue and gains (earnings), và expenses and losses] được recognize, measure và report. Bên cạnh các quyết định dựa trên GAAP, còn tồn tại các báo cáo gian lận. Ví dụ, các báo cáo gian lận có chứa revenue và assets hư cấu. Các dấu hiệu của financial reports có chất lượng thấp sẽ được đề cập trong các bài học tiếp theo.

Các lựa chọn trình bày

Cuộc cách mạng công nghệ trong thập niên 1990 và bong bóng internet vào đầu những năm 2000 đã chứng kiến những công ty được investors ưa chuộng, có chung một đặc điểm quan trọng: các công ty này không thể tạo ra đủ current earnings để hỗ trợ giá cổ phiếu của công ty theo các phương pháp valuation truyền thống dựa trên P/E. Nhiều investors sẵn sàng diễn giải những bất thường này theo cách cho rằng trọng tâm truyền thống vào profits và valuations không còn áp dụng cho các công ty này. Những thước đo bất thường để đánh giá performance đã được phát triển. Các nhà vận hành website đếm “eyeballs” hoặc “stickiness” của website của họ đối với các lượt truy cập của người lướt web trong một quý. Các phiên bản khác nhau của “pro forma earnings” - “non-GAAP earnings measures” - được sử dụng rộng rãi trong financial reporting.

Mặc dù các công ty công nghệ đã trở nên rất thành thạo trong việc báo cáo pro forma earnings, chắc chắn họ không phải là những người phát minh ra hình thức financial reporting này. Trong thập niên 1990, downsizing là một hiện tượng diễn ra thường xuyên tại các doanh nghiệp lớn, và các khoản restructuring charges khổng lồ đã che lấp operating results của nhiều doanh nghiệp lâu đời. Ví dụ, khi International Business Machines (IBM) dần quen với

việc hoạt động trong môi trường personal computer thay vì mainframes, công ty đã báo cáo các khoản restructuring charges đáng kinh ngạc vào các năm 1991, 1992 và 1993, lần lượt là USD3.7 billion, USD11.6 billion và USD8.9 billion. Điều này không chỉ xảy ra với IBM. Sears ghi nhận restructuring charges là USD2.7 billion vào năm 1993 và AT&T báo cáo restructuring charges là USD7.7 billion vào năm 1995. Những trường hợp như vậy cũng không phải là các sự kiện riêng lẻ. Restructuring charges là hiện tượng phổ biến trong các quarterly earnings reports. Để xóa bỏ quan niệm rằng hoạt động của công ty không đạt kết quả tốt, đồng thời giúp investor hiểu operating results của công ty, các doanh nghiệp thường làm “sạch” earnings reports bằng cách sử dụng các thước đo financial performance không bao gồm restructuring charges làm các số liệu pro forma.

Accounting treatment của các acquisitions cũng góp phần làm gia tăng sự phổ biến của việc báo cáo pro forma. Trước năm 2001, bất kỳ acquisition nào của một công ty bởi một công ty khác đều dẫn đến một khoản charge liên quan đến goodwill amortization, từ đó làm cho các báo cáo trong tương lai kém hấp dẫn hơn. Hơn nữa, có hai cách để xử lý business combination - phương pháp pooling-of-interests hiện đã không còn và phương pháp purchase accounting. Pooling of interests khó được các công ty áp dụng do các tiêu chí hạn chế cần thiết để sử dụng phương pháp này, nhưng nó được đánh giá cao vì không tạo ra các khoản goodwill amortization charges. Trong giai đoạn các mergers and acquisitions công nghệ cao diễn ra mạnh mẽ, phương pháp sau là thông lệ phổ biến và thường dẫn đến goodwill amortization, làm giảm future earnings trong tối đa 40 năm theo các quy định hiện hành. Các doanh nghiệp thường xuyên thực hiện acquisitions, báo cáo theo các standards về purchase accounting, cho rằng họ ở thế bất lợi so với các doanh nghiệp có thể sử dụng pooling-of-interests. Họ đã phản ứng bằng cách trình bày pro forma earnings sau khi điều chỉnh net income bằng cách loại trừ amortization of intangibles và goodwill.

Khi investors cố gắng so sánh các doanh nghiệp trên cơ sở nhất quán, earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) là một thước đo performance cực kỳ phổ biến. EBITDA được xem là không bị ảnh hưởng bởi các tín hiệu nhiễu. Nhiễu có thể xuất phát từ việc sử dụng các accounting practices khác nhau đối với các khoản mục như depreciation, amortization of intangibles và restructuring charges. Các doanh nghiệp có thể tạo ra phiên bản EBITDA riêng của mình, gọi là "adjusted EBITDA", và đưa thêm nhiều khoản mục hơn vào danh sách những khoản được loại trừ khỏi net income. Các khoản mục đó có thể bao gồm:

• các khoản thanh toán tiền thuê cho operating leases, dẫn đến EBITDAR (earnings before interest, taxes, depreciation, amortization, and rentals);

• equity-based payments, dựa trên quan điểm rằng đây là một non-cash cost;

• acquisition-related charges;

• impairment charges đối với goodwill hoặc other intangible assets;

• impairment charges đối với long-lived assets;

• litigation costs; và

• loss/gain on debt extinguishments.

Các động cơ khác đằng sau việc áp dụng non-GAAP earnings numbers bao gồm loan covenants. Bên cho vay có thể áp đặt các điều kiện đối với bên vay dựa trên yêu cầu phải đạt và duy trì một số performance benchmarks nhất định dựa trên GAAP net income, nhưng cuối cùng lại đi đến một con số phù hợp với bên cho vay. Con số này có thể được công ty áp dụng làm non-GAAP number ưu tiên trong việc công bố earnings reports cũng như trong việc đánh giá liquidity/solvency position của công ty trong phần management commentary.

Như đã nêu ở trên, bất cứ khi nào một doanh nghiệp sử dụng bất kỳ non-GAAP financial metric nào trong một SEC filing, doanh nghiệp đó nên trình bày GAAP financial metric có thể so sánh với mức độ nổi bật ít nhất tương đương. Management nên giải thích lý do vì sao

Manager nên có khả năng chứng minh tính hữu ích của non-GAAP financial measure trong việc cung cấp thông tin hữu ích về financial performance và operating results của công ty. Hơn nữa, managers cũng nên disclosure các lý do khác, nếu có, cho việc sử dụng các non-GAAP financial measures nếu các lý do đó là material. Điều tương tự cũng áp dụng đối với IFRS, theo đó cần có định nghĩa và giải thích cho tất cả các non-IFRS measures được sử dụng trong financial statements, cùng với lý do giải thích vì sao non-IFRS measure có liên quan đối với users.

SEC nhằm bảo đảm rằng mô tả về các non-GAAP measures bao gồm tất cả những measures dẫn đến việc thể hiện:

• một measure of performance khác với measure được tính theo GAAP, chẳng hạn như income or loss before taxes hoặc net income or loss; hoặc

• một measure of liquidity khác với cash flow hoặc cash flow from operations được tính theo GAAP.19

SEC cấm loại trừ khỏi bất kỳ non-GAAP liquidity measures nào các khoản mục thể hiện charges hoặc liabilities mà một công ty phải thanh toán bằng tiền mặt, ngoại trừ EBIT và EBITDA. SEC cũng cấm lập một non-GAAP performance measure nhằm loại bỏ hoặc làm phẳng các charges hoặc gains được chỉ định là non-recurring, infrequent hoặc unusual nếu các khoản mục liên quan rất có khả năng tái diễn. Theo quan điểm của SEC, khoảng thời gian hai năm trước hoặc sau ngày lập báo cáo là khung thời gian phù hợp để đánh giá liệu một charge hoặc gain có phải là một khoản recurring hay không. Example 5 làm nổi bật một trường hợp lạm dụng và báo cáo sai các non-GAAP measures.

VÍ DỤ 5

Lạm dụng và báo cáo sai Non-GAAP Measures

Groupon là một nhà cung cấp dịch vụ giảm giá trực tuyến. Trong S-1 registration statement năm 2011, CEO của Groupon khi đó là Andrew Mason đã cảnh báo các potential investors rằng “Chúng tôi không đo lường bản thân theo những cách thông thường”, đồng thời giải thích measure được gọi là adjusted consolidated segment operating income (adjusted CSOI) của Groupon. Exhibit 12 trình bày một số thông tin từ một phần của tài liệu có tiêu đề “Non-GAAP Financial Measures.” Một đoạn trích từ phần “Non-GAAP Financial Measures” của tài liệu, được đưa vào Exhibit 13, cũng được lấy từ initial registration statement của Groupon. SEC diễn giải online marketing expenses là recurring expense của doanh nghiệp. Tuy nhiên, Groupon lập luận rằng marketing expenses có thể so sánh với acquisition expenses và không phải recurring expenses, đồng thời rằng “chúng tôi sẽ giảm hoạt động marketing nhanh tương tự như tốc độ chúng tôi đã tăng cường hoạt động đó, qua đó giảm phần customer acquisition trong marketing expenses của chúng tôi” theo thời gian.20

Cuối cùng, sau khi nhận được nhiều phản ứng tiêu cực từ báo chí, Groupon đã thay đổi non-GAAP measure của mình. Exhibit 14 minh họa một đoạn trích từ prospectus. Hãy phân tích Exhibits 12, 13 và 14 để trả lời các câu hỏi sau.

Exhibit 12: “Non-GAAP Financial Measures” của Groupon

Các disclosures từ S-1 Filing tháng 6

19 SEC, “Final Rule: Conditions for Use of Non-GAAP Financial Measures,” Securities and Exchange Commission, www.sec.gov/rules/final/33-8176.htm.

20 Trao đổi thư từ giữa Groupon và SEC, được nộp trong EDGAR vào ngày 16 September 2011.

Adjusted CSOI đề cập đến operating income của hai operating segments của chúng tôi, North America và International, không bao gồm online marketing expense, acquisition-related costs và stock-based compensation expense. Online marketing expense chủ yếu bao gồm chi phí để thu hút new subscribers và được thúc đẩy bởi growth rate mà chúng tôi đang hướng tới. Acquisition-related costs là các non-recurring non-cash charges liên quan đến một số acquisitions của chúng tôi. Stock-based compensation expense là một non-cash charge. Chúng tôi tin rằng Adjusted CSOI là một key metric phản ánh performance của operations của chúng tôi, vì nó loại trừ các khoản mục có bản chất non-cash hoặc không phản ánh operating expenses của chúng tôi. Cần lưu ý rằng Adjusted CSOI là phần bổ sung cho complete consolidated statement of operations của chúng tôi.

Chúng tôi thừa nhận rằng việc sử dụng Adjusted CSOI như một analytical tool có những hạn chế, và bạn không nên xem xét metric này một cách riêng lẻ hoặc như một sự thay thế cho việc phân tích results of operations của chúng tôi được lập theo GAAP. Một số hạn chế này là:

• Adjusted CSOI không phản ánh khoản cash outlay đáng kể mà chúng tôi thực hiện để thu hút new subscribers;

• adjusted CSOI không phải là một measure xem xét dilution có thể phát sinh từ việc cấp stock compensation cho management và employees.

• Adjusted CSOI không phải là một measure của bất kỳ interest expense nào hoặc của lượng cash cần thiết để thanh toán interest hoặc principal obligations đối với bất kỳ debt nào mà chúng tôi có thể phải chịu;

• CSOI Adjusted không tính đến foreign exchange gains hoặc losses;

• adjusted CSOI sẽ không tính đến bất kỳ taxes nào mà chúng tôi sẽ phải nộp, vốn là khoản làm giảm cash position của chúng tôi;

• adjusted CSOI của chúng tôi sẽ không bao gồm bất kỳ thay đổi nào trong, hoặc lượng cash cần thiết cho, working capital requirements của chúng tôi; và

• Hơn nữa, các công ty khác, kể cả các doanh nghiệp trong ngành của chúng tôi, có thể có những cách khác để tính Adjusted CSOI hoặc có thể sử dụng các financial performance measures khác để đánh giá profits của họ, từ đó làm giảm tính hữu ích của Adjusted CSOI như một phương tiện so sánh.

Do những hạn chế này, Adjusted CSOI không thể được xem là một measure của discretionary cash mà chúng tôi có thể sử dụng để đầu tư vào sự phát triển của công ty. Khi đánh giá performance của chúng tôi, bạn cần xem xét các financial performance measures khác bên cạnh Adjusted CSOI, bao gồm các cash flow measures khác nhau, net loss của chúng tôi và các GAAP results khác.

Exhibit 13: Groupon’s Adjusted CSOI

Trích đoạn từ hồ sơ S-1 tháng 6

Dưới đây là bảng đối chiếu CSOI với chỉ tiêu US GAAP có khả năng so sánh cao nhất là “loss from operations” cho các năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2008, 2009 và 2010, cũng như cho ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2010 và 2011:

|(bằng nghìn|Năm kết thúc ngày 31|tháng 12|****|Ba tháng kết thúc ngày 31|tháng 3 ****| |USD)|2008|2009|2010|2010|2011| |(Lỗ) Thu nhập|(1,632)|(1,077)|(420,344)|8,571|(117,148)| |từ hoạt động|||||| |Các điều chỉnh:|||||| |Marketing trực tuyến|162|4,446|241,546|3,904|179,903| |Thù lao dựa trên cổ phiếu|24|115|36,168|116|18,864| |Liên quan đến mua lại|—|—|203,183|—|—| |Tổng các điều chỉnh|186|4,561|480,897|4,020|198,767| |Adjusted CSOI|(1,446)|3,484|60,553|12,591|81,619|

Exhibit 14: Groupon’s CSOI

Trích đoạn từ hồ sơ S-1 đã được sửa đổi

Dưới đây là bảng đối chiếu CSOI với chỉ tiêu US GAAP có khả năng so sánh cao nhất là “loss from operations” cho các năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2008, 2009 và 2010, cũng như cho chín tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2010 và 2011:

|(bằng nghìn|Năm kết thúc ngày 31|tháng 12||Chín tháng kết thúc ngày 30 tháng 9|| |USD)|2008|2009|2010|2010|2011| |Lỗ từ hoạt động|(1,632)|(1,077)|(420,344)|(84,215)|(218,414)| |Các điều chỉnh:|||||| |Thù lao dựa trên cổ phiếu|24|115|36,168|8,739|60,922| |Liên quan đến mua lại|—|—|203,183|37,844|(4,793)| |Tổng các điều chỉnh|24|115|239,351|46,583|56,129| |CSOI|(1,608)|(962)|(180,993)|(37,632)|(162,285)|

1. Groupon đã đưa ra những lưu ý nào trong phần giải thích về chỉ tiêu adjusted CSOI?

Lời giải:

Theo Groupon, “adjusted CSOI không nên được xem xét một cách độc lập”, chỉ tiêu adjusted CSOI “không nên được xem là một sự thay thế cho việc phân tích sử dụng các kết quả GAAP” và không nên được “xem là một thước đo của discretionary cash flow”. Công ty liệt kê nhiều hạn chế của adjusted CSOI, trong đó phần lớn liên quan đến những khoản mục chưa bị loại trừ khỏi adjusted CSOI.

