Portfolio Management: An Overview

[LOS 3.a] Mô tả phương pháp đầu tư theo danh mục

Thuyết danh mục đầu tư hiện đại: việc đa dạng hóa danh mục cho phép nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro của danh mục mà không ảnh hưởng tiêu cực tới lợi suất đầu tư kỳ vọng của danh mục.

Đầu tư theo danh mục đề cập tới việc đánh giá các chứng khoán riêng lẻ trong việc đóng góp vào đặc điểm đầu tư của toàn bộ danh mục chung.

Các đặc điểm của phương pháp đầu tư theo danh mục

1. Tránh khỏi thảm họa đầu tư

Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư giúp nhà đầu tư tránh được các khoản thua lỗ mang tính nghiêm trọng khi chỉ đầu tư vào đúng một chứng khoán riêng lẻ.

2. Giảm thiểu rủi ro

Danh mục đầu tư thường đem lại lợi suất đầu tư tương đương với ít rủi ro hơn, hay là ít biến động về lợi nhuận hơn (thường được đo lường bằng độ lệch chuẩn).

Đại lượng đo lường mức độ đa dạng danh mục thường được sử dụng là chỉ số đa dạng hóa (diversification ratio).

$\mathrm{Diversification} = \frac{\mathrm{Risk} \mathrm{of} \mathrm{equally} \mathrm{weighted} \mathrm{portfolio}}{\mathrm{Risk} \mathrm{of} \mathrm{randomly} \mathrm{selected} \mathrm{security}}$

→ Diễn giải: Chỉ số đa dạng hóa càng thấp thì mức độ đa dạng hóa của danh mục càng cao, hay danh mục càng ít rủi ro.

3. Mức độ đánh đổi rủi ro-lợi nhuận (Risk-return trade-off)

So với một danh mục tỷ trọng phân bổ đều, một danh mục với tỷ trọng được phân bổ cẩn thận sẽ đem lại mức độ trade-off hợp lý hơn giữa rủi ro và lợi nhuận, bởi nhà đầu tư có thể thu được cùng một mức lợi nhuận nhưng chỉ phải chịu mức rủi ro thấp hơn.

4. Không bảo vệ khỏi rủi ro thua lỗ

Đa dạng hóa danh mục đầu tư không phải lá chắn bảo vệ nhà đầu tư khỏi thua lỗ:

• Trong thị trường tài chính bình thường: Lợi nhuận của các chứng khoán trong danh mục không chuyển động cùng nhau → Độ tương quan giữa các thành phần trong danh mục thấp → Mang lại lợi ích về đa dạng hóa.

• Trong thời kỳ khủng hoảng: Lợi nhuận của các chứng khoán trong danh mục chuyển động cùng nhau (đều suy giảm) → Độ tương quan giữa các thành phần trong danh mục cao → Giảm lợi ích về đa dạng hóa.