Introduction to the Global Investment Performance Standards (GIPS)

LEARNING OUTCOMES

Thí sinh phải có khả năng:

• giải thích lý do GIPS standards được tạo ra, những ai có thể tuyên bố tuân thủ, và những ai được hưởng lợi từ việc tuân thủ
• mô tả các khái niệm chủ chốt của GIPS Standards for Firms
• giải thích mục đích của composites trong việc báo cáo performance
• mô tả các nguyên tắc cơ bản của compliance, bao gồm các khuyến nghị của GIPS standards liên quan đến definition of the firm và firm’s definition of discretion
• mô tả khái niệm independent verification

Mục đích của phần đọc này là giúp thí sinh định hướng về GIPS standards. Phần đọc này sẽ giải thích lý do phát triển GIPS standards, những đối tượng đủ điều kiện để đưa ra tuyên bố về compliance, và những đối tượng được hưởng lợi từ compliance. Các khái niệm chủ chốt liên quan đến GIPS standards cũng sẽ được giải thích, bao gồm composites, definition of the firm và definition of investment discretion. Ngoài ra, mục đích và lợi ích của verification sẽ được giới thiệu. Thí sinh sẽ hiểu được lợi ích của việc có một bộ standards trong ngành đối với việc calculation và presentation of performance dựa trên nguyên tắc fair representation và full disclosure.

Ấn bản năm 2020 của GIPS standards bao gồm ba chương:

1. GIPS Standards for Firms

2. GIPS Standards for Asset Owners

3. GIPS Standards for Verifiers

Các firms đang cạnh tranh và tìm kiếm clients phải tuân thủ GIPS Standards for Firms.

Phan đọc này sẽ giới thiệu các phần của GIPS Standards for Firms được đề cập rõ ràng trong phần đọc này. Phiên bản đầy đủ của 2020 GIPS Standards for Firms có tại: https:// www .cfainstitute .org/ en/ ethics/ codes/ gips -standards/ firms.

2 TẠI SAO GIPS STANDARDS ĐƯỢC TẠO RA, AI CÓ THỂ TUYÊN BỐ COMPLIANCE, & AI ĐƯỢC HƯỞNG LỢI TỪ COMPLIANCE?

Giải thích cách GIPS standards được phát triển, những ai đủ điều kiện để tuyên bố compliance, và những đối tượng hưởng lợi từ GIPS standards. Mô tả các khái niệm cơ bản của GIPS standards dành cho firms.

Mục đích của GIPS standards là khuyến khích hành vi đạo đức và thúc đẩy niềm tin thông qua việc sử dụng GIPS standards, bằng yêu cầu phổ quát về compliance giữa các asset owners, việc asset managers áp dụng, và sự ủng hộ của các regulatory agencies vì lợi ích của global investment community.

Firms và các cá nhân liên tục đánh giá các returns trong quá khứ từ các investments của họ để xác định manager phù hợp, người sẽ đáp ứng các investment goals của họ.

Trong lịch sử, investment community nhận thấy rất khó để thực hiện comparisons dựa trên thông tin chính xác về performance returns của các investments do một số practices làm ảnh hưởng đến comparability của performance returns giữa các firms khác nhau và các practices khác làm ảnh hưởng đến accuracy và reliability của performance reporting. Những practices này bao gồm:

• Representative Accounts : Việc lựa chọn một tài khoản có performance vượt trội để phản ánh performance của toàn bộ firm đối với một mandate nhất định.

• Survivorship Bias : Cung cấp track record “trung bình” về performance của những portfolios đã có performance tốt và không bao gồm những portfolios có performance kém đến mức dẫn đến việc firm đóng cửa.

• Different Time Periods : Cung cấp kết quả cho một time period cụ thể mà trong đó mandate mang lại returns xuất sắc hoặc vượt trội so với benchmark, từ đó khiến việc so sánh với các firms khác gần như không thể.

Việc so sánh investment performance ngay cả giữa những investment management firms có đạo đức nhất cũng gặp khó khăn. Ví dụ, nếu một pension fund sử dụng dịch vụ của một investment management firm, họ sẽ nhận được proposals từ nhiều firms, có thể đến từ các khu vực khác nhau trên thế giới, trong đó mỗi firm có cách presentation of performance results khác nhau.

