Curriculum CFA 2027 thay đổi gì ở Level 1: Quant, Equities, Ethics và bài đọc mới về AI

CFA Institute áp dụng curriculum 2027 từ kỳ thi tháng 2/2027 trở đi. Thí sinh dự kỳ tháng 8 hoặc tháng 11/2026 vẫn học curriculum 2026, còn từ kỳ tháng 2/2027 thì chuyển sang bản mới. Bài này đi qua từng thay đổi ở Level 1, phân biệt rõ phần nào đến từ công bố chính thức của CFA Institute và phần nào đến từ tổng hợp của các nhà cung cấp ôn thi.

Ba môn thay đổi, năm môn giữ nguyên

Theo công bố của CFA Institute, thay đổi ở Level 1 tập trung vào Quantitative Methods, Equities và Ethics. Economics, Financial Statement Analysis, Fixed Income, Derivatives và Alternative Investments phần lớn giữ nguyên.

Quantitative Methods: mô phỏng và bảng tính

Đây là môn thay đổi rõ nhất về cách dạy. Curriculum mới tổ chức nội dung quanh ứng dụng thực tế, thêm phần hỏi đáp, kiểm tra kiến thức và ví dụ có mục tiêu xuyên suốt.

Phần estimation và simulation được mở rộng đáng kể, kèm hướng dẫn thực hiện từng bước cho historical simulation, bootstrapping và Monte Carlo bằng hàm của Excel và Google Sheets. Các bài về portfolio optimization cũng mở rộng và gắn với Python Fundamentals Practical Skills Module của Level I và II.

Ba thay đổi cấu trúc cần lưu ý:

• Bài đọc mới về financial data science, AI và large language models. CFA Institute mô tả mục tiêu là trang bị từ vựng và nền tảng khái niệm để thí sinh tiếp cận các chủ đề đang thay đổi nhanh. Đây là lần đầu large language models xuất hiện trong chương trình CFA.
• Equation Explorers, các bài học tương tác chỉ có trong hệ sinh thái học trực tuyến của Level I. Thí sinh điều chỉnh giá trị của biến rồi quan sát tác động lên bảng và đồ thị động. Chúng đi kèm phần Time Value of Money.
• Prerequisite reading của Quantitative Methods bị gỡ từ 2027 trở đi, do các sửa đổi nền tảng đã làm nó thành thừa.

Theo tổng hợp của một số nhà cung cấp ôn thi, môn này giữ 11 learning module nhưng số learning outcome giảm từ 38 xuống 30, và hai module bị bỏ là Hypothesis Testing độc lập cùng Parametric and Non-Parametric Tests of Independence. Con số này chưa có trong công bố chính thức nên nên xem là tham khảo.

Equities: từ công thức sang tư duy analyst

Môn này đổi tên từ Equity Investments thành Equities, và thay đổi bên trong còn lớn hơn cái tên.

Curriculum mới đặt định giá cổ phiếu trên nền dự báo báo cáo tài chính. Thí sinh học cách dựng mô hình phân rã, trong đó doanh thu, biên lợi nhuận, đầu tư và tài trợ được dự phóng tách riêng thay vì gộp. Scenario analysis có gán xác suất trở thành thực hành chuẩn chứ không còn là phần mở rộng.

Phân tích ngành và phân tích doanh nghiệp được mở rộng, với Porter’s Five Forces và PESTLE gắn trực tiếp vào câu chuyện định giá thay vì trình bày như hai khung độc lập.

Có các module mới về báo cáo phân tích của equity analyst, bao gồm initiating coverage, phân biệt sell-side với buy-side, và activist short seller. Phần ứng dụng thực tế của CAPM cùng multi-factor model để ước lượng cost of equity dùng dữ liệu thị trường thật cũng được thêm vào.

Ví dụ minh hoạ trải trên nhiều ngành: hàng không, dược phẩm, công nghệ, hàng tiêu dùng và tiện ích.