2. Chi phí marketing trực tuyến là một trong các khoản mục được Groupon loại trừ khỏi adjusted CSOI. Việc loại trừ khoản mục này phù hợp như thế nào với các giới hạn đối với non-GAAP performance measures theo SEC?

Lời giải:

Theo SEC, non-GAAP measures không nên loại trừ khỏi phép tính của chúng các khoản mục non-recurring, infrequent hoặc unusual mà có thể được kỳ vọng sẽ xảy ra thường xuyên. Vì khoản mục này đã phát sinh trong mỗi quý của kỳ được báo cáo và được kỳ vọng sẽ phát sinh trở lại, việc loại trừ khoản mục này vi phạm các quy định của SEC.

3. Việc loại trừ chi phí marketing trực tuyến đã ảnh hưởng như thế nào đến việc tính adjusted CSOI trong quý đầu tiên của năm 2011?

Lời giải:

Như có thể thấy từ Exhibit 13, việc loại trừ chi phí marketing trực tuyến trong quý đầu tiên của năm 2011 đã làm thay đổi kết quả hoạt động của công ty từ net losses thành lợi nhuận được tính theo adjusted CSOI. Adjusted CSOI cho thấy hiệu quả hoạt động của công ty tốt hơn 35% so với các kết quả được cung cấp theo GAAP trong quý đầu tiên của năm 2011 khi so sánh với năm trước đó.

4. Đối với năm 2010, kết quả theo non-GAAP metric mới được sửa đổi sẽ so sánh như thế nào với non-GAAP metric ban đầu?

Lời giải:

Như thể hiện trong Exhibit 14, tên mới của non-GAAP metric được sử dụng là CSOI thay vì adjusted CSOI. Đối với năm 2010, non-GAAP metric mới cho thấy khoản lỗ USD180,993,000, so với khoản lợi nhuận USD60,553,000 được thể hiện theo non-GAAP metric ban đầu.

Example 5 cung cấp một trường hợp khác mà Groupon đã thay đổi việc báo cáo liên quan đến non-GAAP metric của mình. Cũng có những tình huống SEC đã xử lý các trường hợp công ty nộp thông tin non-GAAP gây hiểu lầm. Chẳng hạn, năm 2009, đã có một hành động thực thi đối với SafeNet Inc. Trong trường hợp này, SEC cáo buộc rằng công ty đã phân loại không phù hợp các ordinary operating expenses thành non-recurring expenses liên quan đến việc tích hợp một công ty được mua lại. Các ordinary operating expenses như vậy đã bị loại trừ khỏi non-GAAP earnings nhằm vượt earnings target. Cũng có một hành động thực thi được khởi kiện đối với MDC Partners Inc. (MDCA) vào năm 2017 do việc đối chiếu không phù hợp một non-GAAP measure và việc trình bày không phù hợp non-GAAP measure trong các earnings releases của công ty. Điều này diễn ra sau khi công ty đồng ý tuân thủ các quy tắc, nếu không tuân thủ, như nhận xét trong hành động của SEC cho thấy: “Mặc dù đã đồng ý tuân thủ các quy tắc công bố non-GAAP financial measure trong thư trao đổi tháng 12 năm 2012 với Division of Corporation Finance của [SEC], MDCA vẫn tiếp tục vi phạm các quy tắc đó trong sáu quý.” Exhibit 15 làm nổi bật tiêu đề và các tiêu đề phụ trong một trong các earnings releases của MDC Partners.

Exhibit 15: Trích đoạn từ thông cáo báo chí của MDC Partners Inc.

Trích đoạn này làm nổi bật tiêu đề, các tiêu đề phụ và câu mở đầu của earnings release của công ty.

SEC Form 8-K được nộp ngày 24 tháng 4 năm 2014

TĂNG TRƯỞNG ORGANIC REVENUE 8.3%, TĂNG TRƯỞNG EBITDA 18.1% VÀ CẢI THIỆN MARGIN 90 BASIS POINTS

FREIER GESAMTKAUFMÄSS

VỚI EARNINGS GUIDE NĂM 2014 ĐƯỢC NÂNG LÊN, ĐIỀU NÀY SẼ DẪN ĐẾN TỶ LỆ TĂNG TRƯỞNG EBITDA TỪ +13.5% ĐẾN +16.1% YOY, MỞ RỘNG MARGIN 60-

• Revenue tăng từ $265.6 million lên$292.6 million, thể hiện mức tăng trưởng

• Organic revenue tăng 8.3%

• EBITDA tăng từ $30.8 million lên$36.4 million, thể hiện mức tăng

• EBITDA margin tăng 90 basis points lên 12.5% từ 11.6%

• Free Cash Flow tăng từ $15.4 million lên$20.6 million, tương ứng 34.0%

• Net New Business wins đạt tổng cộng $24.4 million

• ** NEW YORK, NY (24 tháng 4 năm 2014) ** MDC Partners Inc. (NASDAQ: MDCA; TSX: MDZ.A) báo cáo kết quả tài chính cho quý kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 201

Đặc biệt, management có thể lựa chọn phát triển các non-GAAP financial metrics không chỉ nhằm giúp nhà đầu tư hiểu cách công ty đang hoạt động mà còn nhằm tạo ra một cách thể hiện hấp dẫn về cách công ty đang hoạt động. Đặc biệt, management có thể lựa chọn phát triển các non-GAAP financial metrics nhằm đánh lạc hướng sự chú ý khỏi dữ liệu tài chính tuân thủ GAAP.

mô tả các kỹ thuật kế toán (các quyết định và giả định) có thể được sử dụng trong việc quản lý income, cash flow và các yếu tố của balance sheet

Quy trình ra quyết định của management và các accounting policies của họ không nhất thiết phải trở nên phức tạp bởi các accounting standards tinh vi. Một accounting standard cơ bản như FOB shipping terms có thể ảnh hưởng rất lớn đến thời điểm ghi nhận income. Nếu, vào ngày cuối cùng của quý đầu tiên, một doanh nghiệp bán số hàng hóa trị giá USD10,000 cho một khách hàng theo FOB shipping point terms, và hàng hóa được khách hàng nhận vào ngay ngày hôm sau, thì shipping term ngụ ý rằng quyền sở hữu hàng hóa được chuyển cho khách hàng khi hàng hóa được người bán chất lên. Ngoại trừ vấn đề về collectability, sẽ không có

nếu có dấu hiệu về khả năng thu hồi khoản phải thu hoặc bất kỳ khả năng nào về việc trả lại hàng, thì điều đó sẽ cho phép người bán ghi nhận revenue cũng như profit thu được từ giao dịch đó. Revenue và profit sẽ được ghi nhận trong quý đầu tiên của năm. Tuy nhiên, nếu thời điểm chuyển quyền sở hữu hàng hóa cho khách hàng được sửa đổi thành “FOB destination”, thì sẽ có một mô hình revenue hoàn toàn khác. Thời điểm chuyển quyền sở hữu hàng hóa cũng như rủi ro mất mát hàng hóa sẽ chuyển sang khách hàng sau khi hàng hóa được giao đến địa điểm đích là địa chỉ của khách hàng.

Chỉ cần một điều chỉnh nhỏ trong shipping terms là đã tạo ra sự khác biệt giữa việc ghi nhận income và profit trong accounting period hiện tại so với việc trì hoãn chúng đến kỳ tiếp theo. Các điều khoản của shipping policy cũng có thể ảnh hưởng đến hành vi của management. Để đạt được các con số, các nhà quản lý có thể đẩy nhanh doanh số vào cuối kỳ bằng cách sử dụng FOB shipping point terms nhằm ghi nhận mọi khoản income có thể trong kỳ hiện tại. Hoặc mặt khác, trong trường hợp có lượng đơn đặt hàng vượt mức, công ty có thể tận dụng cơ hội để vượt đáng kể mức ước tính trung bình của các analyst. Các nhà quản lý có thể thấy tình trạng này có phần không thoải mái vì các nhà đầu tư có thể rút ra những kết luận sai từ một kỳ mà trong đó công ty vượt kỳ vọng. Các nhà quản lý có thể muốn tránh điều này bằng cách cố gắng không làm tăng kỳ vọng của nhà đầu tư và, nếu có thể, trì hoãn việc ghi nhận income sang kỳ tiếp theo. Điều này có thể được thực hiện bằng cách hoàn tất các đơn hàng của khách hàng nhưng vận chuyển sản phẩm vào ngày cuối cùng của kỳ theo FOB destination shipping terms. Trong trường hợp đó, quyền sở hữu sẽ được chuyển trong accounting period tiếp theo. Mặt khác, nếu khách hàng yêu cầu FOB shipping point terms, công ty bán hàng có thể đơn giản trì hoãn việc giao hàng cho đến cuối kỳ.

Ví dụ trên cũng đặt ra một quyết định khó khăn cho các nhà đầu tư. Trong khi một công ty có thể sử dụng accounting để thúc đẩy tăng trưởng earnings thông qua việc thao túng thời điểm giao hàng bằng FOB shipping point terms, một công ty khác có thể đang quản lý earnings một cách quyết liệt, nhưng lần này bằng cách không làm gì liên quan đến việc giao hàng vì “việc kinh doanh quá tốt”. Tuy nhiên, trong cả hai trường hợp, hiệu ứng mong muốn đều đạt được chỉ thông qua sự thay đổi trong shipping terms. Nhưng trong hầu hết các trường hợp, các nhà đầu tư sẽ dễ dàng biện minh rằng trường hợp thứ hai là một dạng earnings management thận trọng, mặc dù thực tế nó làm sai lệch economic reality.

How Accounting Choices and Estimates Affect Earnings and Balance Sheets

Các giả định về inventory cost flow cung cấp một minh họa khác về tác động mà các quyết định kế toán có đối với financial statements. Công ty có thể giả định rằng các khoản mua inventory items của mình được bán cho khách hàng theo nguyên tắc FIFO, theo đó ending inventory bao gồm các chi phí phát sinh gần đây nhất. Mặt khác, công ty có thể giả định rằng các khoản mua inventory items của mình được bán cho khách hàng theo nguyên tắc weighted-average cost flow. Tác động của việc chỉ đơn giản lựa chọn một inventory cost flow assumption đối với profitability được minh họa trong Example 6.

EXAMPLE 6

Tác động của Cost Flow Assumption

Khi một tổ chức bắt đầu hoạt động mà không có inventory nào vào đầu một fiscal year, và thực hiện năm lần mua trong fiscal year với chi phí tăng dần, tất cả các đơn vị của hàng hóa được mua đều giống nhau. Số lượng của các lần mua này cùng với tổng lượng hàng hóa có sẵn để bán được thể hiện dưới đây. Lưu ý rằng unit cost của hàng hóa đã tăng 140%.

Trong kỳ này, công ty bán tất cả hàng hóa đã mua, trừ năm đơn vị, với giá USD250 mỗi đơn vị. Mặc dù có năm đơn vị hàng hóa trong closing inventory, chi phí của năm đơn vị này biến động rất lớn.

1. Giá trị ending inventory và cost of goods sold sẽ là bao nhiêu khi công ty sử dụng FIFO inventory costing system?

Lời giải :

Ending Inventory và Cost of Goods Sold khi công ty sử dụng FIFO inventory costing system sẽ lần lượt là USD1,200 và USD3,150.

2. Giá trị ending inventory và cost of goods sold sẽ là bao nhiêu khi công ty sử dụng Weighted-Average inventory costing system?

Lời giải:

Ending Inventory và Cost of Goods Sold khi công ty sử dụng Weighted-Average inventory costing system sẽ lần lượt là USD870 và USD3,480.

3. So sánh Cost of Goods Sold và Gross Profit theo cả hai hệ thống.

Lời giải:

Bảng tiếp theo phản ánh tác động của việc lựa chọn các phương pháp định giá inventory đối với cost of goods sold và gross profit.

Lưu ý: Average cost of inventory = Cost of goods available for sale/Units purchased = $4,350/25 =$174. Ending inventory bao gồm năm đơn vị, dẫn đến giá trị inventory là $870.

Tùy thuộc vào cost flow assumption được lựa chọn, giá trị inventory cuối kỳ sẽ là $870 (sử dụng weighted-average assumption) hoặc$1,200 (FIFO). Vì vậy, bằng cách sử dụng các cost flow assumptions khác nhau, management có thể tăng hoặc giảm gross profit một khoản $330 và gross profit margin 6.6%.

Ví dụ nêu trên khá đơn giản hóa và cường điệu nhằm nhấn mạnh điểm quan trọng rằng management phải lựa chọn giữa các inventory assumptions/methods được chấp nhận để tác động đến profits. Việc lựa chọn inventory cost flow assumption là policy của management và management không được phép thay đổi cost flow assumption bất cứ khi nào họ muốn. Tuy nhiên, việc lựa chọn inventory cost flow assumption cũng tác động đến profit và balance sheet.

Trong giai đoạn giá tăng, FIFO cost flow assumption sẽ dẫn đến giá trị ending inventory cập nhật hơn vì các lần mua gần đây nhất sẽ vẫn còn trong inventory. Balance sheet sẽ phù hợp hơn với các nhà đầu tư. Trong trường hợp sử dụng weighted-average cost assumption, balance sheet sẽ bao gồm cả chi phí cũ và mới. Khi có một giai đoạn inflation, giá trị inventory sẽ bị đánh giá thấp vì công ty sẽ không thể thay thế inventory của mình với mức chi phí này. Mặt khác, weighted-average inventory cost flow assumption sẽ bảo đảm rằng các chi phí cập nhật hơn được đưa vào phần cost of sales, khiến income statement phù hợp hơn so với FIFO cost flow assumption. Có một số trade-offs phát sinh và nhà đầu tư cần nhận thức được hậu quả của việc sử dụng một số accounting methods. High-quality financial reporting cho phép đánh giá đầy đủ các hậu quả này.

Có rất nhiều estimates trong financial statements do accrual accounting cố gắng phản ánh hậu quả của tất cả các economic events xảy ra với một tổ chức trong một khoảng thời gian cụ thể. Sự khác biệt giữa accrual và cash basis accounting là phương pháp thứ nhất ghi nhận tất cả các economic events, trong khi phương pháp thứ hai chỉ ghi nhận các cash transactions do một tổ chức thực hiện. Mặc dù có mức độ chắc chắn cao liên quan đến việc báo cáo cash transactions, rất nhiều dữ liệu bị che giấu. Ví dụ, nếu một tổ chức có revenues đang tăng và thực hiện phần lớn sales theo hình thức credit, thì revenues của kỳ đó sẽ bị báo cáo thấp trong trường hợp sử dụng cash basis accounting. Mặt khác, revenues được báo cáo trên accrual basis ghi nhận tất cả các transactions, bất kể chúng được thực hiện bằng cash hay credit. Estimates được đưa vào quy trình vì đôi khi có thể tồn tại các sự kiện chưa biết về economic events xảy ra trong một kỳ nhất định. Estimates có thể có hai mặt; chúng có thể thực tế và được sử dụng để phản ánh thực tế hoặc có thể đóng vai trò là công cụ của management để đạt được những kết quả nhất định.