GIPS standards là một framework về ethical guidelines được thúc đẩy bởi practitioners, cung cấp một process tiêu chuẩn trên toàn ngành để investment management firms áp dụng trong việc calculating và reporting investment results của mình cho prospective clients. GIPS standards bảo đảm fairness và full disclosure về investment performance. Điều này có nghĩa là GIPS standards bảo đảm rằng investment management firms không trình bày sai lệch các performance figures của mình và cung cấp toàn bộ thông tin liên quan mà một potential investor cần biết để đánh giá past performance.

Các objectives của GIPS standards như sau:

• Thúc đẩy lợi ích của investors và củng cố investor confidence.

• Tại sao GIPS Standards được thiết lập, Ai có thể tuyên bố Compliance với GIPS Standards, và Ai được hưởng lợi từ Compliance với GIPS Standards?*

• Bảo đảm dữ liệu chính xác và nhất quán.

• Bảo đảm việc áp dụng trên toàn cầu một universal standard cho việc đo lường và reporting performance.

• Thúc đẩy cạnh tranh công bằng trên phạm vi toàn cầu giữa các investment firms.

• Thúc đẩy industry self-regulation trên phạm vi toàn cầu.

Ai có thể tuyên bố Compliance?

Bất kỳ firm nào manages real assets đều có thể tuyên bố tuân thủ GIPS standards. Một consultant không thể tuyên bố compliance trừ khi consultant đó manages the assets mà họ đang tuyên bố compliance. Một consultant có thể tuyên bố adherence to GIPS standards và/hoặc yêu cầu các investment managers của mình phải tuân thủ GIPS standards. Điều tương tự áp dụng đối với software và software vendors - họ không thể tuyên bố là “compliant”. Software có thể giúp firms tuân thủ GIPS standards, chẳng hạn bằng cách calculating performance theo các requirements về performance calculation của GIPS standards, nhưng chỉ những firms manages the assets mới có thể tuyên bố compliance sau khi đáp ứng tất cả requirements của GIPS standards.

Asset owners cũng có thể trở thành GIPS compliant, theo cùng cách như một firm, nếu họ cạnh tranh để tìm kiếm clients. Nếu họ không cạnh tranh để tìm kiếm clients và report performance cho một regulating body, asset owners có thể lựa chọn trở thành compliant với GIPS Standards for Asset Owners.

GIPS standards compliance là một process áp dụng trên toàn firm và không thể thực hiện trên một product hoặc composite đơn lẻ. Liên quan đến GIPS standards compliance, một firm chỉ có hai lựa chọn:

1. tuân thủ đầy đủ tất cả requirements do GIPS standards đặt ra và thể hiện compliance của mình bằng cách sử dụng GIPS Compliance Statement; hoặc

2. không tuân thủ đầy đủ các provisions của GIPS standards và không đưa ra tuyên bố adherence to GIPS standards.

Adherence to GIPS standards hoàn toàn mang tính tự nguyện. Việc adherence to GIPS standards thường không bị bắt buộc bởi bất kỳ governing body nào.

Ai được hưởng lợi từ Compliance?

GIPS standards mang lại lợi ích cho các firms và potential clients/investors của họ, cũng như asset owners và regulatory bodies của họ.

• Việc lựa chọn adherence to GIPS standards có nghĩa là investment management firm bảo đảm với potential clients rằng track record về performance mà firm trình bày là chính xác và đầy đủ. Adherence to GIPS standards cho phép một GIPS-adherent firm cạnh tranh với các firms khác trên thế giới cũng adherence to GIPS standards.

• Prospective clients và investors có nhiều confidence hơn vào integrity của performance presentations của một GIPS-compliant firm, và họ dễ dàng hơn trong việc so sánh performance presentations từ các investment management firms khác nhau. Compliance with GIPS standards không làm giảm nhu cầu thực hiện comprehensive due diligence của clients hoặc investors, nhưng compliance with GIPS Standards giúp tăng credibility của những investment management firms lựa chọn gánh vác nghĩa vụ như vậy.