Ethics: mỗi Standard một module

Ethics được cập nhật ở cả ba level để phản ánh đầy đủ Standards of Practice Handbook phiên bản 12, với hướng dẫn mới cho từng Standard.

Thay đổi về cấu trúc: mỗi Standard giờ là một module riêng, kèm bài tập thực hành riêng cho Standard đó. Cách tổ chức này giúp học từng Standard một thay vì đọc cả bảy nhóm trong một mạch dài.

Theo tổng hợp của các nhà cung cấp ôn thi, Ethics ở Level 1 đi từ khoảng 5 module lên khoảng 10 module, và GIPS được bỏ khỏi Level 1 để chỉ còn kiểm tra ở Level 3. Riêng điểm GIPS chưa xuất hiện trong bản công bố chính thức mà CFA Institute phát hành, nên nếu anh chị đang lên kế hoạch ôn cho kỳ 2/2027 thì nên kiểm lại trên tài khoản Learning Ecosystem của mình trước khi bỏ hẳn phần này.

Ba môn đổi tên

Đổi tên nghe như chuyện hình thức, tuy nhiên nó ảnh hưởng thực tế tới việc tra cứu. Tài liệu, video và bài viết xuất bản trước 2027 đều dùng tên cũ, nên khi tìm kiếm tài liệu cho kỳ 2/2027 thì nên tìm bằng cả hai tên.

Chọn kỳ thi nào

Thay đổi curriculum tạo ra một quyết định thật cho người đang phân vân giữa hai kỳ gần nhất.

Chọn kỳ 11/2026 nếu đã ôn được một phần đáng kể theo curriculum 2026, hoặc đã mua tài liệu bản 2026. Học tiếp bộ đang dùng tiết kiệm hơn nhiều so với chuyển ngang sang bộ mới. Hạn đăng ký là 11/08/2026 và hạn đặt lịch thi là 18/08/2026.

Chọn kỳ 02/2027 nếu mới bắt đầu hoặc chưa mua tài liệu. Học thẳng bộ mới tránh được việc phải học lại phần Quant và Equities đã thay đổi. Hạn đăng ký là 05/11/2026.

Điều nên tránh là ôn theo curriculum 2026 rồi dời sang kỳ 2/2027, vì hai môn thay đổi nhiều nhất là Quant và Equities lại chiếm tỷ trọng lớn trong đề.

Ảnh hưởng tới cách ôn

Với người thi từ kỳ 2/2027, có ba điều chỉnh đáng làm ngay từ đầu.

Làm quen với bảng tính sớm. Phần mô phỏng mới hướng dẫn thao tác bằng hàm Excel và Google Sheets, nên kỹ năng bảng tính trở thành một phần của việc ôn chứ không còn là kỹ năng bên lề.

Học Equities theo hướng dựng mô hình. Việc dự phóng doanh thu, biên lợi nhuận và đầu tư tách riêng đòi hỏi hiểu quan hệ giữa các khoản mục trên báo cáo tài chính, nên học Equities cùng lúc với Financial Statement Analysis sẽ thuận hơn học tách rời.

Học Ethics theo từng Standard. Cấu trúc mới chia sẵn theo Standard, và cách ôn hợp với cấu trúc đó là làm trọn một Standard cùng bài tập của nó rồi mới sang Standard kế tiếp.

Nguồn

Phần mô tả về Quantitative Methods, Equities và Ethics trong bài lấy từ tài liệu Curriculum Changes for 2027 CFA Program do CFA Institute phát hành. Các con số về số lượng module, số learning outcome, việc bỏ GIPS khỏi Level 1 và ba thay đổi tên môn đến từ tổng hợp của các nhà cung cấp ôn thi và chưa xuất hiện trong bản công bố chính thức, do đó bài đã đánh dấu riêng những phần này.

Mốc thời gian hai kỳ thi lấy từ trang lịch thi và lệ phí của CFA Institute, kiểm ngày 06/08/2026.