Để thấy tác động mà estimates có thể có đối với financial statements, hãy xem xét việc bán hàng hóa theo hình thức credit. Một tổ chức đã bán hàng hóa trị giá USD1,000,000 theo hình thức credit vào cuối fiscal year. Theo accrual basis of accounting, transaction này sẽ phải được ghi nhận là revenue và accounts receivable. Management của doanh nghiệp, dựa trên kinh nghiệm trước đây, chắc chắn rằng không phải tất cả số tiền đến hạn từ accounts receivable đều sẽ được thu hồi. Từ kinh nghiệm, tổ chức biết rằng 97% accounts receivable sẽ được thu hồi. Công ty sẽ ước tính một phần accounts receivable là uncollectible và ghi nhận một expense USD30,000 liên quan đến uncollectible accounts, làm giảm profits. Phần còn lại của transaction sẽ là trích lập USD30,000 làm allowance for uncollectible accounts. Allowance for uncollectible accounts sẽ là một contra-asset account, được sử dụng để bù trừ accounts receivable account. Accounts receivable, sau khi trừ allowance for uncollectible accounts, sẽ được trình bày là USD970,000, đây là số tiền cash mà công ty cuối cùng sẽ nhận được. Trong trường hợp sử dụng cash basis of accounting, sẽ không có revenues và accounts receivable nào được ghi nhận mặc dù sales đã được thực hiện. Tuy nhiên, một vấn đề của accrual accounting là sự cám dỗ đối với các nhà quản lý trong việc thao túng các số liệu kế toán thay vì điều hành doanh nghiệp. Hãy giả định một tình huống trong đó các nhà quản lý của một tổ chức nhận ra rằng tổ chức của họ khó có khả năng đáp ứng kỳ vọng của các analyst trong một quý nhất định, và tiền thưởng của họ gắn với việc đạt được các financial target kỳ vọng. Thông qua việc đưa ra các điều khoản thanh toán ưu đãi hoặc discount, các nhà quản lý có thể lôi kéo khách hàng mua những sản phẩm mà họ vốn sẽ không mua, nhằm ghi nhận revenue từ các sản phẩm thông qua phương pháp FOB shipping point ngay trong cùng quý. Họ thậm chí có thể đi xa đến mức ghi nhận revenue từ các giao dịch như vậy ngay cả khi khách hàng chưa hoàn tất việc mua hàng.

Họ không đặt hàng những sản phẩm này với hy vọng rằng khách hàng sẽ giữ lại chúng hoặc, nhiều nhất, trả lại chúng trong accounting period tiếp theo. Họ tìm cách đưa hàng hóa ra khỏi cơ sở của mình theo các điều khoản FOB shipping.

Việc tiếp tục cải thiện earnings để phù hợp với consensus estimate cũng có thể đạt được thông qua việc điều chỉnh estimate cho uncollectible accounts. Kinh nghiệm của công ty liên quan đến việc thu hồi các khoản nợ cho thấy có một non-collection rate tiêu chuẩn bằng 3% doanh số, nhưng các nhà quản lý có thể tìm được lý do để sử dụng 2% làm non-collection rate. Việc điều chỉnh như vậy sẽ dẫn đến số dư thấp hơn trong tài khoản dành cho uncollectible accounts, từ đó dẫn đến số tiền expenses thấp hơn. Các nhà quản lý sẽ có thể bảo vệ số dư thấp hơn của uncollectible accounts bằng cách viện dẫn việc sales phát sinh tại một khu vực có economic forecast thuận lợi, hoặc do kinh nghiệm trước đây của công ty về việc thu hồi các khoản nợ đã bao gồm một giai đoạn economic depression. Bất kể lý do thực hiện sự điều chỉnh này là gì, sẽ không thể biết liệu điều chỉnh đó là đúng hay sai cho đến sau một thời gian. Điều này là do không có cách nào chứng minh độ tin cậy của estimate tại thời điểm điều chỉnh được thực hiện.

ConAgra Foods Inc. là một ví dụ điển hình về cách allowance for uncollectible accounts có thể bị thao túng để quản lý earnings.21 Một trong các công ty con có tên United Agri-Products (UAP) đã tham gia vào một số thủ tục kế toán không phù hợp, và việc ghi nhận thấp hơn uncollectible account expenses trong nhiều năm là một trong số đó. Xem Exhibit 16 để biết một đoạn trích từ Accounting and Auditing Enforcement Release do SEC ban hành.

Exhibit 16: Accounting and Auditing Enforcement Release của SEC liên quan đến United Agri-Products

Thông thường, theo chính sách general reserve của UAP, các accounts quá hạn từ 90 ngày đến 1 năm được trích lập reserve ở mức 50%, và các accounts quá hạn hơn 1 năm được trích lập reserve ở mức 100%.

… Trong FY 1999 và trong suốt FY 2000, UAP gặp phải một số vấn đề về bad debt. Trong FY 2000, một số cựu senior executive của UAP được thông báo rằng UAP phải báo cáo thêm USD50 million bad debt expense. Một số cựu senior executive của UAP biết rằng trong FY 1999, số bad debt tại một số IOC đủ lớn để ảnh hưởng đến khả năng đạt được mục tiêu PBT (profit before tax) của họ. Ngoài ra, gần cuối FY 2000 của UAP, một số cựu senior executive của UAP, trước sự hiện diện của các nhân viên khác của UAP, đã chỉ đạo giảm bad debt reserve của công ty xuống USD7 million để giúp Công ty đạt mục tiêu PBT cho fiscal year.

… Vào cuối FY 2000, các cựu senior executive của UAP đã trình lên ConAgra các financial result làm overstate income before income taxes của UAP do không ghi nhận bad debt expense phù hợp. Hành vi sai phạm liên quan đến bad debt expense đã dẫn đến việc overstate income before income taxes của ConAgra thêm USD7 million, tương đương 1.13%, trong FY 2000. Ở cấp độ segment Agricultural Products, hành vi sai phạm đã dẫn đến việc overstate operating profit thêm 5.05%.

Một ví dụ khác về việc các lựa chọn trong estimate ảnh hưởng đến earnings là trường hợp deferred-tax assets. Trong một số trường hợp, deferred-tax assets phát sinh khi một công ty báo cáo net operating loss theo các quy tắc tax accounting. deferred-tax asset có thể được ghi nhận trong trường hợp một công ty kỳ vọng rằng các khoản lỗ trong reporting period sẽ được sử dụng để giảm taxable profit trong tương lai

21 Accounting and Auditing Enforcement Release No. 2542, “SEC v. James Charles Blue, Randy Cook, and Victor Campbell,) United States District Court for the District of Colorado, Civ. Action No. 07-CV-00095 REB-MEH (17 January 2007).

và làm giảm income tax liability của công ty. Theo accounting standards, deferred tax asset phải được giảm bởi “valuation allowance” vì tồn tại rủi ro không thể tạo ra đủ mức profit và sử dụng tax benefit.22

Hãy xem xét trường hợp một công ty chịu khoản lỗ EUR1 billion vào năm 2012. Điều này có nghĩa là công ty đã tạo ra net operating loss với số tiền EUR1 billion. tax rate là 25% và công ty sẽ có thể sử dụng net operating loss này trong 10 năm tiếp theo. Trong trường hợp này, công ty tạo ra deferred tax asset với nominal amount là EUR250 million (25% × EUR1,000,000,000). Theo cách này, initial recognition sẽ được thực hiện bằng việc tạo ra EUR250 million deferred tax assets và ghi có EUR250 million vào deferred tax expense. Công ty phải trả lời câu hỏi về khả năng áp dụng toàn bộ EUR250 million tax benefit. Công ty có thể đối mặt với một số khó khăn như sự gia tăng competition; do đó, có thể không hợp lý khi kỳ vọng rằng công ty sẽ tạo ra đủ taxable income để áp dụng tax benefit. Thật vậy, các nhà quản lý của công ty có thể tin rằng công ty chỉ còn tồn tại trên thị trường trong khoảng thời gian 5 năm với marginal profitability. Vì vậy, deferred tax asset EUR250 million bị overstate nếu không ghi nhận valuation allowance để giảm giá trị của nó.

Theo thông tin có được, các nhà quản lý tin rằng chỉ EUR100 million của net operating losses sẽ được áp dụng vào taxable income của công ty. Điều này có nghĩa là chỉ EUR25 million tax benefit sẽ từng được ghi nhận. Theo cách này, số tiền deferred tax assets trên balance sheet không nên cao hơn EUR25 million. Công ty nên ghi nhận valuation allowance là EUR225 million, khoản này sẽ làm giảm số dư deferred tax asset (EUR250 million) xuống còn EUR25 million. Hơn nữa, sẽ có một khoản ghi có vào deferred tax provision với số tiền EUR225 million. Cần lưu ý rằng valuation allowance nên được thay đổi theo những thay đổi của facts and circumstances.

Số tiền cuối cùng của deferred tax asset phụ thuộc vào outlook của các nhà quản lý công ty đối với tương lai. Tuy nhiên, outlook của các nhà quản lý có thể phụ thuộc vào một số yếu tố khác. Nếu công ty cần đáp ứng các yêu cầu của debt covenants và cần từng euro giá trị có thể được biện minh bởi outlook, thì các nhà quản lý có thể lạc quan hơn về việc realization of deferred tax asset.

Trường hợp của PowerLinx Inc. cho thấy việc overestimate khả năng realization of deferred tax asset có thể ảnh hưởng như thế nào đến các misstatement trong financial report của công ty. PowerLinx Inc. là nhà sản xuất security video camera, underwater camera và phụ kiện. Bên cạnh việc PowerLinx Inc. thực hiện fraudulent report đối với 90% fiscal year 2000 revenue, công ty còn gặp vấn đề trong việc valuation of deferred tax assets. Exhibit 17 trình bày đoạn trích từ Accounting and Auditing Enforcement Release của SEC với phần nhấn mạnh được thêm vào.23

Exhibit 17: Accounting and Auditing Enforcement Release của SEC liên quan đến PowerLinx

PowerLinx đã ghi nhận không chính xác deferred tax asset trị giá USD1,439,322 trên fiscal year 2000 balance sheet của mình mà không có valuation allowance. tax asset này có materiality đáng kể vì nó chiếm khoảng 39% total assets trị giá USD3,841,944 của PowerLinx. PowerLinx cũng đã ghi nhận deferred tax assets lần lượt là USD180,613, USD72,907 và USD44,921 trong financial statements của mình cho ba quý đầu năm 2000.

22 Xem Accounting Standards Codification (ASC) 740-10-30-16 đến 25, Establishment of a Valuation Allowance for Deferred Tax Assets .

23 Accounting and Auditing Enforcement Release No. 2448, “In the Matter of Douglas R. Bauer, Respondent,” SEC (27 June 2006), www .sec .gov/ litigation/ admin/ 2006/ 34 -54049 .pdf.

Lý do PowerLinx không có cơ sở phù hợp để ghi nhận deferred tax asset là vì PowerLinx đã tích lũy substantial losses trong năm 2000 và không có historical operating basis nào có thể được sử dụng để kết luận rằng PowerLinx sẽ có profitability trong những năm tới. Doanh số underwater camera đã giảm đáng kể và PowerLinx đã dành phần lớn thời gian để phát triển sản phẩm SecureView. Cơ sở duy nhất để PowerLinx có một “expectation” về future profitability là claimed backlog trị giá USD9 million đối với các đơn đặt hàng SecureView mà ban quản lý cho rằng sẽ tạo ra taxable income; tuy nhiên, claimed backlog có từ trước thời điểm Bauer được tuyển dụng này không phản ánh demand đối với SecureView camera và do đó không phải là một nguồn đáng tin cậy để đưa ra estimate.

Một ví dụ tương tự về misstatement trong financial result do realization of deferred tax asset không phù hợp là trường hợp Hampton Roads Bankshares Inc. (HRBS). Đây là một commercial bank có loan portfolio quality suy giảm và các khoản lỗ tương ứng sau financial crisis. HRBS đã ghi nhận deferred tax asset liên quan đến loan losses; tuy nhiên, công ty không ghi nhận bất kỳ valuation allowance nào đối với khoản này. Điều này dựa trên các projection rất đáng ngờ cho thấy HRBS sẽ kiếm được future taxable income cần thiết để “fully utilize the [deferred tax asset] DTA over the applicable carry-forward period.”24 Tuy nhiên, theo thời gian, rõ ràng earnings projection không thực tế và HRBS đã restate financial result của mình để ghi nhận valuation allowance đối với gần như toàn bộ deferred tax asset. Exhibit 18 trình bày một đoạn trích từ Form 10-Q/A đã được sửa đổi của công ty phản ánh restatement.

Exhibit 18: Đoạn trích từ Form 10-Q/A của Hampton Roads Bankshares, Inc. được nộp ngày 13 August 2010

Sau khi nộp annual report của Công ty theo Form 10-K cho năm kết thúc ngày 31 December 2009 và Form 10-Q cho ba tháng kết thúc ngày 31 March 2010, Công ty đã quyết định ghi nhận valuation allowance đối với deferred tax assets của mình tại ngày 31 December 2009. Cơ sở để ghi nhận valuation allowance là không chắc chắn về thời điểm Công ty sẽ realize asset này.

Do đó, consolidated balance sheet tại ngày 31 December 2009 và consolidated financial statements tại ngày 31 March 2010 đã được restate do quyết định này. Ảnh hưởng của restatement này đối với consolidated financial statements như sau (tính bằng thousands, ngoại trừ số tiền trên mỗi share).

Consolidated Balance Sheet tại ngày 31 March 2010

Accounting and Auditing Enforcement Release No. 3600, "In the Matter of Hampton Roads Bankshares Inc., Respondent," SEC (5 December 2014), www.sec.gov/litigation/admin/2014/34-73750.pdf

Consolidated Balance Sheet tại ngày 31 December 2009

Như một ví dụ khác về cách các quyết định và estimate ảnh hưởng đến reported outcome, có thể đề cập đến quyết định sử dụng bất kỳ phương pháp nào trong số các phương pháp có thể áp dụng để depreciate long-lived assets trong useful lives của chúng. Các nhà quản lý của công ty phải quyết định liệu công ty nên depreciate long-lived assets (1) theo straight-line basis, tức là mỗi năm trong vòng đời của asset sẽ chịu cùng một depreciation expense; (2) theo accelerated basis, tức là depreciation expense lớn hơn sẽ được ghi nhận trong các period đầu của vòng đời asset; hoặc (3) trên basis of activity, tức là theo basis trên mỗi đơn vị sử dụng/sản xuất. Còn có một nhóm lựa chọn và estimate khác ảnh hưởng đến depreciation expense - salvage value của asset đang được depreciate. Nếu salvage value được giả định bằng 0 thì điều đó sẽ luôn làm tăng depreciation expense so với giả định về bất kỳ salvage value khác 0 nào.