• Performance data do các oversight organizations của asset owners cung cấp giúp họ đưa ra investment decisions và đánh giá performance của các funds mà họ giám sát. Đặc biệt, khi asset owners yêu cầu external managers của mình tuân thủ GIPS standards,

việc reporting cho oversight organization theo các GIPS principles giúp đánh giá các sources of risk và additional returns từ các funds đang được giám sát.

• Các khái niệm chủ chốt

• Một số khái niệm chủ chốt của GIPS standards có liên quan đến firms như sau:

• GIPS standards đại diện cho ethical performance presentation standards nhằm bảo đảm fair representation và full disclosure về investment performance.

• Việc đạt được cả hai mục tiêu fair representation và full disclosure rất có thể đòi hỏi nhiều hơn là chỉ tuân theo các minimum requirements của GIPS standards. Firms phải tuân theo các recommendations để đạt được best practices trong việc calculating và presenting performance của mình.

• Firms phải tuân thủ tất cả relevant requirements của GIPS standards cũng như tất cả guidance statements, interpretations và Questions and Answers (Q&A) do CFA Institute và các GIPS standards governing bodies cung cấp.

• GIPS standards không bao quát tất cả các khía cạnh của performance measurement và sẽ tiếp tục phát triển theo thời gian để bao quát thêm nhiều khía cạnh của investment performance.

• GIPS standards yêu cầu firms thiết lập và duy trì composites cho tất cả strategies mà firm manages trong segregated portfolios hoặc mà firm solicits to be managed trong segregated portfolios. Tất cả actual, fee-paying và discretionary segregated portfolios cần là một phần của ít nhất một composite được xác định theo mandate, objective hoặc strategy. Ngoài ra, nếu có bất kỳ pooled funds nào, chúng cũng cần là một phần của bất kỳ composite nào mà pooled fund đáp ứng composite definition. Firms cần duy trì thông tin liên quan đến tất cả strategies mà họ manages thông qua composites hoặc pooled funds. Điều này ngăn firms chỉ lựa chọn những strategies mang lại performance results tốt.

• GIPS standards phụ thuộc vào integrity của input data, yếu tố rất quan trọng cho mục đích chuẩn bị performance presentations. Underlying valuations của portfolio holdings quyết định performance. Điều này có nghĩa là các inputs này cũng như các inputs khác phải chính xác. GIPS standards yêu cầu firms tuân theo một số calculation methodologies để bảo đảm comparability giữa các firms.

Vui lòng tham khảo Preface và Introduction to the Global Investment Performance Standards for Firms để biết thêm thông tin về background và purpose của GIPS standards.

Giải thích mục đích của composites trong performance reporting

Một trong những ý tưởng chính của GIPS standards là requirement về việc sử dụng composites. Composite là sự tổng hợp của một hoặc nhiều portfolios được managed theo một investment mandate, objective hoặc strategy tương tự. Composite được yêu cầu nhằm bảo đảm rằng firms không cherry-pick (chọn các accounts thành công nhất để chứng minh performance của investment strategy của họ). Để được xem là một composite, composite đó phải bao gồm tất cả actual, fee-paying, discretionary portfolios được managed phù hợp với

cùng một investment mandate, objective hoặc strategy. Ví dụ, nếu một firm đang trình bày performance của mình cho Global Equity Composite (Composite), Composite đó phải bao gồm tất cả fee-paying portfolios đã được managed (hoặc được managed trong quá khứ) theo một Global Equity strategy tại một firm tuyên bố compliance with GIPS standards. Một firm không thể quyết định một cách chủ quan portfolios nào sẽ được sử dụng trong Composite và portfolios nào không được sử dụng. Tất cả các decisions liên quan đến việc đưa portfolios vào Composite phải được thực hiện dựa trên các criteria đã được thiết lập trước đó (tức là ex ante).

Firms tuyên bố compliance phải bao gồm tất cả fee-paying, discretionary segregated accounts trong ít nhất một composite. Một firm phải bao gồm tất cả fee-paying discretionary pooled funds trong bất kỳ composite nào mà các pooled funds đó đáp ứng composite definition.