Giả sử công ty mua equipment để sản xuất sản phẩm của mình với cost là USD1,000,000. Công ty kỳ vọng equipment có useful economic life là 10 năm. Trong vòng đời của equipment, công ty kỳ vọng sản xuất 400,000 đơn vị sản phẩm, tương đương USD2.50 cho mỗi đơn vị được sản xuất. Vào cuối vòng đời của equipment, công ty kỳ vọng không thu hồi được salvage value nào từ việc bán nó. Exhibit 19 minh họa sự khác biệt giữa ba phương pháp thay thế để tính depreciation cho equipment - theo straight-line basis, theo accelerated basis sử dụng double-declining balance basis, và theo units-of-production basis, giả định không có salvage value vào cuối vòng đời của equipment.

Exhibit 19: Các phương pháp Depreciation thay thế

||Straight-Line Method|Double-De|clining Balance|Method|Unit|s-of-Productio|n Method| |Năm|Depreciation Expense|Balance|Declining Balance Rate|Depreciation Expense|Units Produced|Depreciation Rate/Unit|Depreciation Expense| |1|USD100,000|USD1,000,000|20%|USD200,000|90,000|USD2.50|USD225,000| |2|100,000|800,000|20%|160,000|80,000|USD2.50|200,000| |3|100,000|640,000|20%|128,000|70,000|USD2.50|175,000| |4|100,000|512,000|20%|102,400|60,000|USD2.50|150,000| |5|100,000|409,600|20%|81,920|50,000|USD2.50|125,000| |6|100,000|327,680|20%|65,536|10,000|USD2.50|25,000| |7|100,000|262,144|20%|52,429|10,000|USD2.50|25,000| |8|100,000|209,715|20%|41,943|10,000|USD2.50|25,000| |9|100,000|167,772|20%|33,554|10,000|USD2.50|25,000| |10|100,000|134,218|20%|26,844|10,000|USD2.50|25,000| |Total|USD1,000,000|||USD892,626|400,000||USD1,000,000|

Phương pháp straight-line hàm ý việc phân bổ đồng đều cost của equipment trong suốt vòng đời 10 năm. Double-declining balance method hàm ý việc phân bổ cost của equipment nhiều hơn trong những năm đầu của vòng đời. Từ tên gọi của phương pháp, có thể thấy rõ rằng depreciation expense sẽ giảm dần mỗi năm vì nó dựa trên một depreciation rate không đổi được áp dụng cho balance đang giảm dần. Rate này gấp hai lần straight-line rate, mặc dù bất kỳ rate nào khác cũng có thể được áp dụng miễn là các nhà quản lý xem xét nó là phù hợp đối với depreciation của equipment thực tế. Lưu ý rằng double-declining balance approach dẫn đến việc chỉ depreciate một phần equipment vào cuối vòng đời của nó, tức là vẫn còn USD107,374 (= USD1,000,000 − USD892,626) trong cost của equipment, khoản này sẽ dẫn đến loss from retirement of the equipment nếu kỳ vọng của công ty về zero salvage value là chính xác. Một số công ty có thể quyết định trong trường hợp này sẽ depreciate equipment xuống expected salvage value bằng 0 trong năm sử dụng cuối cùng. Một số công ty sẽ chọn depreciate assets của mình trong nửa đầu depreciable lives bằng straight-line approach. Một cách trùng hợp, phương pháp này được minh họa trong trường hợp units-of-production, khi equipment được sử dụng chủ yếu trong nửa đầu vòng đời của nó.

Exhibit 20 minh họa sự khác biệt giữa expense allocation pattern của các phương pháp đã được thảo luận.

Exhibit 20: Expense Allocation Patterns của các Depreciation Method khác nhau

Mỗi phương pháp này đều có thể được ban quản lý công ty sử dụng vì mỗi phương pháp có thể mô tả phù hợp consumption pattern của equipment trong suốt expected economic life của nó. Việc lựa chọn phương pháp và useful life sẽ ảnh hưởng mạnh đến financial statement result. Kết quả từ các lựa chọn như vậy không thể được xác nhận là đúng hoặc sai cho đến khi nhiều năm trôi qua; tuy nhiên, ảnh hưởng của các lựa chọn này cần được estimate trong current period.

Exhibit 21 trình bày kết quả của việc sử dụng ba phương pháp thay thế này để tính depreciation expense đối với operating profit và operating profit margin. Giả định rằng annual revenue được tạo ra từ production output của equipment bằng USD500,000 và cash operating expenses bằng USD200,000, do đó operating profit trước depreciation expense bằng USD300,000.

Exhibit 21: Ảnh hưởng của các phương pháp depreciation đến Operating Profit

_Bao gồm $107,374 undepreciated basis, đây là depreciation expense trong năm cuối cùng của thời gian sử dụng.

Kết quả cho thấy phương pháp straight-line thể hiện operating profit margin không đổi, trong khi hai phương pháp còn lại thể hiện các mức operating profit margin tăng khác nhau do depreciation expense giảm dần.

Exhibit 21 minh họa sự khác biệt giữa các phương pháp tính depreciation thay thế, tuy nhiên, các biến động lớn hơn nhiều của depreciation expense có thể xảy ra khi thay đổi lựa chọn về useful life và salvage value của thiết bị. Ví dụ, giả sử expected life của thiết bị là 5 năm thay vì 10 năm và cũng có expected salvage value là 10% vào cuối useful life của thiết bị. Exhibit 22 cho thấy kết quả của depreciation expense được tính lại. Xin lưu ý rằng depreciation rate trong trường hợp double-declining balance method được áp dụng trên gross cost, trong khi hai phương pháp còn lại giảm cost theo salvage value. Ngoài ra, hãy chú ý đến giả định về mức sử dụng của thiết bị, theo đó giả định depreciation đến mức salvage value là USD100,000. Total depreciation của cả ba phương pháp là USD900,000.

Exhibit 22: Tính toán Depreciation cho từng phương pháp trong kịch bản thay đổi

||Straight-Line Method|Double-De|clining Balan|ce Method|U|nits-of-Productio|n Method| |Năm|Depreciation Expense|Balance|Declining Balance Rate****1|Depreciation Expense|Units Produced|Depreciation Rate/Unit|Depreciation Expense| |1|USD180,000|USD1,000,000|40%|USD400,000|100,000|USD2.25|USD225,000| |2|180,000|600,000|40%|240,000|90,000|USD2.25|202,500| |3|180,000|360,000|40%|144,000|80,000|USD2.25|180,000| |4|180,000|216,000|40%|86,400|70,000|USD2.25|157,500| |5|180,000|129,600|40%|29,6002|60,000|USD2.25|135,000| |Tổng cộng|USD900,000|||USD900,000|400,000||USD900,000|

1 Declining balance rate là 20%, được suy ra từ việc tính useful life 10 năm tương đương 10% mỗi năm, nhân với 2 = 20%

2 Depreciation amount là $29,600 thay vì 40$129,600. Việc áp dụng máy móc phép tính declining-balance sẽ dẫn đến depreciation expense là $51,840, khiến depreciable asset được depreciated xuống dưới salvage value.

Exhibit 23 dưới đây cung cấp sự so sánh giữa các expense allocation patterns của các phương pháp khác nhau trong useful life 5 năm và với salvage value là 10%. Mặc dù có sự khác biệt giữa các phương pháp về cost allocation patterns theo thời gian, sự khác biệt về pattern ít đáng chú ý hơn so với kịch bản trước có useful life dài hơn.

• Exhibit 23: Các expense allocation patterns của các phương pháp depreciation khác nhau trong kịch bản thay đổi

Lựa chọn của management ảnh hưởng đáng kể nhất đến cả balance sheet và income statement trong capitalization process. Khi xác định bản chất của một khoản thanh toán cụ thể, managers cần đánh giá liệu khoản thanh toán đó mang lại lợi ích cho current period, khiến nó trở thành expense, hay liệu khoản thanh toán sẽ mang lại lợi ích trong future periods và do đó nên được phân loại là cost và ghi nhận là asset. Management judgment này là một dự báo về cách khoản thanh toán sẽ hoặc sẽ không được sử dụng trong tương lai.

Loại judgment này bị ảnh hưởng bởi tác động rất mạnh mà capitalization policy có thể tạo ra đối với earnings. Mỗi dollar được capitalized trên balance sheet dưới dạng building, inventory, deferred cost hoặc bất kỳ asset nào khác là một dollar chưa được expensed trong period đang được báo cáo.

Một ví dụ thực tế là WorldCom Inc. - một telecommunications company đã mở rộng nhanh chóng trong những năm cuối của thập niên 1990. WorldCom bị phát hiện đã thực hiện nhiều financial reporting fraud. Một phần của fraud là cách WorldCom xử lý khoản được gọi là “line costs” trong telecommunications industry. “Line costs” là chi phí truyền một cuộc hội thoại bằng giọng nói hoặc một data transaction từ điểm xuất phát đến điểm đích và là khoản expense đơn lẻ lớn nhất của WorldCom. CFO của WorldCom đã quyết định capitalize các expense như vậy thay vì xử lý chúng như operating expense. Kết quả là, từ quý II năm 1999 đến quý I năm 2002, WorldCom đã tăng operating income thêm USD7 billion. Trong ba trong số năm quý mà việc line cost capitalization không phù hợp được thực hiện, WorldCom lẽ ra đã ghi nhận pre-tax losses thay vì income.25

Một lĩnh vực khác mà management cần sử dụng judgment là acquisitions. Điều này có nghĩa là purchase price cần được phân bổ cho từng asset riêng lẻ được acquired, dựa trên fair value của asset đó. Fair values có thể không phải lúc nào cũng có thể được xác minh một cách khách quan. Management có thể cần ước tính fair value của acquired assets và có thể thiên lệch ước tính đó theo hướng định giá thấp hơn các depreciable assets để giảm future depreciation expense. Lợi ích khác của việc có giá trị thấp hơn cho depreciable assets là phần purchase price không thể được phân bổ cho bất kỳ asset cụ thể nào sẽ được xử lý là goodwill và goodwill không bị depreciated cũng không bị amortized trong các future accounting periods.

25 Xem Report of Investigation by the Special Investigative Committee of the Board of Directors of WorldCom, Inc., của Dennis R. Beresford, Nicholas deB. Katzenbach và C.B. Rogers, Jr., (31 March 2003), trang 9-11, www .sec .gov/ Archives/ edgar/ data/ 723527/ 000093176303001862/ dex991 .htm.

Cũng có những lựa chọn cần được thực hiện liên quan đến việc reporting goodwill. Mặc dù goodwill tự nó không ảnh hưởng đến future earnings nếu không bị impaired, annual test về fair value có thể cho thấy phần excess của purchase price so với fair value của assets là không thể recover và điều đó có thể khiến cần phải write down goodwill. Việc ước tính fair value của goodwill có thể rất nhạy cảm với các projections về future performance. Các projections như vậy có thể bị thiên lệch theo hướng tăng lên để tránh việc write down goodwill.

mô tả các accounting methods (choices và estimates) có thể được sử dụng để manage earnings, cash flow và balance sheet items

Cash flow statement có ba phần: phần operating, phản ánh cash flows được tạo ra từ operations; phần investing, phản ánh cash flows liên quan đến investments hoặc từ việc bán investments; và phần financing, phản ánh cash flows từ financing activities.

Investors đặc biệt chú ý đến phần operating. Họ tin rằng phần này phản ánh thực tế tốt hơn bottom line trên income statement vì bất kỳ earnings nào chỉ phát sinh từ accrual accounting và không được hỗ trợ bởi cash flows đều có thể là dấu hiệu của earnings manipulation. Những investors này tin rằng lượng cash được tạo ra từ operations ít dễ bị manipulation hơn lượng reported income trên income statement. Tuy nhiên, ngay cả cash được tạo ra từ operations cũng có thể được manage.

Có hai phương pháp reporting phần operating cash flow của cash flow statement: direct method và indirect method. Theo direct method, “entities được khuyến khích report các nhóm chính của gross cash receipts và gross cash payments cùng với tổng số học của chúng - net cash flow from operating activities.”26 Trên thực tế, direct method hầu như không bao giờ được các companies sử dụng. Thay vào đó, họ report operating cash flows bằng indirect method, bao gồm việc reconciling net income với cash flow from operations. Việc reconciliation này bao gồm tất cả non-cash items và changes in working capital ảnh hưởng đến cash flow from operations. Một ví dụ về indirect method of reporting được trình bày trong Exhibit 24.

Exhibit 24: Phương pháp trình bày Indirect

26 Accounting Standards Codification (ASC), Section 230-10-45-25, Reporting Operating, Investing, and Financing Activities. Direct và indirect methods gần như giống hệt nhau trong IFRS như được quy định tại IAS 7, Paragraph 18.

Bất kể company sử dụng indirect hay direct method, vẫn có một số thủ thuật đơn giản mà managers có thể sử dụng để làm cho cash flow from operations trông tốt mà không thực sự cải thiện nó. Một trong những cách dễ nhất là manipulate accounts payable account, được tô đậm trong Exhibit 24. Giả sử amount of accounts payable vào cuối period là USD5,200 million, với accounts payable tăng USD1,200 million so với year-end trước đó khi accounts payable là USD4,000 million. Điều đó có nghĩa là mức tăng USD1,200 million trong accounts payable tương ứng với expenses hoặc assets tăng lên nhưng không yêu cầu company thực hiện bất kỳ cash payments nào. Managers của company này có thể trì hoãn việc thanh toán USD500 million cho creditors của company đến một ngày sau balance sheet date, từ đó cải thiện cash flow from operations thêm USD500 million.

Làm thế nào investors có thể nhận biết những manipulations như vậy? Bước đầu tiên là họ cần chú ý đến structure của operations section trong statement of cash flows; nếu không, không có gì sẽ cảnh báo họ về những manipulations như vậy. Changes in working capital sẽ cung cấp các manh mối về những manipulations này.

Một hoạt động bổ sung có thể khiến investor suy nghĩ về quality of cash provided by the operation là so sánh cash generation của firm với một mức industry average nào đó hoặc cash generation performance của các comparable companies khác. Cash generation performance có thể được tính theo nhiều cách khác nhau. Ví dụ, có thể xem xét mối quan hệ giữa cash generated by operations và net income. Phần cash generated by operations vượt quá net income cho thấy earnings quality cao hơn, trong khi việc net income liên tục vượt quá cash generated by operations có thể cho thấy việc sử dụng accounting techniques chỉ nhằm tăng net income thay vì phản ánh tình hình kinh tế thực tế. Một phương pháp khác để tính cash generation performance bao gồm so sánh cash generated by operations với debt service, capital expenditure và dividends (nếu có). Nếu có sự khác biệt đáng kể giữa cash generation performance của firm và performance của các benchmarks, investors nên tìm hiểu nguyên nhân.

Vì investors có thể sử dụng cash from operations như một performance indicator, managers có thể manage working capital accounts, như đã chỉ ra ở trên, để thể hiện company của họ theo cách tốt nhất có thể. Tuy nhiên, điều này có thể được thực hiện theo một cách khác - cụ thể là managers có thể trình bày sai operating uses of cash trong investing và financing sections của cash flow statement, khiến có vẻ như firm tạo ra nhiều cash hơn từ operating activities.

Về vấn đề này, Dynegy Inc. là một ví dụ về manipulation of cash from operations với sự hỗ trợ của việc xây dựng các contracts cụ thể và sự hỗ trợ từ một unconsolidated special purpose entity có tên ABG Gas Supply LLC (ABG). Vào tháng 4 năm 2001, Dynegy đã ký agreement để purchase natural gas từ ABG. Theo các điều khoản của contract, Dynegy sẽ purchase gas với giá below-market từ ABG trong 9 tháng và sell với current market price. Giai đoạn 9 tháng của contract trùng với Dynegy's 2001

year-end và sẽ tạo ra gains được hỗ trợ bởi cash flows. Dynegy cũng đồng ý purchase gas với giá above-market từ ABG trong 51 tháng và sell với current market price. Contract được accounted for theo fair value vào cuối fiscal year 2001. Contract không có tác động đến net income trong fiscal year. Phần đầu của contract tạo ra gain, được hỗ trợ bởi USD300 million cash flow, nhưng phần sau tạo ra non-cash losses, được sử dụng để offset profits. Mark-to-market rules yêu cầu recognition cả gains và losses cho tất cả các phần của contract, khiến net impact on earnings bằng 0.

Sự gian dối bị phanh phui vào tháng 4 năm 2002 thông qua một bài viết của Wall Street Journal dựa trên các thông tin bị rò rỉ. SEC yêu cầu Dynegy restate cash flow statement thông qua việc reclassification USD300 million từ operating section của cash flow statement sang financing section với lý do Dynegy đã sử dụng ABG để gián tiếp borrow USD300 million từ Citigroup. Citigroup đã lend money cho ABG, và ABG đã sử dụng loan proceeds để finance losses trên contract (Lee, 2012).

Interest capitalization tạo thành một nguồn flexibility khác trong reporting cash flows vì có sự khác biệt giữa total interest payments và total interest costs.27 Giả sử một firm đã incurred total interest cost là USD30,000, bao gồm USD3,000 discount amortization và USD27,000 interest payments. Trong total interest cost USD30,000, hai phần ba (USD20,000) được charged vào income statement trong khi một phần ba (USD10,000) được capitalized thành plant assets. Nếu firm áp dụng cùng tỷ lệ interest expense/capitalization để classify interest payments giữa operating và investing activities, thì interest expense được report trong operating section sẽ là USD18,000 (2/3 × USD27,000), trong khi interest expense được report trong investing section sẽ là USD9,000 (1/3 × USD27,000). Firm có thể áp dụng lựa chọn offset toàn bộ non-cash discount amortization USD3,000 với USD20,000 interest expense, từ đó giảm operating outflow xuống mức tối thiểu USD17,000 hoặc lên đến USD20,000 nếu toàn bộ non-cash discount amortization được áp dụng cho interest capitalized dưới dạng investing activities. Tương tự, investing outflow có thể tối đa là USD10,000 và tối thiểu là USD7,000 tùy thuộc vào cách firm xử lý non-cash discount amortization. Có các lựa chọn bên trong các lựa chọn trong một lĩnh vực mà đối với investor dường như không tồn tại quyền lựa chọn. Nurnberg và Largay (1998) đã quan sát thấy rằng firms ưu tiên sử dụng lựa chọn report operating outflow thấp nhất để maximize cash flows from operations.

Cần nhận thấy rằng các options được IAS 7, Statement of Cash Flows cho phép trong việc trình bày một số items nhất định trong cash flow statement tạo ra flexibility có ảnh hưởng lớn đến các kết quả được trình bày trong operating section của cash flow statement. Một đoạn trích từ IAS 7, paragraphs 33 và 34 được trình bày dưới đây để tham khảo:

33. Interest paid và interest cùng dividends received thường được classified là operating cash flows đối với financial institution. Tuy nhiên, không có sự đồng thuận về classification của các cash flows này đối với các entities khác. Interest paid và interest cùng dividends received có thể được classified là operating cash flows vì chúng tham gia vào việc xác định profit or loss. Ngoài ra, interest paid và interest cùng dividends received có thể lần lượt được classified là financing cash flows và investing cash flows vì chúng là costs của việc obtaining financial resources hoặc returns on investments.

34. Dividends paid có thể được classified là financing cash flow vì chúng là cost của việc obtaining financial resources. Ngoài ra, dividends paid có thể được classified là một component của cash flows from operating activities nhằm hỗ trợ users xác định khả năng của entity trong việc pay dividends từ operating cash flows. [Nhấn mạnh được thêm.]

27 Xem Nurnberg và Largay (1998) và Nurnberg (2006).

Bằng việc cho phép lựa chọn trình bày interest hoặc dividends paid và interest hoặc dividends received dưới dạng operating hoặc financing activity, IAS 7 tạo cơ hội cho management của một business enterprise trình bày hình ảnh tốt nhất có thể về operating results của mình. Ví dụ sau đây là Norse Energy Corp. ASA, một Norwegian gas exploration and production firm. Company này đã thay đổi classification của interest paid và interest received vào năm 2007 (Gordon, Henry, Jorgensen và Linthicum, 2017). Classification của interest paid được chuyển từ operating sang financing. Đồng thời, classification của interest received được thay đổi từ operating sang investing. Kết quả là company đã report positive thay vì negative operating cash flows trong năm 2007 và 2008. Thông qua những thay đổi đơn giản này, company đã quản lý để thay đổi perception về operations của mình. Cash flow statement đã tạo ra hình ảnh về một operation có cash outflows cao hơn cash inflows. Điều này có thể đã làm dấy lên những nghi ngờ nghiêm trọng về sustainability của operations. Sau khi thực hiện adjustment, operations section của cash flow statement cho thấy một business operation khả thi hơn nhiều. Exhibit 25 làm nổi bật ảnh hưởng của các adjustments đối với cash flows của Norse Energy. Exhibit 25: Reclassification of Cash Flows (amounts in USD millions)

||Theo báo cáo (s au khi phân loạ|i năm 2007 i lại)|Điều (không phân lạ|chỉnh *i lại)|Pro (không phân lạ|forma i lại)| ||2008|2007|2008|2007|2008|2007| |Hoạt động kinh doanh|USD5.30|USD2.80|(USD13.70)|(USD14.40)|(USD8.40)|(USD11.60)**| |Đầu tư|USD0.90|(USD56.80)|(USD9.00)|(USD3.50)|(USD8.10)|(USD60.30)| |Tài trợ|(USD16.60)|USD34.50|USD22.70|USD17.90|USD6.10|USD52.40| |Tổng|(USD10.40)|(USD19.50)|USD0|USD0|(USD10.40)|(USD19.50)|

* Các điều chỉnh hoàn lại việc cộng interest received vào hoạt động đầu tư và thay vào đó cộng vào hoạt động kinh doanh. Các điều chỉnh cũng hoàn lại việc khấu trừ interest paid khỏi hoạt động tài trợ và thay vào đó trừ khỏi hoạt động kinh doanh.

12 CÁC LỰA CHỌN KẾ TOÁN ẢNH HƯỞNG ĐẾN FINANCIAL REPORTING

các phương pháp kế toán (các lựa chọn và ước tính) có thể được sử dụng để quản lý earnings, cash flow và các khoản mục balance sheet

Exhibit 26 làm nổi bật một số lĩnh vực mà ban quản lý có thể lựa chọn để thao túng financial statements của mình.

Exhibit 26: Các lĩnh vực mà lựa chọn và ước tính ảnh hưởng đến Financial Reporting

• Lĩnh vực lựa chọn/ước tính Các mối quan ngại của analyst Revenue recognition ■ Revenue đang được ghi nhận dựa trên cơ sở giao hàng cho đơn vị vận chuyển hay cơ sở giao hàng cho khách hàng?

• Công ty có đang thực hiện “channel stuffing” (tức là đưa vào một kênh bán hàng lượng hàng vượt quá khả năng thông thường của kênh đó) không? Điều này có thể được thực hiện bằng cách khuyến khích khách hàng đặt hàng nhiều hơn bình thường do discounts hoặc do giá sắp tăng, hoặc cả hai. Hoặc bằng cách vận chuyển những hàng hóa thực tế không được đặt mua. Những giao dịch như vậy có thể được điều chỉnh trong kỳ tiếp theo. Mối quan hệ bất thường giữa receivables và revenues so với kinh nghiệm trong quá khứ của công ty hoặc của các đối thủ cạnh tranh có thể cho thấy dấu hiệu “channel stuffing”.

• Có hành vi bất thường nào của provision for sales returns so với các năm trước không?

• Công ty có gặp bất kỳ vấn đề nào với Days Sales Outstanding có thể cho thấy việc vận chuyển hàng hóa mà khách hàng không cần đến không?

• Công ty có thực hiện các giao dịch “bill-and-hold” không? Tức là, một khách hàng mua hàng hóa nhưng yêu cầu giữ chúng tại người bán cho đến khi có thông báo tiếp theo. Giao dịch như vậy cho phép người bán tạo ra doanh số giả vào cuối kỳ từ hàng tồn kho cuối kỳ bằng cách tuyên bố chúng là “đã bán nhưng vẫn được giữ”.

• Công ty có sử dụng rebates như một phần của chiến lược marketing không? Nếu có, các ước tính về mức độ mà rebates sẽ được thực hiện có ảnh hưởng lớn đến net revenues như thế nào? Có bất kỳ sự sai lệch bất ngờ nào so với thông lệ thông thường xảy ra không?

• Công ty có phân tách các thỏa thuận về revenue thành nhiều nghĩa vụ cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ không? Đây là một lĩnh vực có tính linh hoạt rất cao cho mục đích ghi nhận revenue và là lĩnh vực mang lại rất ít tính minh bạch cho nhà đầu tư. Nhà đầu tư không thể xem xét các thỏa thuận của công ty và đưa ra ý kiến riêng về việc phân bổ revenue phù hợp cho các phần khác nhau của hợp đồng. Nếu công ty thường xuyên sử dụng các thỏa thuận multiple deliverables với khách hàng, nhà đầu tư có thể trở nên nhạy cảm với các rủi ro trong báo cáo revenue. Để có được một mức độ yên tâm nhất định về tình huống này, họ sẽ đặt ra các câu hỏi sau: Công ty có cung cấp đủ thông tin thuyết minh về phương pháp phân bổ các deliverables khác nhau và về revenue recognition cho từng khoản mục riêng lẻ không? deferred revenue có được báo cáo không? Nếu không, liệu có khả năng deferred revenue không được báo cáo vì một lý do hợp lý nào đó không? Có xu hướng bất thường nào trong revenue và receivables, đặc biệt xét về cash conversion, không? Nếu nhà đầu tư không hài lòng với câu trả lời cho các câu hỏi trên, họ sẽ cảm thấy thoải mái hơn khi đầu tư vào nơi khác.

Điều chính cần ghi nhớ là có nhiều lựa chọn khác nhau liên quan đến các lựa chọn kế toán và ước tính, và analyst cần biết chúng để hiểu tác động của những lựa chọn đó đối với kết quả.

mô tả các dấu hiệu cảnh báo về kế toán và các phương pháp phát hiện việc thao túng thông tin trong financial reports

Những lựa chọn mà ban quản lý đưa ra để đạt được kết quả mong muốn luôn để lại dấu vết - những dấu chân trên cát hoặc tuyết. Bằng chứng về việc thao túng thông tin trong financial reports có liên quan trực tiếp đến các công cụ của sự thao túng đó - việc ghi nhận revenue thiên lệch và việc ghi nhận expense thiên lệch. Sự thiên lệch như vậy có thể liên quan đến thời điểm hoặc vị trí ghi nhận. Một ví dụ về vấn đề thời điểm là khi công ty capitalizes expenses và do đó trì hoãn việc ghi nhận chúng. Trong trường hợp vấn đề vị trí, công ty có thể ghi nhận loss vào other comprehensive income hoặc thậm chí vào equity, thay vì vào profit and loss account. Nhà đầu tư hoặc analyst thận trọng nên thực hiện những việc sau để phát hiện các dấu hiệu cảnh báo.

Chú ý đến Revenue

Revenue là con số lớn nhất được báo cáo trên income statement, và revenue recognition là một trong những lĩnh vực phổ biến nhất xảy ra thao túng kế toán và gian lận. Chỉ trả lời câu hỏi, "Revenue cao hơn hay thấp hơn so với cùng kỳ năm trước?" là chưa đủ. Có nhiều thủ tục phân tích có thể được thực hiện để phát hiện bất kỳ dấu hiệu nào của hành vi sai trái:

• Phân tích thuyết minh về accounting policies của công ty liên quan đến revenue recognition policies.

• Xem liệu các policies có giúp ghi nhận revenue quá sớm không, chẳng hạn như ghi nhận revenue tại thời điểm vận chuyển sản phẩm hoặc công ty sử dụng các thỏa thuận bill-and-hold, trong đó revenue được ghi nhận trước khi sản phẩm được vận chuyển.

• Có thể có một số giao dịch trao đổi hàng hóa hoặc dịch vụ khó được đo lường chính xác.

• Nhiều estimates được đưa ra liên quan đến các kế hoạch rebate; chúng bao gồm các estimates về lượng rebates sẽ được ghi nhận trong tương lai.

• Các tổ hợp nhiều lần cung cấp hàng hóa và dịch vụ xảy ra thường xuyên. Tuy nhiên, phải có hướng dẫn rõ ràng về thời điểm diễn ra revenue recognition đối với từng hàng hóa hoặc dịch vụ được cung cấp.

Không có quyết định nào trong số này tự thân đã vi phạm accounting principles, nhưng việc đưa ra mỗi quyết định đều đòi hỏi sử dụng significant judgment và cần được xem xét cẩn thận nếu tồn tại các warning flags khác.

• Xem xét các mối quan hệ của revenue. Kiểm tra tốc độ tăng revenues của một công ty so với các đối thủ cạnh tranh chính hoặc nhóm các công ty tương đồng trong ngành.

• Nếu revenues của một công ty tăng cao đáng kể hơn so với các đối thủ cạnh tranh hoặc toàn ngành, nhà đầu tư hoặc analyst phải hiểu lý do tại sao điều này xảy ra. Điều đó có thể do ban quản lý tốt hơn hoặc products/services tốt hơn, nhưng không phải mọi ban quản lý đều vượt trội, cũng như products/services của các công ty đó không phải lúc nào cũng vượt trội. Revenue recognition có thể có vấn đề và cần thực hiện phân tích thêm.

• So sánh accounts receivable với revenues trong nhiều năm.

• Tìm kiếm bất kỳ xu hướng nào cho thấy tỷ trọng receivables so với revenues đang tăng lên. Điều này là dấu hiệu của channel stuffing hoặc thậm chí của việc ghi nhận các giao dịch gian lận.

  • Tính receivables turnover trong nhiều năm:

• Xem xét những thay đổi bất thường đã xảy ra và, nếu phù hợp, cố gắng tìm hiểu nguyên nhân.