Xem Section 3.A. của GIPS Standards for Firms về composites.

thảo luận về các nguyên tắc cơ bản của compliance, đặc biệt là các recommendations của GIPS standards liên quan đến definition of the firm và firm’s definition of discretion

Có một số key principles làm nền tảng cho GIPS standards, chẳng hạn như việc xác định đúng definition of the firm, cung cấp GIPS reports cho tất cả prospective clients và một số prospective investors của pooled fund, compliance với relevant laws and regulations, và bảo đảm rằng thông tin được cung cấp không gây hiểu lầm. Có hai khía cạnh quan trọng trong process trở thành compliant with GIPS standards - definition of the firm và firm’s definition of discretion. Definition of the firm là một thành phần thiết yếu của compliance cho toàn bộ firm và cung cấp một số boundaries để total firm assets có thể được calculated.

Theo GIPS standards, “Firm nên áp dụng definition of the firm rộng nhất và có ý nghĩa nhất. Phạm vi của definition này nên bao gồm tất cả các offices theo địa lý (country, regional, v.v.) hoạt động dưới cùng một brand name, bất kể tên thực tế của individual investment management company là gì.”

Firm’s definition of discretion xác định các criteria mà theo đó portfolios sẽ được lựa chọn để đưa vào composite và phụ thuộc vào khả năng của firm trong việc thực hiện investment strategy của mình. Trong trường hợp client-imposed restrictions được ghi nhận bằng văn bản ngăn firm thực hiện investment strategy của mình đến mức portfolio không còn representative of the strategy, firm có thể xem portfolio này là non-discretionary và loại portfolio đó khỏi composites của firm.

Section 1 của 2020 GIPS Standards for Firms thảo luận sâu hơn về các nguyên tắc cơ bản của compliance.

Mô tả khái niệm independent verification.

Giới thiệu về Global Investment Performance Standards (GIPS)

Các công ty GIPS-compliant chịu trách nhiệm đối với tuyên bố GIPS-compliance của mình và duy trì hiệu lực của tuyên bố compliance đó. Nói cách khác, các công ty tự quản lý tuyên bố compliance của chính mình. Khi một công ty trở thành compliant với GIPS standards, công ty có thể tự nguyện thuê một bên thứ ba độc lập thực hiện verification nhằm nâng cao niềm tin vào tuyên bố GIPS-compliance của công ty. Quy trình này sẽ giúp công ty nâng cao hiểu biết về các thực hành performance measurement của mình và từ đó cải thiện tính nhất quán và chất lượng của thông tin performance GIPS-compliant.

Verification là một quy trình mà theo đó một verification firm (verifier) độc lập kiểm tra công ty trên phạm vi toàn công ty theo các verification procedures cần thiết của GIPS standards. Verification đóng vai trò là phương tiện để cung cấp assurance về việc liệu các policies và procedures của công ty liên quan đến việc duy trì composite và pooled fund, cũng như calculation, presentation và distribution of performance, có được thiết kế và triển khai phù hợp với GIPS standards trên phạm vi toàn công ty hay không.

Verification được thực hiện ở cấp độ toàn công ty, không áp dụng đối với các composite hoặc pooled fund cụ thể.

Quy trình verification cần được thực hiện bởi một bên thứ ba độc lập. Công ty không thể tự thực hiện verification cho chính mình.

Third-party verification làm tăng thêm tính hợp lệ cho tuyên bố compliance của một công ty. Công ty đã được verification sẽ mang lại cho khách hàng và nhà đầu tư hiện tại cũng như tiềm năng nhiều niềm tin hơn vào tuyên bố compliance của mình với GIPS standards. Verification cũng có thể mang lại cho công ty những cải thiện nội bộ về procedures và các lợi ích marketing.

EN: Firms that have not adopted the GIPS standards may misrepresent their performance record by presenting performance histories:

BÀI TẬP THỰC HÀNH

Các công ty chưa áp dụng GIPS standards có thể trình bày sai lệch performance record của mình bằng cách trình bày các lịch sử performance:

• EN: A. that includes terminated portfolios.

• A. bao gồm các terminated portfolios.

• EN: B. composed of a single top-performing portfolio.

• B. được cấu thành từ một top-performing portfolio duy nhất.

• EN: C. covering an investment mandate through all past periods from the inception of the firm.

EN: Which of the following is true about GIPS compliance?

• C. bao quát một investment mandate trong toàn bộ các giai đoạn quá khứ kể từ khi công ty được thành lập.

Điều nào sau đây đúng về GIPS compliance?

• EN: A. Investors who are managing their own assets can claim compliance with the GIPS standards.

• A. Các nhà đầu tư đang quản lý tài sản của chính mình có thể tuyên bố compliance với GIPS standards.

• EN: B. Computer programs calculating performance in accordance with the GIPS standards can claim compliance with the GIPS standards.

• B. Các chương trình máy tính tính toán performance theo GIPS standards có thể tuyên bố compliance với GIPS standards.

• EN: C. Investment management firms can be compliant with the GIPS standards by being compliant with only those parts of the GIPS standards that they have decided to adhere to.

EN: Each composite of a GIPS-compliant firm must consist of:

• C. Investment management firms có thể compliant với GIPS standards bằng cách chỉ compliant với những phần của GIPS standards mà họ đã quyết định tuân thủ.

Mỗi composite của một công ty GIPS-compliant phải bao gồm:

• EN: A. multiple portfolios.

• A. nhiều portfolios.

• EN: B. portfolios selected on an ex post basis.

• B. các portfolios được lựa chọn trên cơ sở ex post.

• EN: C. portfolios with a similar investment mandate, objective, or strategy.

EN: Verification:

• C. các portfolios có investment mandate, objective hoặc strategy tương tự.

Verification:

• EN: A. must be performed on a firm-wide basis.

• A. phải được thực hiện trên phạm vi toàn công ty.

• EN: B. may be provided by the firm’s compliance department.

• B. có thể được thực hiện bởi bộ phận compliance của công ty.

• EN: C. ensures the accuracy of a specific composite presentation.

EN: Which of the following cannot claim compliance with the GIPS standards?

• C. đảm bảo tính chính xác của một composite presentation cụ thể.

Điều nào sau đây không thể tuyên bố compliance với GIPS standards?

• EN: A. Investment management firms

• A. Investment management firms

• EN: B. Software vendors

• B. Software vendors

• EN: C. Private pension funds

EN: Which of the following is a form of abuse that the GIPS standards were designed to prevent?

• C. Private pension funds

Điều nào sau đây là một hình thức lạm dụng mà GIPS standards được thiết kế để ngăn chặn?

• EN: A. Presenting performance results that include terminated portfolios

• A. Trình bày performance results bao gồm terminated portfolios

• EN: B. Comparing performance results with an appropriate benchmark

• B. So sánh performance results với một benchmark phù hợp

• EN: C. Presenting performance results for select time periods

EN: The process of verifying whether a firm or asset owner who has claimed adherence to the

• C. Trình bày performance results cho các khoảng thời gian được lựa chọn

Quy trình xác minh liệu một công ty hoặc asset owner đã tuyên bố adherence với

Giới thiệu về Global Investment Performance Standards (GIPS)

• EN: GIPS standards is called a: A. verification. B. validation. C. certification.

• GIPS standards được gọi là: A. verification. B. validation. C. certification.

• EN: Firms that have claimed adherence to the GIPS standards must undergo verification: A. prior to making the first claim of adherence. B. one year after claiming adherence. C. never; verification is not necessary.

• Các công ty đã tuyên bố adherence với GIPS standards phải trải qua verification: A. trước khi đưa ra tuyên bố adherence đầu tiên. B. một năm sau khi tuyên bố adherence. C. không bao giờ; verification là không cần thiết.

• EN: Which of the following is not generally seen as a benefit of the GIPS standards? A. Consistency of performance results for firms who claim adherence to the GIPS standards B. Compliance with regulations C. Improved investor and beneficiary confidence

• Điều nào sau đây nhìn chung không được xem là một lợi ích của GIPS standards? A. Tính nhất quán của performance results đối với các công ty tuyên bố adherence với GIPS standards B. Compliance với regulations C. Cải thiện niềm tin của nhà đầu tư và người thụ hưởng

• EN: In defining the firm, the GIPS standards suggest that firms should: A. adopt the narrowest and most relevant definition of the firm. B. adopt the broadest and most meaningful definition of the firm. C. omit offices operating under different brands.