• Xem xét DSO hoặc receivables turnover của công ty so với các công ty cùng ngành hoặc một phân khúc ngành mang tính đại diện và xác định liệu công ty có phải là một outlier hay không.

DSO cao hơn hoặc receivables turnover thấp hơn có thể hàm ý rằng một số revenues đã được ghi nhận quá sớm, hoặc thậm chí không hợp pháp, hoặc allowance for doubtful accounts của công ty không đầy đủ.

• Kiểm tra asset turnover. Trong trường hợp ban quản lý của một công ty đang đưa ra những lựa chọn kém liên quan đến asset allocation, revenues của công ty sẽ không đủ để hỗ trợ cho những khoản đầu tư như vậy. Đặc biệt thận trọng khi asset allocation bao gồm việc mua toàn bộ các công ty khác. Trong trường hợp việc tạo ra revenue không diễn ra tốt sau acquisition, ban quản lý có thể bắt đầu ghi nhận revenues từ bất kỳ nguồn nào mà họ có thể.

Revenues/total assets thể hiện mức độ hiệu quả của công ty trong việc tạo ra revenues từ assets của mình. Trong trường hợp asset turnover của công ty liên tục giảm hoặc thấp hơn so với đối thủ cạnh tranh hoặc mức trung bình ngành, đó có thể là dấu hiệu của asset write-downs trong tương lai, đặc biệt đối với số dư goodwill.

Chú ý đến các tín hiệu từ Inventories

Mặc dù inventory không phải là một phần của asset base của mọi doanh nghiệp, nhưng khi có inventory, sẽ có cơ hội để thao túng trong các accounts.

• Kiểm tra các mối quan hệ của inventory. Vì revenues được cấu thành từ những khoản mục được bán ra từ inventory, loại hình phân tích cần thực hiện đối với inventory tương tự như đối với revenues.

• So sánh mức tăng trưởng inventory với mức trung bình của ngành và các đối thủ cạnh tranh. Khi một doanh nghiệp có mức tăng trưởng inventory không phù hợp với phần còn lại của ngành và/hoặc các đối thủ cạnh tranh và hoàn toàn không có tăng trưởng sales, điều này có thể đơn giản phản ánh việc quản lý inventory kém hiệu quả và có thể ảnh hưởng đến cách nhà đầu tư nhìn nhận doanh nghiệp. Một ý nghĩa khác có thể là tồn tại các vấn đề về obsolescence trong inventory của doanh nghiệp mà vẫn chưa được ghi nhận bằng cách giảm net realizable value của inventory, dẫn đến gross profit và net profit bị ghi nhận cao hơn thực tế.

• Tính inventory turnover ratio. Inventory Turnover Ratio = Cost of Sales/Average Ending Inventory. Inventory turnover thấp cũng có thể cho thấy các vấn đề về obsolescence cần được xử lý.

• Một doanh nghiệp áp dụng US GAAP có thể áp dụng giả định dòng chi phí inventory theo LIFO. Khi điều này là một phần trong accounting policies của một doanh nghiệp hoạt động trong môi trường kinh tế có inflation, nhà đầu tư nên xem xét liệu các chi phí inventory cũ có chi phí thấp đã được realized vào earnings hay chưa.

Lưu ý đến các chính sách capitalization và deferred costs

Dựa trên một nghiên cứu kéo dài 5 năm, SEC kết luận rằng improper revenue recognition là vấn đề accounting phổ biến nhất trong các biện pháp enforcement được thực hiện.28 Vấn đề phổ biến thứ hai được nêu là việc che giấu expenses. Như phần trước về WorldCom cho thấy, các thực hành capitalization không phù hợp có thể dẫn đến sự bóp méo nghiêm trọng của financial results.

• Đánh giá accounting policy của công ty liên quan đến capitalization of interest và các deferred costs khác liên quan đến việc acquisition và construction of long-term assets. Đánh giá chính sách này dựa trên các thông lệ của ngành. Nếu công ty là một trường hợp khác biệt so với các doanh nghiệp trong ngành về những costs nào được capitalized hoặc expensed, thì cần coi đây là một red flag. Khi phân tích một công ty như vậy, sẽ rất hữu ích nếu so sánh asset turnover và profit margins của công ty với các công ty cùng ngành. Mặc dù nhà đầu tư có thể kỳ vọng một công ty như vậy có profitability cao hơn các đối thủ cạnh tranh, nhà đầu tư không nhất thiết phải tin tưởng các số liệu được báo cáo.

Lưu ý đến mối quan hệ giữa Cash Flow và Net Income

Mặc dù net income thúc đẩy stock price, chính cash flow mới là nguồn dùng để thanh toán các hóa đơn. Ban quản lý có thể thao túng cả hai, nhưng cuối cùng net income phải được chuyển hóa thành cash để công ty có thể tồn tại. Net income cao so với cash flow generated from operations có thể bắt nguồn từ các chính sách mang tính aggressive được sử dụng trong accrual accounting và việc chuyển expenses sang các kỳ trong tương lai. Sự gia tăng earnings trong bối cảnh cash flows generated from operations giảm có thể là dấu hiệu của accounting manipulations.

• Xây dựng một time series cho tỷ lệ cash flow generated from operations trên net income. Nếu tỷ lệ này liên tục thấp hơn 1.0 hoặc đang giảm, vấn đề nằm trong các accrual accounts của công ty.

Tìm kiếm các Warning Signs tiềm ẩn khác

Các lĩnh vực cần được xem xét để có thể tiến hành phân tích sâu hơn bao gồm:

• Lựa chọn Depreciation Methods và Useful Lives. Điều quan trọng cần chỉ ra là, như đã đề cập ở trên, việc lựa chọn depreciation methods và useful lives ảnh hưởng đáng kể đến profitability. Vì vậy, nhà đầu tư nên xem xét depreciation method và useful life mà một công ty lựa chọn so với các đối thủ cạnh tranh để hiểu mức độ ưu ái của chúng đối với earnings.

• Những bất ngờ trong quý IV. Nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng earnings management nếu công ty liên tục khiến các nhà đầu tư thất vọng bằng earnings yếu hoặc vượt trội trong quý IV khi hoạt động kinh doanh không có yếu tố seasonal. Công ty đang hoặc overstate hoặc understate earnings trong phần còn lại của năm.

• Related party transactions. Những giao dịch này thường xảy ra khi một công ty được điều hành bởi những người sáng lập và phần lớn assets của những người sáng lập phụ thuộc vào performance của công ty. Những người sáng lập có thể

“Báo cáo theo Mục 704 của Sarbanes-Oxley Act năm 2002,” SEC 28, trang 5-6, www .sec .gov/ news

có những thiên kiến về mức độ performance của công ty vì điều đó ảnh hưởng đến tài sản và danh tiếng của chính họ, và họ có thể tiến hành giao dịch với công ty theo cách không nhất thiết thu hút sự chú ý. Ví dụ, họ có thể mua những hàng hóa không thể bán được từ công ty để xử lý chúng trong công ty của chính mình.

• Non-operating income hoặc one-time sales trong revenues. Nếu một công ty muốn che giấu sự suy yếu của revenue growth, hoặc thậm chí thúc đẩy nó, các khoản non-operating income có thể được ghi nhận là revenues hoặc bản chất thực sự của revenues có thể bị che khuất. Ví dụ, trong quý I năm 1997, Sunbeam Corporation đã ghi nhận việc thanh lý một lần các product lines của mình là sales nhưng không tiết lộ rằng các non-recurring sales đã được thực hiện. Điều này đã khiến các nhà đầu tư hiểu sai về khả năng tạo ra revenue của công ty.

• Xử lý costs là “non-recurring.” Để thể hiện operating performance tốt hơn, các nhà quản lý có thể tạo ra các “special items” trong income statement. Đặc biệt trong trường hợp các khoản mục như vậy xuất hiện lặp lại, equity investors có thể bảo vệ lợi ích của mình bằng cách loại bỏ các “special items” và tập trung vào net income.

• Warning signal mơ hồ: gross/operating margins khác với các đối thủ cạnh tranh hoặc ngành. Một mặt, tín hiệu này có thể cho thấy năng lực quản lý vượt trội. Mặt khác, nó có thể cho thấy công ty sử dụng các thực hành accounting manipulation nhằm thể hiện mình có năng lực quản lý vượt trội. Việc xem xét các warning signals khác sẽ giúp xác định tín hiệu nào đang thực sự được đưa ra.

Một warning signal không nhất thiết là lời khẳng định rằng công ty đang sử dụng accounting manipulation. Nó chỉ là một tín hiệu đòi hỏi phải được đánh giá một cách nhất quán, thay vì được đánh giá riêng lẻ. Nếu nhà đầu tư phát hiện nhiều tín hiệu như vậy, công ty cần được xem xét cẩn trọng hoặc thậm chí bị loại bỏ để chuyển sang một lựa chọn thay thế.

Hơn nữa, như đã đề cập ở trên, bối cảnh đóng vai trò trong việc đánh giá mức độ quan trọng của các warning signals. Một số ví dụ về facts and circumstances như sau.

• Các công ty non trẻ có thành tích liên tục vượt growth expectations. Chẳng hạn, hoàn toàn có thể một công ty trẻ với các sản phẩm mới lạ và hợp thời trang tạo ra superior returns trong một khoảng thời gian. Nhưng khi demand bắt đầu suy yếu và công ty phải cạnh tranh về market share, ban quản lý có thể cố gắng duy trì thành tích gần đây về tăng trưởng nhanh của cả sales và profits bằng các phương pháp không thông thường. Đây là lúc các “earnings games” xuất hiện, bao gồm các estimates quá lạc quan, làm cạn “cookie jar,” asset sales để ghi nhận book gains, sử dụng quá nhiều leverage, hoặc thực hiện các financial transactions không có lý do thực tiễn nào ngoài việc “window dressing” financial statements.

• Ban quản lý áp dụng chính sách tối giản về disclosures. Thông tin accounting có chất lượng tốt dựa vào disclosure. Nếu ban quản lý dường như không quan tâm đến việc thực hiện các disclosure obligations của mình, thì có điều gì đó đáng ngờ. Ví dụ, một công ty lớn có thể tuyên bố rằng mình chỉ có một reportable segment hoặc các disclosures của công ty có thể gần như không thay đổi từ quý này sang quý khác. Một lý do có vẻ hợp lý cho chính sách như vậy là bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư bằng cách không cung cấp thông tin cho các đối thủ cạnh tranh tiềm năng. Tuy nhiên, không phải lúc nào cũng như vậy. Sau khi Sony Corporation mua lại CBS Records và Columbia Pictures, công ty đã chịu những khoản lỗ lớn trong nhiều năm liên tiếp. Tuy nhiên, để che giấu các xu hướng tiêu cực và triển vọng tương lai đáng ngờ của công ty,

Sony đã cố gắng che giấu chúng trong một “Entertainment Division” lớn hơn nhiều. Chỉ đến năm 1998, khi Sony cuối cùng phải write down goodwill liên quan đến những acquisitions tai hại đó, SEC mới xử phạt Sony và CFO của công ty vì đã không thảo luận về chúng trong MD&A một cách cân bằng.29

• Sự ám ảnh của ban quản lý với các earnings announcements. Hãy thận trọng với những công ty mà ban quản lý thể hiện sự quan tâm mang tính ám ảnh đối với earnings reports, đôi khi đến mức sao nhãng việc chú ý đến các yếu tố thực sự quyết định giá trị của công ty. Trước hết, các dấu hiệu của sự ám ảnh này là việc sử dụng aggressively các non-GAAP measures of performance và special items hoặc non-recurring charges. Một dấu hiệu khác của sự ám ảnh với earnings reports là việc decentralization operations của công ty khi các chương trình compensation dành cho division managers tập trung quá mức vào earnings hoặc non-GAAP measures of performance.

Company Culture

Văn hóa của một công ty là một yếu tố intangible mà nhà đầu tư nên ghi nhớ khi phân tích financial statements về các rủi ro của accounting manipulation. Mặc dù tư duy cạnh tranh của ban quản lý có thể có lợi cho hoạt động kinh doanh của công ty (trừ khi, tất nhiên, các hành động được thực hiện là unethical, illegal hoặc chỉ mang tính short-sighted), tư duy đó không được phản ánh trong cách ban quản lý giao tiếp với những người sở hữu công ty - các shareholders. Tư duy như vậy có thể dẫn đến những “accounting games” giống như các thực hành đã xảy ra vào đầu thế kỷ. Khi tìm kiếm các dấu hiệu manipulation trong financial statements, nhà đầu tư phải đánh giá sự hiện diện của tư duy này trong quá trình lập financial statements.

Một ví dụ về tư duy như vậy có thể được minh họa bằng câu chuyện về một trong những corporate brands nổi tiếng nhất - General Electric. Việc GE acquisition Kidder Peabody diễn ra vào giữa những năm 1980, và chẳng bao lâu sau người ta nhận ra rằng rất nhiều earnings do Kidder báo cáo là giả. Do đó, 2 ngày sau thương vụ với Kidder, GE báo cáo rằng công ty sẽ ghi nhận một khoản non-cash write off trị giá USD350 million. Dưới đây là lời của cựu CEO/Chairman của GE, Jack Welsh, mô tả những gì đã xảy ra trong cuộc họp với các executives cấp cao trong cuốn sách Straight from the Gut của ông:

Phản ứng của các lãnh đạo doanh nghiệp của chúng tôi trước cuộc khủng hoảng là điển hình cho culture của GE [nhấn mạnh được thêm vào]. Mặc dù sổ sách của quý đã được khóa, nhiều người nhanh chóng tự nguyện đứng ra hỗ trợ bù đắp phần thiếu hụt của Kidder. Một số người nói rằng họ có thể rút USD10 million, USD20 million, và thậm chí USD30 million từ hoạt động kinh doanh của mình để bù đắp cho cú sốc. Dù đã quá muộn, điều đó hoàn toàn khác biệt so với những lời bào chữa mà tôi đã nghe từ những người của Kidder. (tr. 225)

Có vẻ như hệ thống corporate governance đã hình thành một corporate culture tại GE, nơi khái niệm teamwork bị kéo giãn đến mức “chia sẻ” earnings để giúp toàn bộ đội ngũ thành công, điều này không phù hợp với ý tưởng về neutral financial reporting. Mặc dù bằng chứng khoa học về vấn đề này chưa có kết luận rõ ràng, có thể đáng để xem xét rằng khuynh hướng thực hiện earnings management cao hơn khi CEO và Chairman là cùng một người hoặc khi audit committee của Board hoạt động theo ý muốn của CEO và không có đủ chuyên môn tài chính. Cuối cùng, có thể nói đến môi trường financial reporting, nơi hoặc khen thưởng hoặc trừng phạt CEO công khai chấp nhận quan điểm rằng trong một số hoàn cảnh hạn chế nhất định, họ được quyền sử dụng financial reporting discretion.

29 SEC, Accounting and Auditing Enforcement Release No. 1061, “Trong vấn đề của Sony Corporation và Sumio Sano, các bên bị xử lý” (5 August 1998).