• Khi xác định phạm vi công ty, GIPS standards đề xuất rằng các công ty nên: A. áp dụng định nghĩa hẹp nhất và phù hợp nhất về công ty. B. áp dụng định nghĩa rộng nhất và có ý nghĩa nhất về công ty. C. loại trừ các văn phòng hoạt động dưới những thương hiệu khác nhau.

• EN: A composite return measures the performance of: A. all the portfolios managed by the firm regardless of the strategy employed. B. all the discretionary portfolios that fit the definition of a composite. C. all the discretionary and non-discretionary portfolios that fit the definition of a composite.

• Composite return đo lường performance của: A. tất cả các portfolios do công ty quản lý bất kể strategy được sử dụng. B. tất cả các discretionary portfolios phù hợp với định nghĩa của một composite. C. tất cả các discretionary và non-discretionary portfolios phù hợp với định nghĩa của một composite.

EN: 1. B is correct. Choosing top performers as a way of representing the results of all portfolios managed by a firm in relation to a particular mandate is a misleading practice that is not allowed according to the GIPS standards. A is incorrect since the inclusion of terminated portfolios is allowed according to the GIPS standards. However, if the firm presented a performance history that did not include terminated portfolios, such a practice would be considered misleading and thus not allowed according to the GIPS standards. C is incorrect since reporting performance for the mandate covering all periods since the firm's inception is allowed according to the GIPS standards. However, if the firm reported performance for a selected period in which the firm produced excellent performance or exceeded its benchmark, this would be considered misleading and not allowed according to the GIPS standards.

LỜI GIẢI

EN: 2. A is correct. Asset owners are allowed to claim compliance if they are managing actual assets and thus are making a claim of compliance. B is incorrect since software (vendors supplying software) are not GIPS compliant. Although software can help firms achieve compliance with the GIPS standards, only the firm that is managing actual assets is allowed to claim compliance. C is incorrect since the only two possible choices that a firm has in terms of complying with the GIPS standards is either to fully comply with all the requirements of the GIPS standards and claim compliance through the GIPS Compliance Statement or not to comply with all the GIPS requirements and not to claim compliance with, or reference to, the GIPS standards.

1. B đúng. Việc lựa chọn các top performers như một cách đại diện cho kết quả của tất cả portfolios do một công ty quản lý liên quan đến một mandate cụ thể là một thực hành gây hiểu lầm và không được phép theo GIPS standards. A không đúng vì việc bao gồm terminated portfolios được phép theo GIPS standards. Tuy nhiên, nếu công ty trình bày một performance history không bao gồm terminated portfolios, thực hành đó sẽ được xem là gây hiểu lầm và do đó không được phép theo GIPS standards. C không đúng vì việc báo cáo performance cho mandate bao quát tất cả các giai đoạn kể từ khi công ty thành lập được phép theo GIPS standards. Tuy nhiên, nếu công ty báo cáo performance cho một giai đoạn được lựa chọn mà trong đó công ty đạt performance xuất sắc hoặc vượt benchmark của mình, điều này sẽ được xem là gây hiểu lầm và không được phép theo GIPS standards.

EN: 3. C is correct. Composite is the aggregation of one or more portfolios managed according to a similar mandate, objective or strategy. For instance, in case a GIPS-compliant firm reports performance of a global equity composite (the composite), the composite will include portfolios managed according to the global equity strategy. A is incorrect since a composite is the aggregation of one or more portfolios managed according to a similar mandate, objective or strategy. A composite may include only a single portfolio in case it is the only portfolio managed according to a particular mandate. B is incorrect since the decision on which portfolio(s) should be included in a composite should be made on an ex ante basis and not on an ex post basis.

2. A đúng. Asset owners được phép tuyên bố compliance nếu họ đang quản lý actual assets và do đó đưa ra tuyên bố compliance. B không đúng vì software (các vendors cung cấp software) không GIPS-compliant. Mặc dù software có thể giúp các công ty đạt được compliance với GIPS standards, chỉ công ty đang quản lý actual assets mới được phép tuyên bố compliance. C không đúng vì công ty chỉ có hai lựa chọn có thể có về việc compliant với GIPS standards: hoặc compliant đầy đủ với tất cả các requirements của GIPS standards và tuyên bố compliance thông qua GIPS Compliance Statement, hoặc không compliant với tất cả GIPS requirements và không tuyên bố compliance với, hoặc đề cập đến, GIPS standards.