Restructuring hoặc Impairment Charges

Đôi khi stock price của một công ty được quan sát thấy tăng sau khi công ty ghi nhận một big bath charge vào reported earnings. Cách giải thích theo lẽ thường cho hiện tượng này là việc ghi nhận expense là tín hiệu cho thấy ban quản lý sẵn sàng loại bỏ phần đang kéo lùi công ty vì họ muốn tập trung vào các hoạt động có profitability cao hơn. Do đó, charge này nên được bỏ qua vì nó chỉ liên quan đến các sự kiện trong quá khứ.

Tuy nhiên, analyst cần nhận thức rằng các transactions cuối cùng dẫn đến big bath trên financial statements đã diễn ra trong một khoảng thời gian và việc accounting thực tế cho chúng được thực hiện sau khi các sự kiện đã xảy ra. Điều quan trọng là ban quản lý có thể muốn truyền đạt rằng các accounting adjustments là kết quả của chiến lược mới. Tuy nhiên, restructuring charge cũng cho thấy rằng chiến lược trước đây từng tạo ra reported earnings có vấn đề vì có xác suất cao rằng expenses trong các năm trước đã bị understated - ngay cả khi không có financial statement manipulation nào diễn ra. Analyst sẽ được lợi khi áp dụng pro forma adjustments cho earnings của các kỳ trước để phân bổ restructuring và impairment losses của kỳ hiện tại theo một cách hợp lý.

Ban quản lý có định hướng Merger and Acquisition

Tyco International Ltd. đã mua hơn 700 doanh nghiệp trong giai đoạn từ năm 1996 đến năm 2002. Ngay cả khi giả định rằng công ty có những ý định tốt nhất có thể đối với financial reporting, tư duy tăng trưởng bằng mọi giá vẫn là một mối đe dọa lớn đối với các hệ thống operational và accounting controls. Trong trường hợp của Tyco, theo SEC, công ty đã liên tục thao túng sổ sách, understated giá trị của acquired assets (và do đó giảm depreciation và amortization expenses trong tương lai) và overstated assumed liabilities (để tránh phải recognize expenses trong các kỳ tương lai).

30 SEC, Accounting and Auditing Enforcement Release No. 2414, “SEC đưa ra các cáo buộc đã được dàn xếp đối với Tyco International Ltd., cho rằng công ty đã thực hiện accounting fraud trị giá hàng tỷ USD” (17 April 2006), www .sec .gov/ litigation/ litreleases/ 2006/ lr19657 .htm.

TÀI LIỆU THAM KHẢO

Basu, Sudipta. December 1997. "The Conservatism Principle and the Asymmetric Timeliness of Earnings." Journal of Accounting and Economics 24 (1): 3−37. 10.1016/S0165-4101(97)00014-1 Bliss, James Harris. 1924. Management through Accounts . New York: Ronald Press Company. Ciesielski, Jack T. and Henry Elaine. 2017. "Accounting's Tower of Babel: Key Considerations in Assessing Non-GAAP Earnings." Financial Analysts Journal 73 (2): 34−50. 10.2469/faj.v73. n2.5

Gordon, Elizabeth, Elaine Henry, Bjorn Jorgensen, and Cheryl Linthicum. 2017. "Flexibility in Cash-Flow Classification under IFRS: Determinants and Consequences." Review of Accounting Studies 22 (2): 839872.

• Graham, John, Campbell Harvey, and Shiva Rajgopal. December 2005. "The Economic Implications of Corporate Financial Reporting." Journal of Accounting and Economics 40 (1-3): 3−73. 10.1016/j.jacceco.2005.01.002

• Gu, Feng, and Baruch Lev. 2017. "Time to Change Your Investment Model." Financial Analysts Journal 73 (4): 23-33. 10.2469/faj.v73.n4.4

• Lewis, Craig M. " Risk Modeling at the SEC: The Accounting Quality Model. " Bài phát biểu, Financial Executives International Committee on Finance and Information Technology (13 December 2012), www .sec .gov/ news/ speech/ 2012/ spch121312cml .htm.

• Nurnberg, H. " Perspectives on the Cash Flow Statement under FASB Statement No. 95. " Center for Excellence in Accounting and Security Analysis Occasional Paper Series. Columbia Business School, 2006.

• Nurnberg, H. and J. Largay. December 1998. "Interest Payments in the Cash Flow Statement." Accounting Horizons 12 (4): 407418.

Pavlo, Walter. " Former Enron CFO Andrew Fastow Speaks At ACFE Annual Conference ," Forbes (26 June 2013), www .forbes .com/ sites/ walter

• Ronen, Joshua. 2008. Yaari Varda. Earnings Management: New Understandings in Theory, Practice and Research. New York: Springer.

• Schipper, Katherine. “Commentary on Earnings Management.” Accounting Horizons 3 (4), December

• Watts, Ross. September 2003. “Conservatism in Accounting Part I: Explanation and Implications.” Accounting Horizons 17 (

Bài tập thực hành

EN: 1. As against the concept of earnings quality, financial reporting quality refers to:

Bài tập thực hành

EN: A. sustainable earnings.

So với khái niệm earnings quality, financial reporting quality đề cập đến:

EN: B. relevant information.

A. earnings bền vững.

EN: C. adequate return on investment.

B. thông tin phù hợp.

EN: 2. Information from a poor quality financial statement will most likely:

C. mức return on investment đầy đủ.

EN: A. decrease company value.

Thông tin từ một financial statement có chất lượng thấp nhiều khả năng nhất sẽ:

EN: B. indicate earnings are not sustainable.

A. làm giảm giá trị công ty.

EN: C. impede the assessment of earnings quality.

B. cho thấy earnings không bền vững.

EN: 3. In order to evaluate the past performance of a firm, an analyst will need:

C. cản trở việc đánh giá earnings quality.

EN: A. high earnings quality.

Để đánh giá past performance của một công ty, một analyst sẽ cần:

EN: B. high financial reporting quality.

A. earnings quality cao.

EN: C. both high earnings quality and high financial reporting quality.

B. financial reporting quality cao.

EN: 4. Low quality earnings most likely reflect:

C. cả earnings quality cao và financial reporting quality cao.

EN: A. low-quality financial reporting.

Low quality earnings nhiều khả năng nhất phản ánh:

EN: B. company activities which are unsustainable.

A. financial reporting chất lượng thấp.

EN: C. information that does not faithfully represent company activities.

B. các hoạt động của công ty không bền vững.

EN: 5. Earnings that result from non-recurring activities most likely indicate:

C. thông tin không phản ánh faithfully các hoạt động của công ty.

EN: A. lower-quality earnings.

Earnings phát sinh từ các hoạt động không thường xuyên nhiều khả năng nhất cho thấy:

EN: B. biased accounting choices.

A. lower-quality earnings.

EN: C. lower-quality financial reporting.

B. các accounting choices có thiên lệch.

EN: 6. What quality of financial statements will most likely be seen as being best in the spectrum of financial reporting?

C. financial reporting chất lượng thấp hơn.

EN: A. Conservative accounting choices

Chất lượng nào của financial statements nhiều khả năng nhất được xem là tốt nhất trong phổ chất lượng của financial reporting?

EN: B. Sustainable and adequate returns

A. Conservative accounting choices.

EN: C. Emphasized pro forma earnings measures

B. Returns bền vững và đầy đủ.

EN: 7. Financial reports of the lowest level of quality reflect:

C. Các pro forma earnings measures được nhấn mạnh.

EN: A. fictitious events.

Financial reports ở mức chất lượng thấp nhất phản ánh:

EN: B. biased accounting choices.

A. các sự kiện hư cấu.

EN: C. accounting that is non-compliant with GAAP.

B. các accounting choices có thiên lệch.

C. accounting không tuân thủ GAAP.

Bài tập thực hành

EN: 15. The condition listed below that will best explain the reason why the manager of a firm takes the approval of its lawyers, accountants and boards of directors before releasing low-quality financial statements is:

EN: A. Motivation

Điều kiện được liệt kê dưới đây giải thích đúng nhất lý do tại sao manager của một công ty xin sự chấp thuận của luật sư, kế toán và board of directors trước khi phát hành low-quality financial statements là:

EN: B. Opportunity

A. Motivation.

EN: C. Rationalization

B. Opportunity.

EN: 16. A company is currently performing very well financially. In order to increase the chances of beating the forecasts of earnings that have been made by analysts in the upcoming reporting period, the company will most likely:

C. Rationalization.

EN: A. inflate reported revenue.

Một công ty hiện đang có financial performance rất tốt. Để tăng khả năng vượt qua forecasts về earnings do analysts đưa ra trong reporting period sắp tới, công ty nhiều khả năng nhất sẽ:

EN: B. delay expense recognition.

A. thổi phồng reported revenue.

EN: C. accelerate expense recognition.

B. trì hoãn expense recognition.

EN: 17. The situation described below reflects the motivation to release low-quality financial statements and not the opportunity to do so.

C. đẩy nhanh expense recognition.

EN: A. Poor internal controls

Tình huống được mô tả dưới đây phản ánh motivation để phát hành low-quality financial statements chứ không phải opportunity để làm như vậy.

EN: B. Search for a personal bonus

A. Internal controls yếu kém.

EN: C. Inattentive board of directors

B. Tìm kiếm một khoản bonus cá nhân.

EN: 18. What type of situation below will most likely drive managers to manipulate income?

C. Board of directors thiếu giám sát.

EN: A. Possibility of bond covenant violation

Loại tình huống nào dưới đây nhiều khả năng nhất sẽ thúc đẩy managers thao túng income?

EN: B. Earnings that have exceeded analysts’ forecasts

A. Khả năng vi phạm bond covenant.

EN: C. Earnings that have grown from the prior-year period

B. Earnings đã vượt forecasts của analysts.

EN: 19. What type of situation below best represents an incentive for management to produce financial statements of poor quality?

C. Earnings đã tăng so với kỳ cùng kỳ năm trước.

EN: A. Ineffective board of directors

Loại tình huống nào dưới đây thể hiện đúng nhất một incentive để management lập financial statements có chất lượng thấp?

EN: B. Pressure to achieve some performance level

A. Board of directors không hiệu quả.

EN: C. Corporate concerns about financing in the future

B. Áp lực phải đạt một mức performance nhất định.

EN: 20. The purpose of an audit opinion on the company’s financial statements is most likely:

C. Mối quan ngại của công ty về financing trong tương lai.

EN: A. detect fraud.

Mục đích của audit opinion đối với financial statements của công ty nhiều khả năng nhất là:

EN: B. reveal misstatements.

A. phát hiện fraud.

EN: C. ensure that financial information is presented fairly.

B. phát hiện misstatements.

EN: 21. In the event that a company makes use of a non-GAAP financial measure in its SEC filings, then the company needs to:

C. đảm bảo financial information được trình bày fairly.

EN: A. Provide more emphasis to the non-GAAP measure if the measure is disclosed in earnings releases.

Trong trường hợp một công ty sử dụng một non-GAAP financial measure trong các SEC filings của mình, công ty cần:

A. Nhấn mạnh hơn non-GAAP measure nếu measure này được công bố trong earnings releases.

EN: 1. The correct answer is B. Financial reporting quality is about the quality of information included in financial reports. Information of a high-quality financial report should be decision-useful and reflect economic reality of the company’s operations. Earnings of a high quality should be sustainable and provide adequate returns. Highest-quality financial reports show both high financial reporting quality and high earnings quality.

LỜI GIẢI

EN: 2. The correct answer is C. Financial reporting quality is about the quality of information included in financial reports. Information of a high-quality financial report should be decision-useful and reflect economic reality of the company. Information of a low-quality financial report hinders assessing the quality of earnings. Financial reporting quality is different from the earnings quality which relates to the company's economic activity and resulting financial condition. Low-quality earnings are not sustainable and reduce company value.

1. Đáp án đúng là B. Financial reporting quality đề cập đến chất lượng của thông tin được đưa vào financial reports. Thông tin của một financial report chất lượng cao phải hữu ích cho việc ra quyết định và phản ánh economic reality của hoạt động của công ty. Earnings có chất lượng cao phải bền vững và tạo ra adequate returns. Financial reports có chất lượng cao nhất thể hiện cả financial reporting quality cao và earnings quality cao.

EN: 3. The correct answer is B. Financial reporting quality is about the quality of information included in financial reports. When financial reporting quality is low, the information is not useful for evaluating the company's performance. Financial reporting quality is different from the earnings quality which relates to the company's economic activity and resulting financial condition.

2. Đáp án đúng là C. Financial reporting quality đề cập đến chất lượng của thông tin được đưa vào financial reports. Thông tin của một financial report chất lượng cao phải hữu ích cho việc ra quyết định và phản ánh economic reality của công ty. Thông tin của một financial report chất lượng thấp cản trở việc đánh giá chất lượng của earnings. Financial reporting quality khác với earnings quality, vốn liên quan đến economic activity của công ty và financial condition phát sinh từ đó. Low-quality earnings không bền vững và làm giảm company value.

EN: 4. The correct answer is B. Earnings quality is about the earnings and cash flows created through the company's economic activities and financial condition of the company. Lower-quality earnings are not sustainable in the long-run since the company is not expected to generate earnings at the same level in the future or these earnings cannot produce enough return on investment to keep the company alive. Unsustainable earnings reduce the company's value. Earnings quality is different from the financial reporting quality which is about the quality of information included in financial reports.

3. Đáp án đúng là B. Financial reporting quality đề cập đến chất lượng của thông tin được đưa vào financial reports. Khi financial reporting quality thấp, thông tin không hữu ích cho việc đánh giá performance của công ty. Financial reporting quality khác với earnings quality, vốn liên quan đến economic activity của công ty và financial condition phát sinh từ đó.

EN: 5. The correct answer is A. Earnings from non-recurring activities are unsustainable. Unsustainable earnings are an example of lower-quality earnings. Reporting earnings from non-recurring activities is neither biased accounting treatment nor lower quality financial reporting because it represents economic events accurately.

4. Đáp án đúng là B. Earnings quality đề cập đến earnings và cash flows được tạo ra thông qua economic activities của công ty và financial condition của công ty. Lower-quality earnings không bền vững trong dài hạn vì công ty được kỳ vọng là không thể tạo ra earnings ở cùng mức trong tương lai hoặc các earnings này không thể tạo ra đủ return on investment để duy trì sự tồn tại của công ty. Unsustainable earnings làm giảm giá trị của công ty. Earnings quality khác với financial reporting quality, vốn đề cập đến chất lượng của thông tin được đưa vào financial reports.

EN: 6. B is correct. Among the topmost quality level of financial reports are those that meet GAAP requirements, are decision-useful, and whose earnings are sustainable and yield adequate returns. In essence, such financial reports contain both financial reporting quality and earnings quality.

5. Đáp án đúng là A. Earnings từ non-recurring activities là không bền vững. Unsustainable earnings là một ví dụ về lower-quality earnings. Việc báo cáo earnings từ non-recurring activities không phải là biased accounting treatment cũng không phải financial reporting chất lượng thấp hơn vì nó phản ánh chính xác các economic events.