EN: 4. A is the right answer. The verification is carried out in relation to the whole organization and not individual composites. B is wrong since verification is done by an independent third party. C is wrong because verification provides assurance on whether the policies and procedures in relation to composite and pooled fund maintenance and calculation, presentation and distribution of performance, have been developed in conformity with the GIPS standards.

3. C đúng. Composite là sự tập hợp của một hoặc nhiều portfolios được quản lý theo một mandate, objective hoặc strategy tương tự. Ví dụ, trong trường hợp một công ty GIPS-compliant báo cáo performance của một global equity composite (composite đó), composite sẽ bao gồm các portfolios được quản lý theo global equity strategy. A không đúng vì một composite là sự tập hợp của một hoặc nhiều portfolios được quản lý theo một mandate, objective hoặc strategy tương tự. Một composite có thể chỉ bao gồm một portfolio duy nhất trong trường hợp đó là portfolio duy nhất được quản lý theo một mandate cụ thể. B không đúng vì quyết định về portfolio(s) nào nên được đưa vào một composite phải được đưa ra trên cơ sở ex ante chứ không phải trên cơ sở ex post.

EN: 5. B is the right answer. It is only investment management firms and asset owners (which include pension funds either public or private) managing real assets which can make the claim of complying with the GIPS standards. Software vendors and other intermediaries do not qualify to make such a claim.

4. A là đáp án đúng. Verification được thực hiện đối với toàn bộ tổ chức chứ không phải các composite riêng lẻ. B sai vì verification được thực hiện bởi một bên thứ ba độc lập. C sai vì verification cung cấp assurance về việc liệu các policies và procedures liên quan đến việc duy trì composite và pooled fund cũng như calculation, presentation và distribution of performance có được xây dựng phù hợp với GIPS standards hay không.

EN: 6. C is the right answer. According to the GIPS standards, performance should be reported consistently and for standardized time periods.

5. B là đáp án đúng. Chỉ investment management firms và asset owners (bao gồm pension funds công hoặc tư) đang quản lý real assets mới có thể tuyên bố compliant với GIPS standards. Software vendors và các intermediaries khác không đủ điều kiện để đưa ra tuyên bố như vậy.

6. C là đáp án đúng. Theo GIPS standards, performance phải được báo cáo một cách nhất quán và cho các standardized time periods.

Giới thiệu về Global Investment Performance Standards (GIPS)

EN: 7. A is the right answer. Verification refers to the testing process of the firm or asset owner claiming compliance with the GIPS standards according to the verification requirements of the GIPS standards.

EN: 8. C is the right answer. There is no requirement that a firm should be verified before making a claim of complying with the GIPS standards. However, verification is highly recommended and regarded as a best practice.

7. A là đáp án đúng. Verification đề cập đến quy trình kiểm tra công ty hoặc asset owner tuyên bố compliance với GIPS standards theo các verification requirements của GIPS standards.

EN: 9. Option B is correct. There is no requirement for GIPS compliance from the perspective of regulations. The purpose of GIPS standards is not to address all the regulatory requirements.

8. C là đáp án đúng. Không có yêu cầu rằng một công ty phải được verification trước khi đưa ra tuyên bố compliant với GIPS standards. Tuy nhiên, verification được khuyến nghị mạnh mẽ và được xem là một best practice.

EN: 10. Option B is correct. The firm should define the broadest and most meaningful definition of the firm.

9. Phương án B đúng. Không có yêu cầu về GIPS compliance từ góc độ regulations. Mục đích của GIPS standards không phải là giải quyết tất cả regulatory requirements.

EN: 11. Option B is correct. Composites have to be defined on the basis of the investment mandate or strategy. Composites can consist of discretionary portfolios only.

10. Phương án B đúng. Công ty nên xác định định nghĩa rộng nhất và có ý nghĩa nhất về công ty.

11. Phương án B đúng. Composites phải được xác định dựa trên investment mandate hoặc strategy. Composites chỉ có thể bao gồm discretionary portfolios.