EN: 7. A is correct. Financial reports have quality levels ranging from high to low depending on decision-usefulness and earnings quality (see Exhibit 2). The bottom level of quality financial reports is characterized by fictitious events in the reports that distort the performance of the firm or hide any fraud misappropriation of the company’s resources.

6. B là đáp án đúng. Trong nhóm financial reports có mức chất lượng cao nhất là những báo cáo đáp ứng các yêu cầu của GAAP, hữu ích cho việc ra quyết định, và có earnings bền vững cũng như tạo ra adequate returns. Về bản chất, những financial reports như vậy chứa cả financial reporting quality và earnings quality.

EN: 8. B is correct. Delaying R&D investments to the following accounting period is an example of earnings management through a real manipulation of the earnings.

7. A là đáp án đúng. Financial reports có các mức chất lượng từ cao đến thấp tùy thuộc vào decision-usefulness và earnings quality (xem Exhibit 2). Mức chất lượng thấp nhất của financial reports được đặc trưng bởi các sự kiện hư cấu trong báo cáo, làm bóp méo performance của công ty hoặc che giấu bất kỳ fraud hay hành vi biển thủ resources của công ty.

EN: 9. B is correct. Financial reports of high quality provide useful information, meaning relevant and faithful representation of actual performance. Even though

8. B là đáp án đúng. Việc trì hoãn các khoản đầu tư R&D sang accounting period tiếp theo là một ví dụ về earnings management thông qua việc thao túng thực tế earnings.

9. B là đáp án đúng. Financial reports chất lượng cao cung cấp thông tin hữu ích, nghĩa là thông tin phù hợp và phản ánh faithfully actual performance. Mặc dù

EN: low earnings quality is not what you expect to have in your financial report, but as long as the earnings represent actual performance of the firm, such earnings will be consistent with high-quality financial reporting.

EN: 10. B is correct. Aggressive accounting decisions seek to improve the company’s performance report through reporting higher levels of revenues, earnings, or operating cash flow in the period under consideration. Therefore, the company’s performance in such a period would be positively biased.

low earnings quality không phải là điều bạn mong muốn có trong financial report của mình, nhưng miễn là earnings phản ánh actual performance của công ty, những earnings đó sẽ nhất quán với high-quality financial reporting.

EN: 11. C is correct. The accounting decision can be said to be conservative when it works towards decreasing the company’s performance and financial position during the period under consideration. The conservative decision may lead to an increase in the level of debt recorded on the balance sheet. It may lead to a decrease in the reported revenues, earnings, or operating cash flow in the period while increasing them in future periods.

10. B là đáp án đúng. Aggressive accounting decisions nhằm cải thiện performance report của công ty thông qua việc báo cáo mức revenues, earnings hoặc operating cash flow cao hơn trong kỳ đang được xem xét. Do đó, performance của công ty trong kỳ như vậy sẽ có positive bias.

EN: 12. A is correct. The conservative decision helps reduce the chances of the company being involved in litigations. In fact, there are rarely situations where a firm has been sued due to understatement of good news or overstatement of bad news. The accounting conservatism is one of the biases in the financial statement that leads to reduction in the company’s performance. It is contrary to neutrality.

11. C là đáp án đúng. Một accounting decision có thể được xem là conservative khi nó hướng đến việc làm giảm performance và financial position của công ty trong kỳ đang được xem xét. Conservative decision có thể dẫn đến sự gia tăng mức debt được ghi nhận trên balance sheet. Nó có thể làm giảm reported revenues, earnings hoặc operating cash flow trong kỳ, đồng thời làm tăng chúng trong các kỳ tương lai.

EN: 13. B is correct. The managers will always be motivated to meet or exceed the expectations in the market, especially when the managers’ payoffs depend on the increase in stock price or earnings.

12. A là đáp án đúng. Conservative decision giúp giảm khả năng công ty vướng vào litigations. Trên thực tế, hiếm khi có trường hợp một công ty bị kiện do ghi nhận thấp hơn good news hoặc ghi nhận cao hơn bad news. Accounting conservatism là một trong các biases trong financial statement dẫn đến việc làm giảm performance của công ty. Nó trái ngược với neutrality.

EN: 14. C is correct. The managers may be motivated to understate the earnings in a period where the performance has exceeded expectations by deferring revenue recognition or recognizing expenses to increase the likelihood of beating the expectations in a future period.

13. B là đáp án đúng. Managers sẽ luôn có motivation để đáp ứng hoặc vượt expectations của thị trường, đặc biệt khi payoffs của managers phụ thuộc vào sự gia tăng của stock price hoặc earnings.

EN: 15. C is the best answer. Generally, the conditions of opportunity, motivation, and rationalization arise when people prepare low-quality financial reports. Rationalization refers to situations whereby one is worried about a certain decision but must be able to justify it to oneself. If the manager is worried about the decision in the financial report, he may seek opinions from others to justify the decision.

14. C là đáp án đúng. Managers có thể có motivation để ghi nhận thấp hơn earnings trong một kỳ mà performance đã vượt expectations, bằng cách trì hoãn revenue recognition hoặc ghi nhận expenses, nhằm tăng khả năng vượt expectations trong một kỳ tương lai.

EN: 16. C is the correct answer. During periods of good financial performance, the managers may engage in accounting decisions that would enhance the chance of beating the earnings forecasts in the next period. The managers may decide to defer revenue recognition and accelerate expense recognition to improve financial performance in the next period.

15. C là đáp án đúng nhất. Nhìn chung, các điều kiện về opportunity, motivation và rationalization xuất hiện khi người ta lập low-quality financial reports. Rationalization đề cập đến những tình huống mà một người lo lắng về một quyết định nhất định nhưng phải có khả năng tự biện minh cho quyết định đó với chính mình. Nếu manager lo lắng về quyết định trong financial report, người đó có thể tìm kiếm ý kiến từ người khác để biện minh cho quyết định.

EN: 17. B is the correct answer. Motivation may come due to pressure from meeting some criteria either for individual or organizational reasons. For instance, the managers may be motivated by bonuses or worry about future financing. Poor internal control systems and the inactive board of directors offer the opportunity to issue poor financial reports.

16. C là đáp án đúng. Trong các giai đoạn có financial performance tốt, managers có thể thực hiện các accounting decisions làm tăng khả năng vượt earnings forecasts trong kỳ tiếp theo. Managers có thể quyết định trì hoãn revenue recognition và đẩy nhanh expense recognition để cải thiện financial performance trong kỳ tiếp theo.

EN: 18. A is the right answer. The chances of bond covenant violations can serve as a motivator for the managers to inflate earnings during the reporting period. This may save the firm from problems relating to violating bond covenants.

17. B là đáp án đúng. Motivation có thể xuất phát từ áp lực phải đáp ứng một số tiêu chí, vì lý do cá nhân hoặc tổ chức. Ví dụ, managers có thể được thúc đẩy bởi bonuses hoặc lo lắng về future financing. Hệ thống internal control yếu kém và board of directors không hoạt động tích cực tạo ra opportunity để phát hành poor financial reports.

EN: 19. A is the correct answer. There are opportunities to issue poor financial reports that include internal factors like inactive board of directors and external factors like accounting standards that give room for divergent choices. Pressure

18. A là đáp án đúng. Khả năng vi phạm bond covenants có thể đóng vai trò là một động lực để managers thổi phồng earnings trong reporting period. Điều này có thể giúp công ty tránh được các vấn đề liên quan đến việc vi phạm bond covenants.

19. A là đáp án đúng. Có những opportunities để phát hành poor financial reports, bao gồm các yếu tố nội bộ như board of directors không hoạt động tích cực và các yếu tố bên ngoài như accounting standards cho phép có các lựa chọn khác biệt. Áp lực

Lời giải

EN: achieving a particular level of performance and the company’s worries about future funding are some of the motivations to generate low-quality financial reports. In general, there are three elements in the issuance of low-quality financial reports: opportunity, motivation, and rationalization.

EN: 20. C is correct. The audit is supposed to give assurance that the company’s financial reports are fairly presented, which provides discipline regarding the quality of financial reporting. Regulatory bodies always require that the financial statements of the publicly-held companies are independently audited to ensure that they comply with the accounting standards. Privately-held companies may also decide to obtain audit opinions either voluntarily or due to requirement from the outside parties. An audit is not supposed to detect fraud. An audit is conducted through sampling and it is possible that the sample might not detect any misstatements.

phải đạt một mức performance nhất định và những lo ngại của công ty về future funding là một số motivations để tạo ra low-quality financial reports. Nhìn chung, có 3 yếu tố trong việc phát hành low-quality financial reports: opportunity, motivation và rationalization.

EN: 21. B is correct. In case a company presents a non-GAAP financial measure in the SEC filing, it has to disclose the most comparable GAAP measure with the same prominence in the filing. Besides, the company is required to reconcile the non-GAAP measure to the most comparable GAAP measure. Similarly, IFRS requires any non-IFRS measures used in financial reports to be defined and the potential relevance to be explained. The non-IFRS measures have to be reconciled to the IFRS measures.

20. C là đáp án đúng. Audit nhằm đưa ra assurance rằng financial reports của công ty được trình bày fairly, qua đó tạo ra kỷ luật liên quan đến chất lượng của financial reporting. Regulatory bodies luôn yêu cầu financial statements của các publicly-held companies phải được independently audited để đảm bảo chúng tuân thủ accounting standards. Privately-held companies cũng có thể quyết định lấy audit opinions một cách tự nguyện hoặc do yêu cầu từ các bên bên ngoài. Audit không nhằm mục đích phát hiện fraud. Audit được thực hiện thông qua sampling và có khả năng mẫu được chọn không phát hiện bất kỳ misstatements nào.

EN: 22. B is correct. If a company wants to increase its earnings, the managers may lower the allowance for bad debt and the expense recognized during the period. Lowering the useful life of depreciable assets will increase depreciation expense and, hence, lower earnings in the reporting period. Reclassifying the purchase as an expense, instead of capital expenditure, will lower the earnings in the reporting period. The application of accrual accounting system may lead to the use of estimates in financial reports since not all facts about the events may be available at the time of recognition. These estimates may be realistic or subjective.

21. B là đáp án đúng. Trong trường hợp một công ty trình bày một non-GAAP financial measure trong SEC filing, công ty phải công bố GAAP measure có tính so sánh cao nhất với mức độ nổi bật tương đương trong filing. Bên cạnh đó, công ty được yêu cầu thực hiện reconciliation từ non-GAAP measure sang GAAP measure có tính so sánh cao nhất. Tương tự, IFRS yêu cầu mọi non-IFRS measures được sử dụng trong financial reports phải được định nghĩa và potential relevance của chúng phải được giải thích. Các non-IFRS measures phải được reconciled với IFRS measures.

EN: 23. A is correct. Managers can boost temporarily cash flow from operations by extending the accounts payable credit period. That is, the managers may delay payments until the next period. All the non-cash discount amortization against interest capitalized leads to higher interest expenses and operating cash outflows, and, therefore, lower cash flow from operations. Moving interest paid from financing to operating cash flow decreases the cash flow from operations.

22. B là đáp án đúng. Nếu một công ty muốn tăng earnings, managers có thể giảm allowance for bad debt và expense được recognized trong kỳ. Việc giảm useful life của depreciable assets sẽ làm tăng depreciation expense và do đó làm giảm earnings trong reporting period. Việc phân loại lại khoản mua thành expense thay vì capital expenditure sẽ làm giảm earnings trong reporting period. Việc áp dụng accrual accounting system có thể dẫn đến việc sử dụng estimates trong financial reports vì không phải tất cả các facts về các events đều có thể có sẵn tại thời điểm recognition. Những estimates này có thể realistic hoặc subjective.

EN: 24. Choice B is correct. The bias in the revenue recognition process may cause manipulation of the information disclosed in financial statements. The issue regarding whether the revenue is higher or lower than the prior period does not help to determine whether there is bias in the revenue recognition. In addition, more analytical procedures should be done to reveal warning signs of accounting misconduct. Barter transactions can be overvalued and hence can cause bias in the revenue recognition process. There are certain policies which ease premature revenue recognition before the shipment of goods to the customers. They may serve as warning signs of accounting misconduct.

23. A là đáp án đúng. Managers có thể tạm thời tăng cash flow from operations bằng cách kéo dài accounts payable credit period. Nghĩa là, managers có thể trì hoãn payments đến kỳ tiếp theo. Việc áp dụng toàn bộ non-cash discount amortization đối với interest capitalized dẫn đến interest expenses và operating cash outflows cao hơn, và do đó cash flow from operations thấp hơn. Việc chuyển interest paid từ financing sang operating cash flow làm giảm cash flow from operations.

EN: 25. Choice C is correct. If the DSO is rising compared to competitors, it could be an indicator of manipulation of the information in the financial statements as a result of revenue recognition or even fictitious revenue. There are many analytical procedures which may be done to show the manipulation of the information in the financial statements. Such warning signs are usually associated with bias in revenue and expense recognition policy.

24. Lựa chọn B là đáp án đúng. Bias trong revenue recognition process có thể gây ra sự thao túng thông tin được công bố trong financial statements. Việc revenue cao hơn hay thấp hơn kỳ trước không giúp xác định liệu có bias trong revenue recognition hay không. Ngoài ra, cần thực hiện thêm analytical procedures để phát hiện warning signs của accounting misconduct. Barter transactions có thể bị định giá quá cao và do đó có thể gây ra bias trong revenue recognition process. Có một số policies tạo điều kiện cho premature revenue recognition trước khi hàng hóa được giao cho customers. Chúng có thể là warning signs của accounting misconduct.

25. Lựa chọn C là đáp án đúng. Nếu DSO đang tăng so với các đối thủ cạnh tranh, điều đó có thể là một indicator của việc thao túng thông tin trong financial statements do revenue recognition hoặc thậm chí fictitious revenue. Có nhiều analytical procedures có thể được thực hiện để chỉ ra việc thao túng thông tin trong financial statements. Những warning signs như vậy thường gắn với bias trong revenue recognition và expense recognition policy.

EN: 26. Choice B is correct. If the cash flow to net income ratio of a company is persistently less than 1 or decreasing continuously, it can be considered as a signal of the information manipulation in the financial reports due to the usage of aggressive accrual accounting policy. When the net income persists to be higher than cash from operating activities, the reason can be the aggressive accrual accounting policy.

26. Lựa chọn B là đáp án đúng. Nếu cash flow to net income ratio của một công ty liên tục thấp hơn 1 hoặc giảm liên tục, điều đó có thể được xem là một tín hiệu của việc thao túng thông tin trong financial reports do sử dụng aggressive accrual accounting policy. Khi net income liên tục cao hơn cash from operating activities, nguyên nhân có thể là aggressive accrual accounting policy.

27. Phương án C là đúng. Khi ngoại suy xu hướng earnings, analyst nên thực hiện pro forma analytical adjustment đối với earnings của các năm trước bằng cách giả định rằng một phần restructuring và impairment losses đã phát sinh trong các năm trước.